葵花籽市场：SAFEX走弱与黑海籽价坚挺的对比

葵花籽市场进入9月中旬，整体略显走软，但大体仍然平衡。南非SAFEX葵花籽期货整个期限结构承压，而黑海和欧盟现货葵花籽价格则相对坚挺，受益于仍具竞争力的压榨利润以及黑海地区持续存在的物流风险支撑。 南非和黑海地区的收获压力、高企的植物油库存以及略显疲软的葵花籽油买盘共同限制了种子价格的上行空间。与此同时，出口中断以及仍处高位的油价又阻止了更深幅度的下跌，使葵花籽相对于油菜籽和大豆，依然对压榨企业和配方饲料企业具有吸引力。

Prices

2026年9月9日，SAFEX葵花籽期货走软：2026年9月合约收于9,836兰特/吨（较前一日−2.2%），2026年12月合约10,005兰特/吨（−2.2%），2027年3月合约9,722兰特/吨（−1.0%）。按约20兰特/欧元的参考汇率折算，近月SAFEX价格约略对应490–505欧元/吨，略低于上周推算的9月初约520欧元/吨水平。

黑海和欧盟现货价格则较为稳健。保加利亚和摩尔多瓦葵花籽报0.44–0.76欧元/公斤FCA/FOB，而乌克兰黑籽报0.44–0.45欧元/公斤FCA（敖德萨、基辅），用于出口批次的FOB敖德萨报价约0.595欧元/公斤。 保加利亚、摩尔多瓦、乌克兰及中国的葵花籽仁多在约0.89至1.20欧元/公斤区间成交，视等级及产地而定，显示在经历2022年的极端行情后，利润结构已回归更为正常的状态.tr> Market / Product Latest Level (approx.) Change vs. recent SAFEX Sep 26 futures ~9,836 ZAR/t ≈ 492 EUR/t −2.2% d/d SAFEX Dec 26 futures ~10,005 ZAR/t ≈ 500 EUR/t −2.2% d/d Ukraine seeds FCA (Odesa/Kyiv) ~0.44–0.45 EUR/kg down from ~0.46–0.49 in August BG/MD seeds FCA/FOB ~0.44–0.76 EUR/kg broadly steady Bakery kernels (BG/UA) ~0.89–0.93 EUR/kg stable to slightly weaker m/m

Supply & Demand

在黑海地区，9月初葵花籽及籽仁价格整体描述为大体平稳，尽管围绕黑海物流的噪音不断，市场仅作出小幅调整。保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰天气干燥温暖、条件理想，有利于葵花籽顺利收割；摩尔多瓦早期单产预期在1.8–2.0吨/公顷，指向2026年产量稳固，大致接近过去10年的平均水平。 收割正在加速，压榨厂到货量增加，并对国内收购价形成压力，据报道过去一周收购价下调了500–1,000格里夫纳/吨。 与此同时，黑海港口葵花籽油物流受阻且供应偏紧，使成品价格得到支撑。较大的籽料供应与受限的出口通道之间的这种张力，在农场收购价走弱的情况下仍托住了籽价。

Fundamentals & Margins

当前价差结构在压榨决策中倾向于葵花籽。欧盟及黑海葵花籽价格在约480–520欧元/吨区间，而籽仁多在880–1,160欧元/吨附近，显示相对于油菜籽和大豆，压榨厂仍可获得可观利润。 乌克兰9–10月装船的葵花籽油报盘已回落至约1,170–1,190美元/吨FOB/港口，反映籽料供应增加及植物油库存高企，但价格历史上仍偏强，对籽价形成支撑。

在南非，SAFEX期限结构自2026年9月至2027年7月整体走软，与收获压力和全球植物油偏弱走势相一致。近月到远月合约均在10,300兰特/吨以下交易，表明本地供应较为充裕，市场对供应偏紧的担忧有限。不过，按欧元折算，这些价格大体仍与黑海基准持平，从而避免了因套利而导致的区域间价格错位。

Weather Outlook

黑海关键葵花籽产区的短期天气依旧温和。业内报告指出，保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰持续维持温暖且以干燥为主的天气，有利于完成收割并减少质量损失。 在未来数日，东欧主要葵花籽带预计不会出现显著不利天气事件，因此进入9月中旬，供应侧天气风险看起来相对有限。市场基本面关注焦点仍在物流、出口能力以及植物油需求，而非产量忧虑。

Trading Outlook

• 生产商（黑海/欧盟）：在乌克兰籽价约0.44–0.45欧元/公斤、保加利亚/摩尔多瓦籽价0.44–0.76欧元/公斤、且SAFEX期货走软的背景下，如若油价进一步回落，价格仍有一定下行空间。对于尚未售出的新季余量，可考虑分批建立套保，但在当前物流风险溢价仍在的情况下，应避免恐慌性抛售。
• 压榨厂：当前约480–520欧元/吨的籽价折算，依然较油菜籽和大豆具备竞争性的压榨利润。在价格回调时，特别是来自乌克兰和保加利亚的货源，锁定部分第四季度至第一季度的覆盖量具有吸引力，同时需密切关注出口通道风险。
• 进口商/食品工业：在籽仁价格大体处于0.89–1.20欧元/公斤区间、且油脂报盘走软的情况下，短期采购策略仍可偏向随用随买。但考虑到地缘政治与物流风险，对高附加值籽仁等级及精炼油适度进行远期锁价具有一定合理性。

3‑Day Regional Price Indication

• SAFEX葵花籽（南非）：在收获压力持续、且期货价格已于9月9日下跌1–2%的情况下，短线倾向略偏弱至横盘。
• 黑海葵花籽（乌克兰/保加利亚/摩尔多瓦）：整体以横盘为主，农场收购价存在小幅下行风险，但受制于物流瓶颈，FOB/FCA出口报价预计将维持在当前欧元价位附近。
• 籽仁（BG/MD/UA/CN）：大致稳定；在零食及食品工业需求平稳支撑下，糖果/葵花子仁等休闲食品用等级可能比烘焙及薯片等板块更为坚挺。