葵花籽市场：天气风险叠加偏软的籽仁与油价

葵花籽市场横盘为主略显偏软：SAFEX 葵花籽期货以兰特计价仍然坚挺，而黑海地区籽仁及乌克兰原油以欧元计价在极端欧洲热浪和油菜籽前景趋紧的背景下，仅呈现温和波动。 当前葵花籽一方面受天气驱动的上涨风险支撑，另一方面则承压于充裕的豆粕供应和全球植物油供应仍较宽松。南非 2026/27 年度 SAFEX 合约整体聚集在 8,800–9,300 兰特/吨附近，反映本地基本面平稳；与此同时，黑海地区现货籽仁报价在 6 月整体走软。乌克兰葵花籽原油价格徘徊在折合略高于 1,000 欧元/吨水平，日度波动有限，即便在油菜籽因欧洲热浪及澳大利亚干旱忧虑而走强的情况下亦是如此。在这一环境下，压榨厂和买家更多关注基差与覆盖管理，而非追逐盘面价格波动。

价格

截至 2026 年 6 月 23 日，SAFEX 葵花籽期货远期曲线整体平稳。近月 6 月合约收于 8,970 兰特/吨（较前一日+0.1%），7 月合约 8,982 兰特/吨（‑0.01%），而 12 月合约报 9,366 兰特/吨（‑0.19%）。更远期的 2027 年 3 月合约上涨 0.54% 至 9,250 兰特/吨，显示一定升水与适度的 2027 年风险溢价。

在现货籽仁市场，折算成欧元的黑海及巴尔干地区价格仍相对低位且走势分化。近期保加利亚和摩尔多瓦黑皮葵花籽 FCA/FOB 报价约 0.61–0.72 欧元/公斤，而乌克兰籽仁自 5 月底约 0.70 欧元/公斤回落至 6 月中旬约 0.62 欧元/公斤。中国和保加利亚的食葵和条纹籽价格则明显更高，反映其细分领域需求。

6 月中旬黑海原油葵花籽油基准价在每吨 1,350 美元 FOB 亚速‑黑海附近，以当前汇率折合约 1,250–1,260 欧元/吨，表明乌克兰 CPT 价格相较区域出口基准存在一定折价。

供需

整个油籽复合板块目前受两股相反力量驱动。一方面偏多的是，严重的“热穹顶”与创纪录热浪正影响法国及西欧大部分地区，恰逢油菜籽和葵花籽关键生长期。近期在法国、德国和比荷卢部分地区，气温已超过 40–42°C，气象机构持续发布红色高温预警。

此外，新南威尔士州干旱推迟了澳大利亚油菜播种，主要分析机构预计 2026/27 年度澳洲油菜单产同比下降约 15%，产量降至约 690 万吨。这将收紧全球菜籽/油菜籽平衡表，进而在植物油配方中对葵花籽油形成间接支撑。与此同时，大豆基本面明显偏空：6 月巴西豆粕出口预计同比增加逾三分之一，芝加哥豆粕价格跌至八个月低位，对蛋白粕价格构成结构性压力，也限制了葵花粕的上行空间。

美国大豆出口检验量较去年同期低 19%，显示美国出口需求疲弱，而中国愈发依赖巴西供应。这使得全球油籽消费方在蛋白供应上保持宽裕，即便部分葵花籽主产区面临天气风险。总体而言，葵花籽仍受益于其在欧洲及中东北非食用油需求中的关键地位，但来自大豆和棕榈油的竞争目前抑制了强烈上涨行情的空间。

基本面与天气

葵花籽基本面主要受本地因素驱动。在南非，接近 9,000 兰特/吨的 SAFEX 曲线显示国内供应与压榨需求相对平衡，对 2027 年仅体现温和风险溢价。以出口为导向的黑海产地在籽仁端所承受压力大于油品端，因为压榨厂在捍卫压榨利润。乌克兰和保加利亚去皮籽仁价格在 6 月略有走高，围绕 1.02–1.13 欧元/公斤，显示食品与烘焙需求稳健。

未来几天的天气前景对欧洲油籽依然至关重要。预报显示，覆盖西欧及中欧的持续热穹顶将延续至 6 月下旬，维持显著高于常年的高温，并在部分地区限制降雨。 这对油菜籽开花与结荚阶段尤为敏感，市场已在巴黎油菜籽价格中计入部分风险。对于葵花籽而言，由于不少地块处于较早生长期，短期影响更为局部，但若高温与土壤水分压力延续至 7 月，将迅速压缩法国、西班牙及部分东欧地区的单产预期。

宏观层面上，全球葵花籽油价格仍受此前乌克兰和俄罗斯供应中断的支撑，而最新乌克兰数据则显示，5 月和 6 月出口价格环比温和回落，得益于物流改善以及高位的全球基准价格趋于稳定。 目前略便宜的籽仁价格配合相对坚挺的油价，支撑黑海地区压榨利润，只要物流与能源约束可控，就会激励较高的开机率。

短期展望与交易思路

未来一到两周，葵花籽市场走势大概率仍将受欧洲高温及其他油籽品种动态的主导：

• 盘面价格：黑海籽仁和油品以欧元计价预计总体横盘偏坚，跌幅受到油菜籽因高温减产及全球植物油需求仍稳健的限制。
• 基差与价差：SAFEX 葵花籽期现价差预计维持小幅正向升水。在黑海地区，压榨厂可能捍卫近期籽仁基差，而若买家阶段性转向更便宜的大豆油或棕榈油，出口油品基差可能走弱。
• 波动驱动因素：若欧洲高温延续至 7 月，或主要葵花籽带土壤墒情明显恶化，将迅速抬升天气溢价；相反，若天气转为更凉爽和湿润，可能引发油籽板块整体的获利了结。

重点建议

• 压榨厂/加工企业：可考虑在价格走软的黑海产地（乌克兰 FCA 约 0.62 欧元/公斤）锁定部分籽仁采购覆盖，同时保留一定灵活性，以便在天气正常化、收获期价格可能走弱时再补库。
• 食品与烘焙企业采购：将近期去皮籽仁价格的小幅走高视作适度延长三、四季度采购覆盖的信号，但在欧洲热浪对葵花籽单产影响更加明朗前，避免过度抢购。
• 投机参与者：在当前格局下，相比直接交易葵花籽期货，油籽板块中选择性布局“多油/空粕”结构性头寸的风险回报更佳，原因在于豆粕压力较大，而油菜籽对植物油形成支撑。

3 日方向性展望（以欧元计）

• SAFEX 葵花籽（折算为欧元/吨）：整体企稳，远月合约略偏坚，因市场持续关注高温相关风险。
• 黑海葵花籽（FOB/FCA）：横盘至小幅走高；前期回落基本到位，目前价位附近下方空间有限。
• 乌克兰原油葵花籽油（CPT/FOB）：基调温和偏强，折合约 1,100–1,250 欧元/吨，跟随油菜籽强势及更广泛植物油情绪。