Рынок кунжута меняется: Пакистан и Бразилия бросают вызов прежней стратегии Индии

Мировой рынок кунжута переходит от сценария дефицита к конкуренции между странами происхождения: Пакистан и Бразилия предлагают цены ниже индийских как раз в тот момент, когда урожайность и качество индийского урожая кхариф оказываются под давлением. Значительные запасы в китайских портах и агрессивные закупки Турции по более низким ценам удерживают международные котировки, несмотря на погодные опасения в Индии и приближение урожая в Судане. На ключевых импортных направлениях рынок пересматривает цены в пользу более дешёвых стран происхождения. Экспорт нового урожая из Пакистана и расширение присутствия Бразилии как в Индии, так и в Турции вынуждают индийских поставщиков защищать премию за качество, а не объёмы. Значительные запасы Китая в Циндао и снижение ориентиров азиатского импорта дополнительно ограничивают потенциал роста, хотя премия за риск сохраняется из-за неопределённости вокруг итогов индийского урожая и ноябрьской уборки в Судане.

Цены

Индийские котировки кунжута в Нью-Дели в последние недели в целом оставались стабильными или немного укрепились, несмотря на медвежьи глобальные сигналы, что отражает дифференциацию по качеству и неопределённость с местными поставками. Текущие цены FOB Нью-Дели составляют EUR 1.28/kg для натурального кунжута чистотой 99.95% (неорганический), EUR 1.33/kg для натурального кунжута чистотой 99.1% (неорганический) и EUR 1.45/kg для очищенного кунжута чистотой 99.90% (неорганический). Премиальные партии очищенного кунжута европейского качества достигают EUR 1.57/kg при чистоте 99.98%. Чёрный кунжут из Индии по-прежнему продаётся с существенной премией: обычный чёрный — по EUR 1.80/kg, semi Z black — по EUR 1.88/kg, а super Z black — по EUR 1.95/kg FOB Нью-Дели. Органические и отсортированные по цвету сорта имеют дополнительную премию: натуральный сортированный органический кунжут котируется примерно по EUR 1.77/kg, а очищенный сортированный органический — по EUR 1.38/kg FOB Нью-Дели. Натуральный золотистый кунжут из Египта остаётся дорогим — EUR 1.94/kg FOB Каир, тогда как стандартный натуральный египетский кунжут торгуется примерно по EUR 1.44/kg.

Предложение и спрос

Урожай кунжута кхариф в Индии в 2026 году остаётся главным фактором неопределённости. Оценки производства сильно расходятся — от 140 000–150 000 тонн до примерно 170 000 тонн; участники рынка считают, что выпуск может оказаться на 20–30% ниже прежних ожиданий. Поздние дожди, особенно в Гуджарате и отдельных районах Мадхья-Прадеша, ухудшили качество, в результате чего запасы старого урожая сократились до 20 000–30 000 тонн, а покупатели стали платить больше за семена более высокого качества. Пакистан, напротив, становится наиболее динамичным экспортным происхождением. Уборка урожая 2026 года почти завершена, и, по сообщениям, его качество выше прошлогоднего, что позволяет устанавливать агрессивные цены. В августе 2026 года Пакистан экспортировал 36 663 тонны против 9 051 тонны годом ранее и получил около 12 600 тонн из недавнего тендера Южной Кореи на 20 000 тонн по тарифной квоте на кунжут; сделки в целом проходили в диапазоне USD 1,470–1,548/t CFR Korea. Бразилия продолжает расширять своё присутствие на мировом рынке. Только в Индию в июле–сентябре было поставлено около 28 000 тонн: 4 000 тонн в июле, 11 500 тонн в августе и, по оценкам, 12 500 тонн в сентябре, что ослабило дефицит на внутреннем рынке Индии. Бразильский кунжут на международном рынке предлагается примерно по USD 1,150/t, сохраняя высокую конкурентоспособность по сравнению с азиатскими и африканскими происхождениями. Спрос Турции решительно сместился в сторону более дешёвых происхождений. Импорт в январе–июле 2026 года вырос на 25% в годовом выражении, до 170 078 тонн, однако общая стоимость снизилась примерно на 7%, до USD 208.3 million, поскольку средняя импортная цена упала на 25%, до USD 1,225/t. Главными бенефициарами стали Бразилия, Судан и Чад: цены на бразильский кунжут для поставок в Турцию снизились с USD 1,541/t в январе до всего USD 999/t в июле, подчёркивая структурное ослабление мировых котировок. Китай остаётся главным центром спроса и хранения. По состоянию на 21 сентября в порту Циндао хранилось 382 492 тонны кунжута, включая 315 792 тонны на стандартных складах и 66 700 тонн на нестандартных объектах. Крупнейшим происхождением в запасах является Нигер — 92 035 тонн, за ним следуют Танзания (48 230 тонн), Того/Мали (41 463 тонны), Эфиопия (37 622 тонны) и Пакистан (35 803 тонны). Эти высокие запасы, наряду с данными о снижении средних импортных цен в Китае в первой половине 2026 года, подтверждают комфортное предложение на ближайшие сроки и усиливают сопротивление покупателей повышению цен. Судан станет следующим крупным испытанием для предложения. В первой половине 2026 года экспорт составил около 113 400 тонн, что на 9% ниже прошлогоднего уровня, однако уборка в ключевых регионах, таких как Аль-Кадареф, как ожидается, начнётся примерно в середине октября, а новые экспортные объёмы появятся с начала ноября. Дополнительные суданские поставки, вероятно, будут оценены с учётом конкуренции со стороны Пакистана и Бразилии и могут усилить давление на цены, если спрос со стороны Китая, Турции и других ключевых покупателей не ускорится.

