Рынок ячменя стабилен на SFE, тогда как спотовые цены в ЕС снижаются

Рынки ячменя движутся в боковом диапазоне на фьючерсном рынке, но слабеют в физической торговле: обильные запасы нового урожая и давление на цены Черноморского региона ограничивают котировки, тогда как сохраняющиеся риски украинского экспорта препятствуют более глубокому снижению. Текущая торговля ячменём характеризуется заметным контрастом: фьючерсы на кормовой ячмень на австралийской SFE с поставкой до 2029 года полностью неизменны день к дню, что указывает на сбалансированный бумажный рынок, тогда как наличные цены в Европе и Черноморском регионе снижаются под давлением уборки и агрессивных предложений. Одновременно возможности Украины по экспорту остаются ограниченными, поддерживая базис в отдельных регионах ЕС и на Ближнем Востоке. Для покупателей такое сочетание создаёт тактические возможности для покрытия спотовых потребностей, однако потенциал снижения выглядит ограниченным, поскольку мировые балансы фуражного зерна ужесточаются в преддверии 2026/27 маркетингового года, а погодные риски сохраняются.

Цены

Кривая фьючерсов на кормовой ячмень на австралийской SFE полностью неизменна по всем котируемым контрактам: сентябрь 2026 года — 308.00 AUD/t, ноябрь 2026 года — 315.00 AUD/t, январь 2027 года — 298.00 AUD/t. По всем контрактам вплоть до января 2029 года дневное изменение составляет 0.00%, а объём торгов 17 сентября 2026 года отсутствует, что подчёркивает крайне спокойную сессию на фьючерсном рынке.

Физические цены в Черноморском регионе и Европе снижаются. Индикативные оценки FOB на кормовой ячмень в Черноморском регионе по состоянию на 12 сентября составляют около 200 USD/mt — примерно на 2–3% ниже уровня предыдущей недели и на самом низком уровне 2026 года на данный момент, что отражает значительное региональное предложение и острую конкуренцию между продавцами.  В ЕС средние августовские цены на кормовой ячмень составляют около 192.75 EUR/t, почти на 19% выше прошлогоднего уровня, но немного снижаются месяц к месяцу под давлением уборки и более дешёвых предложений из Черноморского региона.

Наши собственные спотовые индикаторы показывают широкий, но стабильный дифференциал между украинским и немецким происхождением. Последние котировки включают семена ячменя кормового качества (максимальная влажность 14%, чистота 98%) по 0.15 EUR/kg FCA Киев и 0.16 EUR/kg FCA Одесса, ячмень на корм скоту по 0.14 EUR/kg FOB Одесса и немецкий кормовой ячмень по 0.225 EUR/kg EXW Drentwede. За последние три недели украинские цены FCA оставались стабильными, тогда как немецкие цены EXW умеренно укрепились с 0.219–0.223 EUR/kg до 0.225 EUR/kg, что указывает на сохранение внутренних премий ЕС даже на фоне снижения мировых ориентиров.

Спрос и предложение

Фундаментальные факторы мирового рынка ячменя в 2026/27 году выглядят умеренно благоприятными. Австралийские аналитики ожидают роста валовой стоимости производства ячменя благодаря сочетанию высоких объёмов и более крепких цен; прогнозируемый национальный урожай близок к рекордным уровням, что поддерживает экспортные возможности Южного полушария. В ЕС производство ячменя в 2026 году, по прогнозам, превысит скорректированное среднее значение за пять лет, сохраняя за блоком статус ключевого экспортёра, несмотря на отдельные проблемы с качеством и логистикой.

В то же время международные организации прогнозируют снижение мирового производства ячменя в 2026/27 году по сравнению с предыдущим годом из-за более низкой урожайности, тогда как спрос со стороны крупных импортёров, таких как Китай и покупатели кормов на Ближнем Востоке, остаётся устойчивым. Это указывает лишь на умеренное восстановление мировых запасов и повышает чувствительность рынка к погодным шокам или перебоям в экспорте позднее в сезоне. Таким образом, общий баланс пока комфортный, но не избыточный.

