Фьючерсы на соевые бобы продолжают снижаться на фоне ожиданий рекордного урожая в США и благоприятной погоды для уборки, тогда как спрос из Китая и ЕС и цены FOB в Китае, Индии, Украине и США стабилизируются.
Цены
Фьючерсы на соевые бобы CBOT продолжили снижаться девятую сессию подряд 22 октября: ноябрьский контракт 2026 года — 1 244 цента США/бушель (−0,10% за день), январский 2027 года — 1 256,75 цента/бушель (−0,12%). Форвардная кривая остается умеренно восходящей до середины 2027 года, но при небольшом керри, что отражает комфортный уровень краткосрочного предложения, однако некоторую неопределенность в более долгосрочной перспективе.
Фьючерсы на соевый шрот CBOT выглядят сравнительно устойчиво: декабрьский контракт 2026 года торгуется по USD 347,60 за короткую тонну (−0,20%), тогда как большинство контрактов 2027 года почти не изменились или немного выросли. Соевое масло демонстрирует иную динамику: декабрьский контракт 2026 года составляет 66,08 цента США/фунт (+0,17%), а контракты до середины 2027 года показывают небольшой рост, хотя дальние позиции 2028 года по-прежнему корректируются после предыдущего снижения. На китайской DCE соевые бобы №1 закрылись ростом 21 октября: январский контракт 2027 года — 5 399 CNY/т (+0,65%), что указывает на более устойчивую ситуацию с внутренними ценами.
Предложение и спрос
В США условия уборки благоприятные, и ожидается, что полевые работы будут быстро продвигаться в течение этой недели, укрепляя прогноз рекордного урожая соевых бобов в 124 млн тонн. Такой высокий уровень предложения является главным фактором продолжающегося снижения фьючерсов и стимулирует коммерческое хеджирование и продажи фермеров на фоне умеренных подъемов.
Перспективы предложения в Южной Америке в целом позитивные. Посевная соевых бобов в Бразилии продвигается без серьезных сбоев; лишь в отдельных районах юго-востока отмечаются избыточная влажность и риск наводнений. Частные оценки производства были повышены. В Аргентине биржа Росарио сохранила прогноз урожая соевых бобов 2026/27 года на уровне 47,8 млн тонн против 50 млн тонн по оценке USDA, что указывает на некоторый потенциал роста, но также отражает сохраняющуюся погодную и политическую неопределенность.
С точки зрения спроса ключевым покупателем остается Китай. Недавно USDA подтвердило несколько срочных продаж, включая 612 000 тонн американских соевых бобов Китаю 20 октября 2026 года, а на этой неделе последовали дополнительные продажи 134 000 тонн Китаю и 165 000 тонн Испании с поставкой в 2026/27 году. С учетом более ранних объявлений общий объем заявленных продаж только на этой неделе достиг 1,286 млн тонн, из которых 860 000 тонн приходится на Китай. Такой высокий темп закупок поддерживает ближние базисные цены, даже несмотря на снижение фьючерсов.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и спрэды
Кривая соевых бобов CBOT находится в состоянии умеренного контанго: ноябрьский контракт 2026 года по 1 244,00 цента США/бушель торгуется с дисконтом к июльскому контракту 2027 года по 1 279,75 цента, что указывает на комфортное ближайшее предложение и ограниченный стимул к хранению сверх стандартных затрат на перенос позиции. Дальние контракты 2028 года в диапазоне 1 239–1 246 центов/бушель торгуются с дисконтом к середине 2027 года, отражая ожидания сохранения высокого мирового производства.
В продуктовом комплексе стабильные цены на соевый шрот вблизи USD 344–349 за короткую тонну в 2027 году указывают на устойчивый спрос со стороны кормовой отрасли и стабильную рентабельность переработки, тогда как более крепкая ближняя структура цен на соевое масло свидетельствует о сохраняющейся поддержке со стороны рынков растительных масел и биотоплива, несмотря на недавнюю слабость пальмового масла и канолы. Фьючерсы на европейский рапс и канадскую канолу несколько дней находились под давлением, следуя за ослаблением комплекса масличных и более мягкой динамикой соевого масла в начале недели.
Управляющие активами сокращали длинные позиции в связанных масличных культурах: на Euronext финансовые инвесторы уменьшили чистую длинную позицию по рапсу с 45 897 до 31 568 контрактов за неделю по 16 октября, тогда как коммерческие участники сократили чистые короткие позиции. Это перераспределение позиций отражает снижение опасений по поводу дефицита предложения и соответствует более комфортным перспективам рынка соевых бобов.
