随着非洲结构性需求开始累积，大米市场走软

7月上旬，大米价格略有走低，但中期前景正变得更具支撑性，因为撒哈拉以南非洲的结构性进口需求正急剧扩大。这种短期偏弱与长期需求增长并存的局面，为买方提供了有利的锁货窗口，也为出口商带来了战略性机遇。 未来十年，大米有望在全球粮食安全中发挥更重要的作用。在撒哈拉以南非洲，整体净粮食进口预计到2035年将增加55%，因为人口增长持续快于本地产量。在这一趋势下，谷物仍是膳食基础，但城市化与收入提升将推动大米、糖以及畜产品消费增加。对于亚洲大米出口商而言，这意味着一个稳步扩张、结构性依赖进口的客户群正在形成，即便当前全球市场仅呈现温和的价格压力，基本面整体中性。

Prices

折算为欧元的FOB参考报价自6月中旬以来呈现轻微走软，这与CBOT粗稻期货略显疲软及亚洲出口报价回落的报道基本一致。  

近期国际基准价格显示，尽管许多谷物承受下行压力，大米却相对坚挺。FAO数据显示，6月大米价格总指数上涨约3%，而整体粮食价格指数小幅回落，这表明潜在需求更为坚实，尤其是对籼米品种的需求。

Supply & Demand

撒哈拉以南非洲正成为关键的增量需求中心。到2035年，进口食品预计将覆盖该地区约22%的消费量，高于2023–2025年的约20%。谷物仍是饮食核心，而随着城市消费者从粗粮转向更便捷的主食，大米的比重正在上升。这意味着全球大米出口商将长期面对规模可观、持续的进口拉动。

最新的OECD‑FAO展望强调，来自非洲和近东地区的强劲需求，是推动碾米参考出口价格至2035年持续上行的主要动力之一。 与此同时，最新贸易数据显示，例如越南已经扩大了发运量，2026年1–5月出口量增加但出口额下降，原因在于平均价格走低，这凸显出在结构性需求坚挺的背景下，充裕供应与具竞争力的价格如何相互交织。

Fundamentals & Policy Drivers

短期内全球基本面整体较为平衡。印度等主要出口国拥有充裕库存，加之越南、泰国仍保持稳健的出口能力，即便需求缓慢恢复，现货价格仍被抑制在相对温和的水平。政策仍是关键的摆动因素：印度已从严格的出口管制转向更灵活的制度，同时维持创纪录的公共库存，并刚刚为公开市场销售和乙醇用途设定了新的最低售价（保留价），如果库存消耗加快，可能会通过影响国内供应与出口平价，间接作用于市场。

在需求方面，撒哈拉以南非洲到2035年净粮食进口预计将增长55%，同时肉类消费增加32%，水产品消费增长近20%，这将进一步强化当地食品体系与全球粮食、大米及饲料市场之间的联动关系。随着进口依赖度和对外部价格冲击的暴露度上升，这也强化了在亚洲出口能力以及非洲本地农业、仓储、物流和粮食安全基础设施方面加大投资的必要性。

Weather & Regional Outlook

天气目前尚不是主要的利多催化剂，但仍是中期的关键风险点。最新评估指出，尽管整体粮食价格有所回落，市场正密切关注可能与厄尔尼诺相关的对谷物产量（包括大米）造成的影响，尤其是在南亚和东南亚地区。 任何季风模式的扰动，或洪涝、干旱风险的上升，都可能迅速将当前相对中性的格局推向偏紧的情形，尤其是在非洲结构性进口需求不断上升的背景下。

目前来自越南的田间及收割报告显示供应充裕，这在今年早些时候压制了香米及5%碎米价格。 只要印度和东南亚即将到来的作物长势保持正常，买家在2026年下半年仍可利用具竞争力的FOB报价，而短期价格走势预计更多将由物流和汇率因素主导。

Trading Outlook & 3‑Day Direction

• 进口国（尤其是非洲与近东地区）： 利用当前印度与越南FOB价格略显走软的态势，分批锁定2026年四季度至2027年一季度的采购，优先覆盖与城市需求增长挂钩的核心精白米和蒸谷米品种。
• 亚洲出口商： 将组合重点布局于撒哈拉以南非洲和中东地区，这些目的地的大米结构性需求正在上升，同时保持灵活度，以便应对任何由天气驱动的价格飙升。
• 粮食安全规划部门： 将长期供应合约与区域仓储和物流的定向投资结合，以缓解日益增加的进口依赖和对外部冲击的暴露。

在未来三个交易日内，我们预期以欧元计价的印度和越南主要大米品种FOB价格整体将维持平稳至略偏弱的走势，除非出现新的天气或政策类重大消息，价格波动大概率将局限在窄幅区间内。