随着西班牙和加州高温发展，杏仁价格保持稳定

7月中旬，西班牙和美国的杏仁仁价格总体保持稳定，周度波动有限，尚未出现明显突破方向。欧洲坚挺的需求以及美国作物预估略小为价格提供支撑，而对印度的出口阻力以及相对稳定的库存则限制了上行空间。 在西班牙，即使新一轮高温天气覆盖埃斯特雷马杜拉和安达卢西亚等主要产区，主流Guara和Valencia仁的马德里离岸（FOB）报价依然在区间内震荡。最新预报显示晴空天气、气温在30多摄氏度中段，此类条件在有灌溉条件的情况下大体有利于果仁充实，但若高温持续，则会推高用水成本并增加病虫害压力。 在加州，本周末天气相对温和，中部山谷和北加州预期温暖但并不极端，而南加州部分地区则发布高温预警。 在此背景下，国际价格似乎在经历了6月走强后于近期高位附近盘整，欧洲买家仍然活跃，而亚洲买家则更加敏感于价格。

Prices

以1 USD = 0.90 EUR的参考汇率计算，目前基准仁类报盘折算为以下水平：

过去一个月的价格走势显示，自6月下旬以来价格逐步走坚，随后在7月进入横盘整理期，这与外部报告相符：6月在供应趋紧背景下杏仁价格稳步上行，但目前受出口动能减弱及成本上升所压制。 有机产品和西班牙优质Marcona仁仍显著高于加州标准Carmel SSR，进一步巩固了西班牙作为输欧高端产品价格底部的角色。

Supply & Demand

美国依然是全球主供应国，加州2026年产量预估为去壳27亿磅，较上年仅略有下降，意味着整体供应并未出现剧烈收紧。 一家美国主要贷款机构的行业分析指出，6月之前全球需求稳健、库存趋紧，但也强调，由于价格更高、库存充足以及季风推迟，6月下旬印度买盘转弱，进口商选择暂缓采购。 这使得短期需求重心重新回到欧洲和中东。

在欧洲内部，杏仁仍是更大范围坚果和干果板块的关键品种，欧盟正密切监测价格通胀。 西班牙仁价稳定，尤其是Marcona品种，表明当地贸易商在新作更明朗前不愿降价，这在加州出口受阻的情况下，实际上对国际价格形成支撑。

Weather Outlook – ES & US

西班牙（ES）： 7月17–19日预报显示，埃斯特雷马杜拉等主要内陆产区以晴朗炎热为主，白天气温高点在30多摄氏度中段，几乎无降水。 这一型天气在灌溉有保障的情况下总体有利于果仁发育，但持续高温会推高灌溉成本，并可能在后期增加病虫害风险。

美国（US – 加州）： 气象服务显示，北加州和中加州周末温暖、但属季节性正常，而南加州部分地区有高温预警，气温将较常年高出10–17°F。 对于中部山谷主要杏仁带而言，未来几天并未显示突发性天气冲击，但今年夏季持续的炎热仍让水资源管理及潜在海军橙蛀果蛾（navel orangeworm）压力处于风险关注之中。

Fundamentals & Market Drivers

• 作物规模： 2026年加州作物预估较上年略减，仅意味着全球基本面温和收紧，本身不足以引发大幅牛市。
• 出口： 最新行业评论称，6月整体出口流量仍然稳健，但在6月下旬有所放缓，尤其是印度因对高价的抗拒及季风不确定性而减少采购。
• 成本与物流： 生产及物流成本上升，包括欧洲与能源相关的通胀，正在挤压利润率，也降低了生产商主动降价的意愿，从而在一定程度上为仁价提供了“软底”。
• 欧洲需求： 尽管消费者面临更高的食品和能源价格，欧洲仍是美国和西班牙杏仁的稳定需求锚。

Trading Outlook & 3‑Day View

交易建议（短期）

• 买家（欧盟烘焙厂、食品工业）： 利用当前盘整行情锁定近端需求，尤其是西班牙报盘已显示存在坚实价格底部的高端Marcona和有机等级。
• 价格敏感市场进口商（如印度、中东北非）： 可考虑分批买入策略；在缺乏天气或作物冲击的情况下，当前基本面支持价格短期稳定而非大幅上涨。
• 生产商/贸易商（ES & US）： 维持价格自律，但若8月前出口需求未明显回暖，应准备在大批量订单上给予选择性、小幅折扣。

3日方向性价格指引（以EUR计，定性）

• 西班牙 – 马德里FOB仁价（Guara、Valencia、Marcona）： 未来3天预计持稳偏坚，受炎热干燥天气及本地需求坚挺支撑。
• 美国 – 加州仁FAS/FOB（Carmel、Nonpareil，销往欧盟）： 整体维持稳定；若欧洲买兴改善，则略向上倾斜，但受制于印度需求转弱。
• 有机板块（ES & US）： 维持稳定且语气偏强，反映供应偏紧与利基需求韧性。