Украина остаётся главным фактором неопределённости на рынке кормового ячменя. Ракетные удары и повреждение инфраструктуры вокруг Одессы и других портов Черноморского региона резко сократили её морской экспорт зерна, вынуждая направлять больше зерна на внутренний рынок и альтернативные сухопутные маршруты. Это создаёт двойной эффект: давление на внутренние украинские цены и маржу, но одновременно поддерживает нижнюю границу цен на рынках ЕС и Средиземноморья, которые в обычные годы зависят от кормового ячменя черноморского происхождения.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные сигналы фьючерсного рынка отличаются исключительной нейтральностью. Фьючерсная полоса на кормовой ячмень на SFE с сентября 2026 года по июль 2027 года торгуется в узком диапазоне от 298.00 до 315.00 AUD/t без внутридневной волатильности и объёмов, что указывает на отсутствие у австралийских участников рынка необходимости переоценивать форвардные риски на данном этапе. Такая плоская кривая соответствует прогнозам национального производства ячменя, которое будет высоким, но не чрезмерным, а также комфортным запасам в хозяйствах.

В Европе официальные данные показывают, что августовские цены на кормовой ячмень значительно превышают прошлогоднее среднее значение после вызванного погодой ралли в начале сезона, однако последние еженедельные индикаторы из Германии и более широкого рынка ЕС указывают на стабилизацию или небольшое снижение. Оценки FOB в Черноморском регионе около 200 USD/mt против более 240 USD/mt на максимумах начала мая подтверждают усиление экспортной конкуренции по мере поступления урожая нового сезона и проверки продавцами спроса на более низких уровнях.

С точки зрения погоды последние прогнозы для ключевых регионов выращивания ячменя в целом благоприятны. В Северной Германии ожидаются сезонно мягкие и сухие условия без серьёзных угроз для уборки, поэтому внимание рынка смещается к логистике, спросу со стороны кормового сектора и конкуренции с кукурузой и пшеницей, а не к новым рискам для урожая. В Австралии запасы влаги в начале сезона в основных регионах выращивания ячменя в целом благоприятны, что соответствует прогнозам ещё одного высокого урожая ячменя в 2026/27 году.

Краткосрочный торговый прогноз

Сочетание плоских фьючерсов SFE, более мягких, но всё ещё повышенных цен в ЕС и дисконтированных предложений из Черноморского региона указывает на переход рынка от дефицита, обусловленного погодой, к более сбалансированному фундаментальному состоянию. Однако сохраняющаяся премия за риск вокруг украинского экспорта и лишь умеренный объём мировых запасов препятствуют агрессивным медвежьим позициям на текущих уровнях.

• Покупатели кормов (ЕС и MENA): Использовать текущую слабость спотового рынка для обеспечения ближайших поставок и покрытия потребностей Q4, особенно по происхождениям, связанным с Черноморским регионом, сохраняя при этом часть объёма открытой на 2027 год на случай дальнейшего снижения при благоприятной зиме в Северном полушарии.
• Производители (ЕС и Украина): Рассмотреть поэтапные продажи на росте, особенно там, где локальные цены EXW укрепились, но избегать чрезмерных продаж по отсроченным позициям с учётом сохраняющихся геополитических рисков и потенциального ужесточения мировых балансов фуражного зерна.
• Трейдеры: Отслеживать базисные спреды между украинскими уровнями FOB/CPT и уровнями EXW/Rouen в ЕС; возможности могут возникнуть при арбитраже между стабильными украинскими ценами FCA и немного более крепкими немецкими ценами EXW в случае улучшения экспортной логистики.

Региональный прогноз на 3 дня

• Австралия (кормовой ячмень SFE): В отсутствие новых погодных или политических шоков фьючерсы, вероятно, останутся стабильными около текущих уровней в течение следующих трёх торговых дней.
• ЕС (Германия, Франция): Ожидается, что спотовые цены на кормовой ячмень будут стабильными или немного снизятся, поскольку давление уборки сохраняется, но частично компенсируется ограниченным украинским экспортом.
• Черноморский регион (FOB Украина/Россия): Индикативные цены FOB могут оставаться под умеренным давлением, поскольку продавцы конкурируют за ограниченные экспортные возможности, хотя усиление рисков безопасности способно быстро развернуть эту тенденцию.