季风降雨重返主产带之际，印度腰果价格保持坚挺

随着当地腰果原果到货放缓、而季风降雨终于在主要产州转趋活跃，印度腰果仁价格整体企稳略偏坚挺。来自越南的强劲出口竞争以及部分西方市场仍然脆弱的需求限制了上涨空间，使当前行情维持在窄幅区间内波动。 在极短期内，印度买家比起国际需求，更加密切关注天气状况。在季风提前登陆却一度停滞、6 月上旬全国累计降雨出现大幅偏少之后，目前气象部门已对喀拉拉邦、沿海卡纳塔克邦以及孔坎–果阿沿岸发出强降雨预警，未来几日将有助于改善土壤墒情，但也在短期内提升腰果原果运输的物流风险。与此同时，越南近期创纪录的出口量以及坚挺的出口报价，抑制了印度腰果仁价格的急剧拉升，令市场更趋于“均衡、略偏支撑”的价格格局，而非向上突破行情。

Prices

与 6 月 20 日相比，新德里腰果仁价格整体持平略升，主流等级以欧元计上涨约 0.3–0.7%。这延续了 6 月上旬以来的坚挺走势，但涨幅明显放缓，显示市场正进入短期整理阶段。 印度各地批发市场（mandi）的腰果原果价格大体维持在 6 月中旬附近水平，全国最新 mandi 价格数据显示，日内波动有限，原果价格并未出现新的大幅冲高。 

Supply & Demand Drivers

India: Weather and raw nut availability

6 月初，印度西南季风偏弱，全国累计降雨量较常年偏少约三分之一，引发对卡里夫作物及整体农业情绪的担忧。  不过，印度气象局（IMD）最新预报显示，季风正重新转趋活跃，喀拉拉邦、沿海卡纳塔克邦以及孔坎和果阿在 6 月 23 日前后均发布了强降雨预警。  对于腰果而言，这轮降雨有利于主产带（喀拉拉邦、沿海卡纳塔克邦、果阿、马哈拉施特拉邦）的土壤墒情与植被状况，但短期内可能放缓原果运输及晾晒进程。通常在短期内，这会收紧优质原果的现货供应，从而支撑腰果仁报价，这也与目前新德里 FCA 报价略偏上行的走势相符。

Vietnam: Competitive exports

越南仍然是积极的出口方：最新数据显示，2026 年 5 月越南腰果仁出口量为年内单月最高，出口总额创出新高，平均出口价格依然略有抬升。  年内更早时候，海关数据已经显示 3 月出口量环比大幅跳升。  越南在国际市场上的强势存在，使全球买家供应充裕，也对印度腰果仁短期涨幅形成“天花板”，尤其是 W320、W240 等标准等级。

Fundamentals & Weather Outlook (India)

• Monsoon pattern: 在经历了一段停滞期以及约 35–38% 的 6 月上旬降雨偏少后，最新预报显示未来一周印度西海岸及邻近地区将转为活跃至强势季风形态。 
• Short-term risk: 强降雨有利于水资源补给，但会扰乱沿海腰果产区的田间劳作、日晒干燥及公路运输，短时间内收紧腰果仁供应链。
• Macro food inflation angle: 研究指出，如果降雨长期偏少，可能更广泛地推升印度食品价格水平。  对于腰果，目前影响更集中在物流与品质层面，而非对 2026 年产量本身产生决定性冲击。

总体来看，基本面偏向均衡：印度面临较高的生产成本与强劲的国内消费，而越南提供充足的出口货源。这一组合支撑了当前印度价格，但也限制了大幅上行的空间，除非季风再度明显不及预期，或物流中断程度远超目前预期。

3–5 Day Market & Trading Outlook

Trading recommendations

• Indian buyers (roasters, packers): 建议在当前 FCA/FOB 水平上适度锁定近期需求，而非等待明显回调；活跃的季风天气叠加稳健的国内需求，意味着未来一周价格仍略偏坚挺。
• Exporters in India: 在当前盘整略坚的行情下，可酌情对高端等级（W240/W320）进行远期锁价，但在沿海地区物流形势更加明朗前，应避免过度承诺远期货源。
• International buyers: 鉴于越南供应充裕、而印度仅略有走强，可继续采取分批采购策略。若因短期天气导致印度报价短暂冲高，可相应增加对越南货源的依赖，尤其是标准等级产品。

3-day directional price indication (EUR, India focus)

• India, New Delhi FCA kernels (all main grades): 未来 3 天走势偏向：盘整偏坚，反映季风相关的物流风险上升，但同时存在强劲的国际竞争。
• India FOB kernels (export offers): 以欧元计价预期整体持稳，即便略有上行，其空间也可能受到越南依然坚挺且具竞争力的出口报价所限制。
• Vietnam FOB kernels: 走势偏向：持稳；近期较高的出口量显示卖方心态从容，有助于抑制全球价格进一步上冲。