Рынок подсолнечника под давлением уборки на фоне роста урожая в Причерноморье

Рынки подсолнечника торгуются с мягким настроем: давление нового урожая из Причерноморья и Южной Африки снижает стоимость семян, тогда как экспортные ограничения и минимальные ценовые пороги в Украине поддерживают относительную устойчивость цен на сырое подсолнечное масло. Ближние фьючерсы SAFEX на подсолнечник и физические семена в Причерноморье немного дешевеют, однако кондитерское и хлебопекарное ядро в Азии и Европе сохраняет относительно хорошую поддержку. После уверенного лета комплекс подсолнечника явно перешёл в фазу, обусловленную уборкой урожая. На SAFEX ближайший октябрьский контракт на подсолнечник 2026 года снизился до 9,986 ZAR/т 30 сентября, упав на 1.7% за день; мартовский контракт 2027 года также ослаб, сигнализируя о снижении форвардной кривой. В Причерноморском регионе стремительное продвижение уборки урожая, который широко считается рекордным в сезоне 2026/27, оказывает давление на цены семян, хотя перебои в логистике и более высокая минимальная экспортная цена Украины на подсолнечное масло ограничивают снижение в масляном сегменте. Спрос на пищевое ядро со стороны пищевой промышленности и производителей снеков в Европе и Азии поглощает часть давления, однако покупатели не спешат, ожидая увеличения продаж фермерами в октябре.

Цены

Фьючерсы SAFEX на подсолнечник в Южной Африке 30 сентября снизились по всей кривой. Ближайший октябрьский контракт 2026 года закрылся на уровне 9,986 ZAR/т (−1.74% за день), а декабрьский контракт 2026 года — на уровне 10,058 ZAR/т (−1.72%). Дальние позиции на март и май 2027 года также подешевели, отражая давление уборки и комфортную обеспеченность внутреннего рынка.

На физическом рынке семян и продуктов текущие котировки в EUR указывают на смешанную, но в целом немного мягкую картину. Украинские чёрные семена подсолнечника FCA Одесса оцениваются в EUR 0.42/kg против EUR 0.44/kg в середине сентября, а цены FCA Киев также снизились до EUR 0.42/kg. Молдавские и болгарские чёрные семена FCA (EUR 0.44/kg) и болгарские полосатые семена FOB София (EUR 0.74/kg) в целом стабильны. В то же время китайские чёрные семена с полосой FOB Пекин подорожали до EUR 1.43/kg, при этом очищенное кондитерское ядро стоит EUR 1.07/kg, а хлебопекарное ядро — EUR 1.25/kg. Органическое кондитерское ядро FOB Пекин котируется по EUR 1.19/kg.

Сырое подсолнечное масло CPT Одесса сейчас оценивается в EUR 1.091/kg против EUR 1.056/kg 24 сентября, что указывает на предварительную стабилизацию после предыдущего снижения. Подсолнечный шрот FOB Одесса немного ослаб до EUR 0.557/kg на фоне давления со стороны обильных запасов семян и конкуренции со стороны соевого шрота.

Спрос и предложение

Ключевым фактором на рынке семян является ожидаемый рекордный урожай подсолнечника в Причерноморье в сезоне 2026/27, особенно в Украине и России, который оказывает заметное давление уборки на внутренние цены семян. Согласно рыночным сообщениям, внутренние цены на украинские семена «обрушиваются» под тяжестью этого урожая и продолжающихся логистических ограничений, даже несмотря на прогнозируемый рост экспортных эквивалентных объёмов подсолнечного масла и шрота примерно на 15% год к году благодаря более крупному урожаю.

В мировом масштабе экспорт растительных масел — включая подсолнечное масло и семена в пересчёте на масляный эквивалент — в сезоне 2026/27, как ожидается, достигнет рекордных 141 млн тонн, увеличившись примерно на 2% по сравнению с прошлым сезоном; основными драйверами роста станут рапс и подсолнечник. Этот расширяющийся экспортный потенциал частично компенсируется более напряжённым балансом сои в некоторых регионах; например, производство сои в ЕС в 2026 году, как ожидается, будет на 10–15% ниже прошлогоднего уровня из-за жары и засухи, что может поддержать спрос на подсолнечный шрот и масло как альтернативы.

