鹰嘴豆市场：疲弱需求叠加进口受限与天气风险

鹰嘴豆（chana）价格正承受来自制粉企业需求疲软以及政府高库存的压力，但由于进口持续受限、到货下滑，价格出现明显大跌的空间有限。整体来看，市场偏弱但结构上仍有支撑，预计价格大致将在当前区间内窄幅震荡。 拉伦斯路市场上，chana 每公担价格回落约50卢比至每公担约5,950卢比，而鹰嘴豆去皮豆（chana dal）则维持疲软在每公担6,800–7,200卢比。主要拖累来自豆类加工厂（dal mills）买盘低迷，目前仅按近期刚需备货，终端零售走货依然清淡。与此同时，豌豆仍受30%进口关税限制，到货产区批发市场（mandis）抵达量下降、港口库存走低，这些因素共同限制了价格更大幅度的回调。国际方面，澳大利亚鹰嘴豆6–12月装运报价保持平稳，说明对于印度而言进口替代成本并不低，从而为国内价格提供了额外支撑底部。

Prices

拉伦斯路市场 chana 价格周内下跌约每公担50卢比至每公担约5,950卢比（按当前汇率折算约为67–68欧元/吨），反映出制粉企业买盘偏弱导致的持续抛压。 chana dal 依然疲软在每公担6,800–7,200卢比，折合约77–82欧元/吨，表明下游加工利润空间承压，制粉企业不愿在即时消费需求之外额外建立库存。 新德里现货（FCA）印度干鹰嘴豆报价在6月底也有所走软：大粒42–44粒级成交在每公斤约0.93欧元，较一周前的0.98欧元回落；小粒规格（46–48和58–60粒级）目前分别在每公斤约0.87欧元和0.79欧元。整体印证了国内各规格价格温和但普遍走软的格局。 相比之下，墨西哥鹰嘴豆在墨西哥城 FOB 基础上，小粒规格报价接近每公斤0.79欧元，42–44粒级约每公斤1.18欧元，使得印度产鹰嘴豆在国际贸易中整体仍具一定竞争力。

Supply & Demand

当前豆类加工厂只针对短期需求采购，因为基于 chana 的终端产品零售需求依旧低迷。随着季风增强、季节性食品需求回升，鹰嘴豆粉（besan）的消费预计将有所改善，但目前这一预期尚未转化为更强的现货买盘。 在供应端，主产区 mandis 抵达量在下降，港口库存也在逐步消化，表明实物供应在边际上趋紧。叠加此前5月因到货减少与最低收购价（MSP）支撑而带来的市场偏坚挺情绪，整体更指向供需基本平衡，而非过剩。 进口仍受到严格限制。对豌豆征收30%进口关税抑制了这一主要替代品的输入，从而间接支撑了 chana 消费。同时，全球运费上行以及海外报价坚挺，使大规模进口替代交易缺乏吸引力，强化了国内对本地产量和政府库存的依赖。

Fundamentals & Weather

压制行情的关键利空因素之一是政府庞大的 chana 库存。政府已在进行或可能进行的向现货市场投放，抑制了贸易商积极建仓的意愿，并在终端需求疲弱的背景下限制了价格上行空间。 天气因素则带来中期不确定性。2026年印度西南季风开局存在明显降雨缺口且推进受阻，与发展中的厄尔尼诺（El Niño）状况相关，不过6月底季风已开始恢复推进，全季降雨量仍预计为长期均值的约90–92%。 对包括 chana 在内的豆类而言，如若季风降雨长时间偏弱，可能压缩秋播（kharif）作物播种面积，并在后期支撑价格。 据报导，澳大利亚 chana 报价保持在6–7月装运每吨约590美元 C&F、7–8月约597美元/吨、11–12月散货约620美元/吨。按当前汇率折算，相当于每吨约540–575欧元 C&F，凸显出进口替代成本并未明显低于国内供应。

Short-Term Outlook & Trading Ideas

整体而言，chana 市场情绪偏弱但尚未形成明显看空趋势。短期价格大概率维持区间震荡，跌幅相对有限；随着到货回落、进口受限以及季风活跃阶段预期中的 besan 季节性需求回升，市场将逐步对冲政府高库存带来的压力。

• 制粉企业 / 国内终端用户： 近期继续按需采购为主，但若价格再次向前期低点回落，可考虑适度提前锁定部分远期用量，鉴于到货趋紧及后期潜在天气相关风险。
• 贸易商 / 囤货商： 在政府抛储风险仍存之际，避免激进做多；但若价格回调、且季风降雨不及预期、农村需求开始修复时，可选择性在低位分批建仓。
• 进口商： 在澳大利亚 C&F 报价持稳且较国内水平并无明显折价的情况下，大规模向印度进行替代性进口吸引力有限；操作上更应关注小众品质或时间价差，而非追求单纯的体量交易。

未来3个交易日内，印度主要 mandis 以及新德里 FCA 基础 chana 价格预计在窄幅区间内波动，整体略偏坚挺，前提是季风继续恢复且政府无新增抛储消息。