Физический рынок и ценовые ориентиры (EUR)
Физические котировки соевых бобов в EUR остаются относительно стабильными по сравнению с волатильностью фьючерсов, что указывает на хорошо обеспеченные ближайшие экспортные поставки, но не на агрессивное снижение цен.
| Происхождение | Тип | Условия поставки | Последняя цена (EUR) | Предыдущая цена (EUR) | Дата обновления |
|---|---|---|---|---|---|
| Китай, Пекин | Соевые бобы желтые, органические 99,8% | FOB | 0.85 | 0.85 | 2026-10-21 |
| Китай, Пекин | Соевые бобы желтые 99,5% | FOB | 0.74 | 0.74 | 2026-10-21 |
| Индия, Нью-Дели | Соевые бобы, сортированные и очищенные | FOB | 0.89 | 0.89 | 2026-10-17 |
| Украина, Одесса | Соевые бобы | FOB | 0.333 | 0.327 | 2026-10-16 |
| Украина, Одесса | Соевые бобы без ГМО | CPT | 0.401 | 0.396 | 2026-10-15 |
| США, Вашингтон | Соевые бобы №2 | FOB | 0.58 | 0.58 | 2026-10-16 |
Примечательно, что украинские котировки FOB и CPT немного выросли за последнюю неделю, тогда как цены FOB в США и Китае не изменились. Это отражает устойчивый спрос и конкурентные предложения из Черноморского региона, а не широкий рост рынка.
Погода и перспективы уборки
В последнее время погода на Среднем Западе США сопровождалась отдельными перебоями из-за дождей, однако прогнозы указывают на более сухие условия до конца недели, что позволит ускорить уборку. Это подтверждает ожидания, что значительная часть рекордного урожая в США будет быстро поступать на рынок, сохраняя давление периода уборки на ближние фьючерсы.
В Бразилии условия для посевной в большинстве регионов в целом благоприятные, хотя влажная погода и локальные риски наводнений на юго-востоке могут вызвать краткосрочные задержки полевых работ. Пока эти проблемы недостаточно серьезны, чтобы угрожать национальным оценкам производства. Перспективы Аргентины остаются нейтральными: текущие прогнозы соответствуют диапазону 47–50 млн тонн, указанному местными источниками и прогнозами USDA.
Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)
- Цена: На фоне продолжающейся уборки в США и ожиданий рекордного урожая в 124 млн тонн краткосрочные ценовые риски остаются смещенными немного вниз, особенно если еженедельный отчет USDA по экспортным продажам (за неделю по 15 октября) окажется в пределах ожидаемых 1,8–3,0 млн тонн соевых бобов и не преподнесет позитивного сюрприза.
- Маржа переработки: Относительно устойчивый соевый шрот и стабилизация соевого масла указывают на сохранение приемлемой экономики переработки. Конечные потребители могут рассмотреть поэтапное наращивание покрытия потребностей в шроте на фоне умеренных снижений, проявляя больше терпения в отношении бобов из-за давления уборки.
- Базис и спрэды: Сильный спрос со стороны Китая и ЕС должен поддерживать экспортный базис, особенно в Мексиканском заливе США и на Тихоокеанском Северо-Западе. Коммерческие участники могут продавать фьючерсы против устойчивого базиса на физическом рынке, тогда как импортеры могут использовать слабость фьючерсов для фиксации цен относительно ранее согласованных физических премий.
- Факторы риска: Риски роста цен связаны с любыми погодными проблемами при посевной в Бразилии, логистическими трудностями в Южной Америке или Черноморском регионе либо серией отчетов об экспортных продажах США выше ожиданий. Риски снижения сосредоточены вокруг более быстрой, чем ожидалось, уборки в США, ухудшения макроэкономических настроений или замедления закупок Китаем.
Направление движения на 3 дня (ключевые биржи)
- Соевые бобы CBOT: Умеренно медвежий или боковой настрой в течение следующих трех сессий; рост, вероятно, будет ограничен продолжающимися продажами американского урожая, если только экспортные данные не окажутся позитивно неожиданными.
- Соевые бобы DCE (Китай): Умеренно поддерживающий уклон на фоне роста внутренних цен и обеспечения покрытия потребностей переработчиками при высоких импортных программах.
- Физические цены FOB/CPT (ориентиры в EUR): В основном стабильные в Китае и Индии; несколько более устойчивые для украинского происхождения с учетом недавнего роста и сохраняющихся логистических премий за риск.