Со стороны спроса маржа переработки в Причерноморье остаётся достаточно привлекательной благодаря низким ценам на семена и сравнительно более высоким ценам на масло и шрот. Спрос на пищевое ядро со стороны хлебопекарной, снековой и индустрии здорового питания в Европе и Азии выглядит стабильным: цены на ядро в ЕС в Германии и Болгарии находятся примерно в диапазоне EUR 0.90–1.09/kg FCA, а премиальное кондитерское ядро в Болгарии и Китае сохраняет заметную ценовую премию к хлебопекарным сортам. Такая структура стимулирует переработчиков отдавать приоритет фракциям ядра с высокой добавленной стоимостью там, где это позволяет качество.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Фундаментальные факторы тянут комплекс подсолнечника в противоположных направлениях. С одной стороны, рекордное производство в Причерноморье и сезонные продажи фермерами давят на рынок семян; эта тенденция отражается и в более слабой кривой SAFEX. С другой стороны, политические и логистические факторы ограничивают полную передачу этого избытка на экспортные цены масла. Украина установила значительно более высокую минимальную экспортную цену на подсолнечное масло на базисе CPT, существенно выше преобладающих рыночных уровней, что фактически ограничивает официальные экспортные поставки и поддерживает относительную силу котировок сырого масла по сравнению с внутренними ценами семян.

Погодные условия в ключевой зоне выращивания подсолнечника в Причерноморье в конце сентября в целом благоприятствовали уборке, позволяя быстро собирать урожай и усиливая краткосрочное давление на цены семян. Одновременно геополитические риски для логистики в Чёрном море, включая повторяющиеся перебои в работе крупных украинских экспортных терминалов, сохраняют премию за риск в стоимости масла и шрота при морских поставках. В более широком масличном комплексе несколько более ограниченные запасы сои по сравнению с кукурузой, о чём свидетельствуют последние данные по запасам в США, оказывают фоновую поддержку ценам на масличные, однако сейчас этот эффект перекрывается масштабом регионального урожая подсолнечника.

Прогноз и торговые идеи

В ближайшие 2–4 недели на рынке подсолнечника, вероятно, будут доминировать давление уборки на цены семян и избирательно устойчивые цены на масло и ядро. По мере замедления продаж фермерами в конце октября и начале ноября нисходящая динамика цен семян должна ослабнуть, особенно если логистические узкие места и экспортные ограничения сохранятся, поддерживая высокий спрос на переработку.

• Покупатели семян (переработчики ЕС, производители комбикормов): Используйте текущую слабость цен на семена в Причерноморье на базисах FCA/FOB (около EUR 0.42–0.44/kg) для увеличения покрытия ближайших потребностей, но распределяйте закупки по октябрю, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим снижением на фоне уборки.
• Покупатели ядра (хлебопекарная и снековая промышленность): Европейские цены на ядро FCA около EUR 0.90–1.09/kg и китайские цены FOB выше EUR 1.00/kg указывают на ограниченный потенциал снижения; рассмотрите фиксацию объёмов на 4-й квартал и 1-й квартал при откатах цен, а не ожидайте значительно более низких уровней.
• Покупатели масла (переработчики и разливочные предприятия): Цена сырого подсолнечного масла CPT Одесса на уровне EUR 1.091/kg демонстрирует первые признаки стабилизации. Учитывая политически обусловленные минимальные цены и логистические риски, сосредоточьтесь на гибких стратегиях по происхождению товара, включая Россию и ЕС, и избегайте чрезмерных обязательств на условиях одного происхождения.
• Производители: Учитывая крутой контанго между внутренними ценами семян и экспортными ценами масла, оцените возможность хранения на ферме и отложенного маркетинга при наличии финансирования либо рассмотрите переработку на толлинговой основе/форвардные продажи масла, чтобы зафиксировать часть спреда между маслом и семенами.

Краткосрочное региональное направление цен (3 дня)

• Семена подсолнечника в Причерноморье (UA, MD, BG): Умеренно медвежий настрой; возможны дальнейшие небольшие снижения по мере продолжения давления уборки и сохранения избирательности экспортёров.
• Сырое подсолнечное масло, CPT Одесса: Боковое движение с небольшим уклоном вверх; минимальный ценовой порог и экспортные ограничения, вероятно, будут поддерживать цены несмотря на обильное предложение семян.
• Ядро подсолнечника в ЕС и Китае: В целом стабильно, с умеренно устойчивым настроем для премиальных кондитерских сортов; в самом ближайшем периоде резких движений не ожидается.
• Фьючерсы SAFEX на подсолнечник: Слегка медвежий уклон; возможна консолидация около текущих уровней по мере переваривания рынком предложения нового урожая.