Рынок пшеницы: достаточные запасы Туниса сдерживают импортный спрос

Подтверждение Тунисом того, что запасов пшеницы хватит для покрытия внутренних потребностей до января 2027 года, устраняет важный краткосрочный риск спроса на мировых рынках, особенно для твёрдой пшеницы. В то же время цены на европейскую и причерноморскую пшеницу снижаются или остаются стабильными, отражая комфортное предложение и осторожные настроения, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски. В этом сезоне Тунис собрал около 1,1 млн тонн зерна, примерно 70% которого приходится на твёрдую пшеницу. Этот уровень запасов вместе с переходящими остатками и импортом считается достаточным для удовлетворения внутренних потребностей до января 2027 года, что фактически откладывает срочное возвращение на международный рынок. Параллельно фьючерсы на Euronext и CBOT консолидируются вблизи недавних диапазонов, тогда как физические предложения из Причерноморья остаются слабыми, поддерживая картину комфортного мирового баланса пшеницы в краткосрочной перспективе.

Цены

Последние котировки физического рынка демонстрируют умеренную тенденцию к снижению, особенно для причерноморского и некоторых европейских происхождений, при этом в целом цены остаются в диапазоне, а не обрушиваются.

• Украина, FOB Одесса: пшеница с содержанием белка не менее 12,50% — 0,138 EUR/кг (снижение с 0,144 EUR/кг 10 сентября), что отражает конкурентоспособность причерноморских предложений.
• Украина, FOB Одесса: пшеница с содержанием белка не менее 11,00% — 0,126 EUR/кг (ранее 0,135 EUR/кг), что подчёркивает ослабление ближайшего спроса.
• Франция, FOB Париж: пшеница с содержанием белка не менее 11,00% — 0,31 EUR/кг (снижение с 0,33 EUR/кг), что соответствует более слабым перспективам экспорта из ЕС.
• Германия, EXW Дрентведе: фуражная пшеница — 0,24 EUR/кг, в целом стабильно за последнюю неделю после небольшой коррекции в начале сентября.
• Пшеница США, привязанная к CBOT, FOB Вашингтон: с содержанием белка не менее 11,50% — 0,22 EUR/кг, немного ниже уровня начала месяца.

Фьючерсы подтверждают эту более спокойную картину: декабрьская пшеница-26 на Euronext торгуется в узком диапазоне около 240–245 EUR/т, а декабрьский контракт CBOT находится вблизи недавних максимумов, но снижается на фоне улучшения настроений в отношении причерноморской логистики и вялого экспортного спроса.

Предложение и спрос

Управление зерновыми Туниса сообщает, что текущих запасов пшеницы хватит для покрытия внутренних потребностей до января 2027 года. Этому способствует национальный урожай зерна объёмом около 1,1 млн тонн в этом году, причём примерно 70% общего производства приходится на твёрдую пшеницу. Такая структура обеспечивает определённую защиту от волатильности международных цен на твёрдую пшеницу и снижает необходимость в проведении срочных тендеров.

На мировом уровне торговые данные и последние прогнозы указывают на в целом сбалансированный рынок пшеницы с лишь незначительным годовым ужесточением торговых потоков. Международный совет по зерну недавно снизил прогноз мировой торговли пшеницей в 2026/27 году примерно на 2 млн тонн — до около 201 млн тонн, что отражает как ограничения в Причерноморье, так и вялый импортный спрос в ряде регионов. Экспорт России остаётся высоким благодаря поставкам по железной дороге, однако экспорт ЕС отстаёт, поскольку причерноморские страны предлагают цены FOB ниже европейских.

Для импортёров комфортный уровень запасов Туниса является частью более широкой тенденции: ряд покупателей в Северной Африке завершил закупки раньше в этом году или получил хорошие местные урожаи, что позволяет им временно отойти от рынка. Это снижает краткосрочный риск роста международных ориентиров, даже несмотря на неспокойный геополитический новостной фон.

Фундаментальные факторы и погода

С фундаментальной точки зрения рынок пшеницы балансирует между достаточным предложением и сохраняющимися геополитическими и логистическими рисками в Причерноморье. Несмотря на новые сообщения о повреждении инфраструктуры и санкциях, российская и украинская пшеница продолжает поставляться по железной дороге и через альтернативные порты, хотя и с более высокими затратами и некоторыми задержками. Это поддерживает привлекательность предложений FOB из региона и тянет вниз ценовые уровни конкурирующих стран происхождения.

В ближайшие несколько дней погода не является острым фактором для основных регионов выращивания пшеницы в Северном полушарии. В Европе условия в целом соответствуют сезонной норме, лишь местами отмечается сухость, тогда как на равнинах США внимание переключается на влажность почвы в преддверии сева озимой пшеницы; текущие прогнозы предусматривают тёплую погоду, но не ожидают широкомасштабного экстремального стресса в ближайшей перспективе. Поэтому внимание рынка больше сосредоточено на торговой политике, фрахте и валютных курсах, чем на краткосрочных погодных шоках.

Торговые перспективы

• Импортёры в Северной Африке и на Ближнем Востоке: Поскольку запасов Туниса достаточно до января 2027 года, другие покупатели также могут предпочесть выжидательную стратегию. Рассмотрите поэтапные закупки и использование текущих скидок на причерноморскую пшеницу, но избегайте чрезмерных закупок, если спрос останется неизменным.
• Экспортёры из ЕС и Причерноморья: Более мягкие ориентиры FOB и устойчивые фьючерсы создают возможности для работы с базисом. Продавцам из ЕС, возможно, потребуется сохранять гибкость в отношении качества и сроков, тогда как причерноморским экспортёрам необходимо внимательно следить за логистикой и политическими новостями.
• Спекулятивные трейдеры: Рынок находится в диапазоне: геополитические риски ограничивают снижение, а комфортные запасы — рост. В ближайшей перспективе более уместными выглядят стратегии, использующие волатильность вокруг новостных событий, а не сильные направленные ставки.

Региональный прогноз на 3 дня (18–20 сентября 2026 года)

• Причерноморье (UA, RU, FOB): Слабый нисходящий или боковой уклон, поскольку агрессивные предложения сохраняются, но цены могут укрепиться при новых перебоях в логистике.
• ЕС (FOB FR, EXW DE): В основном боковое движение с лёгким негативным уклоном; экспортная конкурентоспособность остаётся под давлением более дешёвых стран происхождения.
• США (FOB, привязка к CBOT): Боковое движение с небольшим снижением после недавнего отката фьючерсов CBOT, если только напряжённость в Причерноморье резко не усилится.