由于黑海风险提供支撑，德国饲用燕麦价格企稳

在7月温和上涨之后，德国饲用燕麦价格目前保持稳定，尽管本地基本面大体平衡，但来自黑海地区的外部风险溢价为价格提供了支撑。由于通过敖德萨出口的乌克兰谷物受阻以及更广泛的黑海安全风险加剧了区域饲料谷物市场的紧张情绪，尽管欧盟燕麦库存依然充裕。德国北部天气短暂炎热，但并未对新作物构成威胁，仅暗示近期单产风险有限。 德国西北部饲用燕麦报价目前在每公斤约0.20欧元EXW附近稳定，较7月中旬低点上涨约9%。市场正在向新作年度过渡，欧盟整体供应基本充足，但在黑海地区地缘政治风险升高以及乌克兰经由敖德萨出口流不稳定的背景下，买家仍保持谨慎。未来几天，下萨克森州将由酷热转为凉爽多风的天气，这应有利于收获推进且不会增加热胁迫，使得本地基本面呈中性到略偏利多格局。

Prices

下萨克森州常规饲用燕麦的最新成交显示，市场持平，约为每公斤0.195欧元EXW Drentwede，自2026年7月31日以来持稳，较7月中旬水平高约0.016欧元/公斤（约+9%）。乌克兰饲用燕麦敖德萨FCA报价约每公斤0.22欧元，此前在7月底因出口风险上升小幅下调，但欧盟对替代产地的需求依然坚挺。

Supply & Demand

欧盟燕麦基本面仍相对宽松。美国农业部（USDA）最新的欧盟谷物与饲料报告预计，2026/27年度欧盟燕麦产量约800万吨，仅略低于强劲的2025/26年度产量，期末库存仍处于历史高位、约130万吨，意味着欧盟内部不存在结构性短缺。 这在黑海地区持续受扰的背景下，对市场起到缓冲作用，抑制价格大幅飙升。

不过，黑海风险正收紧乌克兰的有效出口供应。据报道，在袭击升级后，乌克兰黑海港口（包括敖德萨）的商船进港已被暂时中止，扰乱了这一关键农产品出口通道。 本周的更多报道还指出，俄罗斯对敖德萨附近商船和港口基础设施的袭击再度加剧，进一步削弱了市场对稳定外运流量的信心。 虽然燕麦在乌克兰谷物结构中占比较小，但任何整体谷物出口的减少都会通过转移区域需求，对欧盟饲料价格形成支撑。

Weather & Crop Conditions (Germany, DE)

在Drentwede及下萨克森州周边地区，短期天气预报显示，先是短暂的强烈高温，随后明显降温。今天（8月4日），气温预计最高接近34°C，并发布高温预警；随后8月5日降至约30°C并有降雨，8月6日则在有风、湿度较低的条件下进一步降至约24°C。

这一天气模式预计不会对燕麦造成实质性损害，但在最炎热时段可能暂时放缓田间作业。随后较凉爽、干燥的阶段将有利于收割进度和粮质。总体来看，德国北部天气对燕麦供应影响中性、略偏利多，当前尚不足以支撑明显的天气风险溢价。

Fundamentals & Market Drivers

• 欧盟供需平衡宽松：预期欧盟燕麦产量接近800万吨，且期末库存高于130万吨，为供应冲击提供了坚实缓冲，在缺乏重大天气或政策意外的情况下，削弱价格上行风险。
• 黑海风险溢价：近期针对敖德萨周边船舶和港口基础设施的袭击，以及商船进港的暂时中止，削弱了市场对乌克兰谷物出口的信心，通过收紧区域可供量并抬升风险溢价，间接支撑欧盟饲料谷物和燕麦价格。
• 相对价格竞争力：考虑到运费与风险因素后，每公斤约0.195欧元的德国饲用燕麦仍略低于乌克兰敖德萨FCA报价，支撑本地需求，并限制德国离农价格的下行空间。
• 跨品种联动支撑：更广泛的谷物市场，尤其小麦，近几周因黑海紧张局势升级而走高，这通过饲料配方替代和整体饲料成本基准，对饲用燕麦价格形成托底。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 买家（饲料厂、贸易商）：可考虑在当前每公斤约0.19–0.20欧元EXW（德国北部）水平覆盖短期需求；在黑海航运持续受扰、而收获天气大致中性的情况下，下行空间看似有限。
• 卖家（农户、收购商）：在本地价格接近近期高位、且欧盟库存充裕的背景下，建议在高价区间分批逢高出货，同时保留部分数量，以备黑海紧张局势进一步升级、风险驱动价格再度冲高的可能。
• 风险管理：密切关注乌克兰港口安全形势及任何新的黑海航运限制，这些因素可能迅速传导至饲料谷物价格；在条件允许的情况下，可考虑使用远期合同或与小麦/大麦的价差对冲工具。

3‑Day Regional Price Indication (Germany, DE)

• 德国 – 下萨克森州（EXW饲用燕麦）：未来三个交易日（2026年8月4–6日），价格预计将在每公斤约0.19–0.20欧元的窄幅区间内运行。本地供应稳定、天气中性以及黑海不确定性持续并存，指向盘整偏强而非大幅调整的走势。