Фьючерсы на овёс CBOT снижаются после недавнего отскока, тогда как спотовые цены в ЕС остаются стабильными

Фьючерсы на овёс CBOT вновь слабеют после кратковременного восстановления с девятимесячных минимумов, тогда как спотовые цены на кормовой овёс в Германии и Украине в целом остаются стабильными. Близость напряжённости в Чёрном море и укрепление пшеницы ограничивают снижение, однако значительные запасы в Северной Америке и низкий спекулятивный интерес удерживают овёс под давлением. Торговля овсом остаётся относительно неликвидной, а текущая динамика в большей степени определяется настроениями на смежных зерновых рынках и логистическими новостями, чем собственными фундаментальными факторами овса. Декабрьский контракт CBOT 2026 года в последний раз торговался в районе середины 340-х американских центов за бушель, снизившись примерно на 1% за день, но всё ещё оставаясь выше минимума начала ноября. Спотовые цены на кормовой овёс в Германии и Украине почти не реагируют: продавцы и покупатели в целом довольны текущими уровнями, а ближайший спрос остаётся стабильным. Рынок осторожно сбалансирован: снижение сдерживают геополитические риски и крепкая пшеница, тогда как рост ограничивают достаточная доступность овса и низкий спекулятивный спрос.

Цены

На CBOT декабрьский овёс 2026 года торгуется около 346.75 американских центов за бушель, снизившись на 4.00 цента (‑1.14%) относительно предыдущего расчётного значения 350.75 американских центов за бушель, после дневного диапазона 344.50–353.00 американских центов за бушель и при умеренном объёме в 54 контракта. На форвардной кривой март 2027 года и май 2027 года котируются лишь немного выше декабрьского контракта, что указывает на очень плоскую структуру и ограниченный стимул к хранению.

На физических рынках немецкий кормовой овёс (происхождение DE, Drentwede, EXW) оценивается в EUR 0.205/kg, без изменений как минимум с 19 октября и без признаков движения в ноябре. Украинский кормовой овёс (происхождение UA, Одесса, FCA) в последний раз изменился с EUR 0.19/kg до EUR 0.20/kg 6 ноября, но с тех пор остаётся стабильным. В целом спотовые цены указывают на боковой рынок в Европе и Черноморском регионе, несмотря на умеренную волатильность фьючерсов в Чикаго.

Факторы предложения и спроса

Ликвидность на рынке овса остаётся низкой по сравнению с пшеницей и кукурузой, поэтому важную роль играют потоки между товарными рынками. Недавнее восстановление пшеницы на Euronext, которая выросла почти на 6% от минимума прошлой недели и торгуется на самом высоком уровне с 20 октября, поддерживает настроения на рынке кормового зерна в Европе. В то же время спотовые цены на пшеницу остаются ниже уровней середины октября, что ограничивает замещение кормов в пользу овса и препятствует резкому скачку спроса на овёс.

С геополитической точки зрения трейдеры разочарованы тем, что недавние мирные переговоры между Россией и Украиной в Абу-Даби не принесли прорыва в вопросах логистики зерна в Чёрном море. Продолжающиеся атаки, включая украинский удар по российскому балтийскому порту Усть-Луга, сохраняют премии за риск в региональных зерновых потоках. Для овса прямые экспортные потоки навалом меньше, чем для пшеницы, однако любые перебои, перенаправляющие спрос к надёжным поставщикам из ЕС, как правило, оказывают маржинальную поддержку европейским ценам.

Фундаментальные факторы и структура рынка

Текущие котировки CBOT показывают лишь небольшое повышение цен с декабря 2026 года по контракты 2027 и 2028 годов, что указывает на достаточное предложение в перспективе и отсутствие сильного сигнала к хранению. Открытый интерес по декабрю 2026 года на уровне около 1,580 контрактов подчёркивает умеренное участие спекулянтов, усиливая дневные колебания цен при относительно низких объёмах, а не отражая сильную направленную убеждённость.

В ЕС спотовые индикаторы свидетельствуют о том, что местные предложение и спрос на кормовой овёс в основном сбалансированы. Стабильная немецкая цена EXW на уровне EUR 0.205/kg в течение нескольких недель означает, что фермеры и комбикормовые предприятия адаптировались к текущим уровням и не видят необходимости агрессивно корректировать позиции. Предложения украинского овса FCA Одесса на уровне EUR 0.20/kg демонстрируют небольшой дисконт к Германии, несмотря на сохраняющиеся региональные риски безопасности, подтверждая, что логистика функционирует достаточно эффективно для продолжения поставок овса.

Краткосрочный прогноз и погода

Поскольку праздник Дня ветеранов в США переносит публикацию данных USDA по экспорту на этой неделе на пятницу, свежие краткосрочные сигналы спроса из официальной статистики поступят немного позже. Учитывая небольшую долю овса в мировой торговле зерном, любая неожиданность, скорее всего, будет связана косвенно с кукурузой и пшеницей, а не с собственным балансом овса. В последнее время финансовые инвесторы сократили чистые длинные позиции по пшенице Euronext, и аналогичная склонность к снижению риска в сегменте второстепенных зерновых помогает ограничивать рост овса.

Погода в основном северном полушарии, где выращивается овёс, сезонно прохладная, но не экстремальная. В Северной Америке не возникает широко распространённой угрозы урожаю для планов посевной кампании следующего года, тогда как в Европе состояние полей в целом удовлетворительное после осенних работ. В результате погодный фактор в настоящее время нейтрален для овса, и трейдеры больше сосредоточены на геополитических рисках, фрахте и спредах между овсом, пшеницей и ячменём.

Торговый прогноз

• Производители (ЕС): При закрепившейся немецкой цене EXW на кормовой овёс около EUR 0.205/kg и очередном снижении фьючерсов CBOT рассмотрите умеренное хеджирование или форвардные продажи при любом новом отскоке декабрьского и мартовского контрактов, но избегайте чрезмерных продаж на фоне сохраняющихся рисков в Чёрном море.
• Покупатели кормов: Текущие стабильные цены в Германии и Украине обеспечивают определённость для планирования; используйте стабильный диапазон EUR 0.205–0.20/kg для умеренного расширения покрытия на первый квартал 2027 года, сохраняя гибкость, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим снижением фьючерсов на овёс CBOT или конкурирующие кормовые зерновые.
• Трейдеры: Очень плоская кривая CBOT и ограниченная ликвидность требуют осторожного определения размера позиций; сделки на относительную стоимость против пшеницы могут предоставить более привлекательные возможности с поправкой на риск, чем прямые направленные позиции по овсу.

Индикация цен на 3 дня