Фисташки: высокие объёмы поставок из США сокращают запасы в конце сезона

Спрос на фисташки в США остаётся устойчивым: объёмы отгрузок значительно выросли в годовом выражении, а товарные запасы сокращаются быстрее, чем ожидалось, по мере приближения окончания урожайного года. С учётом ожидаемого меньшего «неурожайного» сбора 2026–27 годов рынок постепенно смещается от комфортного уровня предложения к более сбалансированно‑жёсткому, особенно по экспортно‑ориентированным категориям. Сильный экспортный спрос и устойчивое внутреннее потребление в текущем сезоне вывели совокупные отгрузки значительно выше прошлогоднего уровня и пятилетнего среднего, при том что общий объём поступившего урожая уже зафиксирован. В результате доступность продукта к концу сезона сокращается, и покупатели всё внимательнее относятся к обеспечению потребностей на предстоящий «неурожайный» год. Индикативные предложения по органическим ядрам и фисташкам в скорлупе в Европе и США в целом оставались стабильными в последние недели, однако фундаментальные факторы становятся более поддерживающими, ограничивая потенциал снижения и создавая предпосылки для более твёрдого тона к IV кварталу.

Prices

Последние индикативные предложения отражают стабильные номинальные цены на фоне всё более конструктивной фундаментальной картины. Органические зелёные ядра фисташек с поставкой из Испании (FOB Мадрид) котируются около 41,75 EUR/кг, в то время как органические ядра фисташек итальянского происхождения находятся в районе 68,95 EUR/кг. Органические жареные и солёные фисташки в скорлупе происхождением из США предлагаются примерно по 22,03 EUR/кг FOB. Все три бенчмарка остаются на одном уровне последние четыре недели, что указывает на краткосрочное равновесие между покупателями и продавцами, несмотря на сокращение запасов в США.

Supply & Demand

Отгрузки фисташек из США в июне достигли 103,8 млн фунтов, что на 15,7% выше, чем в том же месяце прошлого года, и на 6,9% выше показателя мая. Особенно сильными были экспортные поставки — 71,4 млн фунтов, рост на 20,5% год к году, тогда как внутренние отгрузки выросли на 6,3%, до 32,4 млн фунтов. За первые десять месяцев урожайного года 2025–26 совокупные отгрузки достигли 1,13 млрд фунтов, что на 18,1% выше в годовом выражении и на 24,1% выше пятилетнего среднего, что подчёркивает широкую устойчивость спроса.

Экспорт за этот десятимесячный период составил 829 млн фунтов, что на впечатляющие 23,4% больше по сравнению с предыдущим годом, тогда как внутренние отгрузки достигли 300,2 млн фунтов, увеличившись на 5,4%. Поступления урожая полностью завершены на уровне 1,59 млрд фунтов, исключая возможность неожиданных сюрпризов по предложению в текущем сезоне. Товарные запасы в июне резко сократились до 381,6 млн фунтов по сравнению с 489,1 млн фунтов в мае (минус 22%) на фоне ускорения покупок в конце сезона. Скорректированные запасы остаются высокими, около 1,51 млрд фунтов, но немного снизились по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на постепенную переработку крупного урожая системой.

Fundamentals & Weather

Фундаментальный фон меняется по мере того, как сильный рост отгрузок сталкивается с конечным, уже собранным урожаем и ожиданиями меньшего «неурожайного» сбора 2026–27 годов. Спрос хорошо поддерживается как внутренними, так и международными покупателями, особенно на ключевых экспортных рынках, где фисташки закрепили позиции предпочтительного ореха. Быстрое снижение товарных запасов в последние два месяца урожайного года повышает чувствительность рынка к дальнейшим сюрпризам со стороны спроса или логистическим сбоям.

Погодные условия в ключевых районах производства в ближайшие недели будут в основном влиять на перспективы следующего «неурожайного» урожая, а не на текущий баланс, поскольку поступления урожая 2025–26 годов уже зафиксированы. Тем не менее сохранение мониторинга летней жары и доступности воды в основных районах выращивания фисташек в США остаётся целесообразным, так как дополнительный стресс может укрепить ожидания меньшего урожая 2026–27 годов, оказав дополнительную поддержку форвардным ценам и переговорам по новому урожаю.

Outlook & Trading Ideas

• Краткосрочная перспектива (следующие 1–3 месяца): При остающихся двух месяцах до конца урожайного года устойчивые отгрузки и сокращение товарных запасов формируют умеренно бычий фон. Спотовые цены, вероятнее всего, останутся стабильными или слегка более твёрдыми, особенно по высококачественным ядрам и органической продукции.
• Среднесрочная перспектива (на период «неурожайного» сезона 2026–27 годов): Ожидания меньшего объёма «неурожайного» урожая в сочетании с сильным экспортным спросом указывают на ограниченный потенциал снижения форвардных цен. Любые погодные риски или логистические узкие места могут привести к более резким ценовым движениям с учётом более скромных переходящих запасов.

Suggested strategies

• Покупатели: Рассмотрите возможность умеренного продления покрытия на «неурожайный» период по основным сортам, особенно по органическим ядрам, пока спотовые цены остаются стабильными, а ликвидность — высокой. Избегайте чрезмерных закупок, но сократите риск потенциального ужесточения предложения в IV кв. – I кв.
• Производители/переработчики: На фоне сокращения запасов поддерживайте взвешенный темп продаж и отдавайте приоритет долгосрочным клиентам. Дополнительный ценовой рост может быть достижим в нишевых и органических сегментах при сохранении устойчивого спроса.
• Трейдеры: Ищите возможности в спрэдах по срокам и качеству; сочетание сильного экспорта и ожидаемо меньшего нового урожая поддерживает умеренно «длинный» уклон позиций, особенно по пользующимся спросом экспортным категориям.

3‑Day Directional Outlook (Key Hubs)

• Западная Европа (ядра, органические и стандартные): Боковая динамика с лёгким повышающим уклоном, ограниченное предложение по высшим сортам.
• Экспортные позиции США (в скорлупе, навалом): В основном стабильные, но с более твёрдым тоном по мере сокращения оставшихся товарных запасов.
• Покупатели в Средиземноморье (Италия/Испания): Номинальные цены стабильны; умеренно повышающий уклон по срочным отгрузкам и отдельным калибрам.