Фундаментальные факторы и погода

Тон рынка всё сильнее определяется ценовой конкуренцией, а не физическим дефицитом. Снижение средних импортных цен в Китае и Турции, а также ослабление ориентиров на недавних тендерах Южной Кореи показывают, что мирового предложения из Африки, Южной Азии и Южной Америки более чем достаточно при текущем уровне спроса. Быстрый рост экспорта Пакистана в Китай и Корею и превращение Бразилии в одного из ведущих мировых экспортёров расширяют базу предложения за пределами Индии и нескольких африканских происхождений. Наиболее острые погодные риски сохраняются в кхарифном поясе Индии. Избыточные и поздние муссонные дожди в Гуджарате и отдельных районах Мадхья-Прадеша уже вызвали растрескивание коробочек и ухудшение качества на некоторых полях, усилив премию за чистые, хорошо высушенные семена. В то же время урожай Пакистана выиграл от относительно благоприятных условий, обеспечив улучшение качества и более высокую урожайность по сравнению с прошлым годом, тогда как за погодой в Судане в период уборки в октябре будут внимательно следить, хотя пока серьёзных опасений нет. Со стороны спроса структурный рост по-прежнему обеспечивают Китай и Индия благодаря использованию кунжута в снеках, кондитерских изделиях и продуктах здорового питания. Однако в ближайшей перспективе закупки носят тактический характер: китайские покупатели могут опираться на большие запасы в портах, а турецкие переработчики и обжарщики пользуются возможностью фиксировать дешёвые партии, особенно из Бразилии и Чада. Высокие запасы и осторожная модель закупок не позволяют международным ценовым ралли длиться долго.

Прогноз и торговые рекомендации

В ближайшие 4–8 недель мировой баланс кунжута выглядит комфортным или слегка избыточным; ключевыми факторами наблюдения станут три аспекта: итог урожая кхариф в Индии, сохраняющиеся темпы экспорта Пакистана и объём и цены нового урожая Судана с ноября. Пока запасы в китайских портах остаются на текущих уровнях, а Турция продолжает поглощать более дешёвые происхождения, рост цен, вероятно, будет ограничен и в основном обусловлен локальным дефицитом качественного сырья.

• Для импортёров: Используйте текущую слабость рынка для предварительного покрытия потребностей четвёртого квартала 2026 года и начала 2027 года, отдавая приоритет Пакистану, Бразилии и Судану (после уборки) для конкурентоспособных по цене массовых партий, а Индию резервируя для премиальных применений, где критически важны чистый цвет и конкретные спецификации.
• Для индийских экспортёров: Сосредоточьтесь на разделении и сертификации партий более высокого качества для защиты премии, особенно очищенного кунжута европейского качества и чёрного кунжута. Не берите на себя чрезмерные обязательства по объёмам до появления большей ясности относительно итоговой урожайности кхариф и потерь качества.
• Для европейских покупателей: Рассмотрите диверсификацию рисков по происхождению, сочетая традиционные африканские поставки (Чад, Судан, Нигер) с конкурентными предложениями из Пакистана и Бразилии, внимательно отслеживая логистику и стабильность качества.
• Для трейдеров/спекулянтов: В ближайшей перспективе продавайте резкие ралли, вызванные исключительно новостями о погоде в Индии, но будьте готовы изменить позиционирование, если уборка в Судане будет нарушена или закупки Китая существенно ускорятся после сокращения более дешёвых запасов.

В ближайшие три дня цены индийского кунжута FOB, как ожидается, останутся в целом боковыми с небольшим повышательным уклоном для партий высшего качества, тогда как натуральные сорта среднего качества будут испытывать давление со стороны более дешёвых предложений из Пакистана и Бразилии. Египетские цены FOB, вероятно, сохранят стабильность благодаря относительно ограниченному предложению в премиальных сегментах. На европейских рынках FCA цены на очищенный кунжут из Чада должны остаться стабильными или немного снизиться в соответствии с общей картиной хорошо обеспеченного мирового рынка.