加拿大黄豌豆趋紧，印度关注供应、俄罗斯加紧竞争

加拿大豌豆在 2026/27 年度进入一个基本面分化的阶段：尽管俄罗斯竞争激烈，黄豌豆供应却日益趋紧，而在总体可用量更大的背景下，绿豌豆供应则相对宽松。 在加拿大豌豆播种面积下降、而印度仍高度依赖黄豌豆进口的背景下，市场重心正从单纯的产量转向出口流和政策风险。欧洲和黑海地区以欧元计价的价格目前大体稳定，但如果加拿大黄豌豆平衡表进一步收紧，加拿大与俄罗斯围绕印度和中国需求的竞争持续发酵，一旦产量不及预期或贸易政策出现变化，市场情绪可能很快转向。

价格

欧洲与黑海地区的即期报价整体平稳，乌克兰黄豌豆略有走软，英国价格则持平至略偏坚挺。按欧元折算并四舍五入如下：

英国绿豌豆和马罗法特豌豆价格持平，反映出近月供应相对宽裕；乌克兰黄豌豆价格小幅回落，则体现出来自黑海产区的持续竞争压力。不过，由于市场预期播种面积削减且期初库存下降，加拿大黄豌豆远期价格受到更为紧张的平衡表支撑。

供需形势

加拿大绿豌豆播种面积下降了约 10%，但在正常单产叠加可观期初库存的情况下，绿豌豆总体可用量预计仍将相当充裕。这使得尽管播种面积减少，绿豌豆市场依然相对平静。

黄豌豆则完全不同。预计加拿大黄豌豆播种面积下降约 16%，且上一年度更强劲的出口已经消化了期初库存。因此，即便单产接近常年水平，2026/27 年度黄豌豆总可用量仍可能大幅下滑，从而明显收紧供需平衡。

俄罗斯已在全球豌豆贸易中迅速崛起，尤其是在黄豌豆领域，对加拿大在关键市场的出口构成压力。然而，印度继续主要进口黄豌豆，结构性依赖海外供应，加拿大与俄罗斯是其两大主要来源国。印度对黄豌豆进口的依赖与加拿大可用量缩减的组合，是中期支撑黄豌豆价格的关键利多因素。

基本面与外部驱动

从结构上看，豌豆品种间正在分化：绿豌豆受益于加拿大高位期初库存和正常单产预期，而黄豌豆则因面积缩减和库存偏低而面临挤压。在这种环境下，黑海地区供应增长及物流情况将受到密切关注，因为俄罗斯和乌克兰出口商在价格敏感型目的地中具备较强填补缺口的能力。

印度的政策与需求是核心外部驱动因素。印度在食品和加工领域偏好黄豌豆，这意味着一旦加拿大可供出口的盈余收紧，尤其是在印度本国产豆类作物减产的情况下，进口价格可能迅速走高。同时，关税或进口配额等政策措施仍是影响贸易流向和价格发现的重要风险点。

从天气角度看，未来几周西加拿大和黑海地区的单产结果至关重要。在加拿大播种面积已缩减的前提下，如遇不利天气压缩黄豌豆单产，将放大总可用量的预期降幅，并可能引发较近几个年度更为剧烈的价格反应。

前景与交易思路

• 黄豌豆：基本面偏多为主。加拿大播种面积减少、期初库存走低叠加印度需求坚挺，应对价格形成支撑，尤其是高品质货源。除非俄罗斯及其他黑海产区供应大幅超预期，下行空间看似有限。
• 绿豌豆：前景相对中性。加拿大供应充裕、欧洲报价平稳，整体指向区间震荡格局；若出口需求不及预期，存在小幅回调风险。
• 产地价差：英国价格仍较黑海报价持有溢价，尤其是马罗法特及高规格绿豌豆。买家可能继续以乌克兰豌豆作为价格参考，同时在加拿大和英国为对质量敏感的用途锁定战略性采购。

3 日方向性观点（欧元计价市场）

• 英国豌豆（FOB 伦敦）：横盘；绿豌豆和马罗法特豌豆的买卖报价预计保持稳定。
• 乌克兰豌豆（FCA 敖德萨）：黄豌豆略显疲软，绿豌豆持平，卖方在与其他黑海产区竞争中仍具价格优势。
• 加拿大参考价格（CIF 欧盟/亚洲，以欧元计）：黄豌豆偏强至小幅走高，市场围绕播种面积和期初库存下降的影响展开博弈；绿豌豆预计持稳。