أسعار نوى الكاجو ترتفع قليلاً مع بقاء الطلب الغربي حذراً

تتجه أسعار نوى الكاجو في الهند وفيتنام وهولندا إلى الارتفاع قليلاً أو الحفاظ على متانتها، مدعومة بارتفاع تكاليف جوز الكاجو الخام، في حين يظل الطلب الغربي حذراً. وتحافظ الدرجات الكاملة على استقرارها مع ارتفاع طفيف، بينما تُظهر بعض الدرجات المجزأة والقطع نبرة أكثر قوة. يعود مشتروا الكاجو إلى السوق، لكن بأحجام محدودة ومهل توريد قصيرة، ما يبقي بائعي النوى تحت ضغط للدفاع عن مستويات العروض رغم ارتفاع تكلفة المواد الخام. وتُبرز التقارير الفيتنامية الأخيرة استقرار أسعار النوى الكاملة لأسابيع، مع مكاسب متواضعة في الدرجات المجزأة، بما يردد النبرة القوية الظاهرة في أسعار اليوم بين الهند وفيتنام وهولندا. وفي هذا السياق، تبدو الإمدادات القريبة من الدرجات القياسية كافية، لكن المخاطر تميل قليلاً إلى الاتجاه الصعودي إذا ظل عرض الجوز الخام شحيحاً خلال الربع الرابع.

الأسعار

تُعد تحركات الأسعار عبر الدرجات الرئيسية للنوى محدودة، لكنها تتجه بوضوح إلى الارتفاع مقارنة بأوائل سبتمبر. وقد ارتفعت عروض الهند على أساس التسليم FOB من نيودلهي بشكل طفيف لدرجات W320 وW240 وW450، مع اتساع علاوات المنتجات العضوية قليلاً. وتحافظ أسعار فيتنام على أساس FOB من هانوي لدرجات WW240 وWW320 والدرجات المجزأة على متانتها مقارنة ببداية الشهر. وفي دوردريخت (هولندا)، لم تتغير أسعار FCA لدرجة WW320 ومعظم الدرجات المجزأة منذ منتصف سبتمبر، لكنها تقع عند الحد الأعلى من نطاق هذا الشهر.

• النوى الكاملة: جميع درجات WW240 وWW320 في فيتنام وW240/W320 في الهند أعلى قليلاً من مستويات أوائل سبتمبر، ما يؤكد اتجاهاً صعودياً تدريجياً.
• الدرجات المجزأة: تحافظ درجات LWP وLP وSWP وما شابهها في فيتنام والهند وهولندا على متانتها أيضاً، بما يتماشى مع التعليقات الأخيرة التي تفيد بأن الدرجات المجزأة تحركت أكثر من النوى الكاملة.
• علاوات المنتجات العضوية: تحتفظ النوى العضوية في الهند وهولندا بعلاوة واضحة مقارنة بالتقليدية، من دون مؤشرات على ضغوط خفض الأسعار.

العرض والطلب

على جانب الطلب، يفيد المصدرون الفيتناميون بأن المشترين من أوروبا والولايات المتحدة عادوا إلى السوق، لكنهم ما زالوا يشترون بحذر، بشكل رئيسي للشحنات الفورية وقصيرة الأجل، مع اهتمام محدود جداً بالتغطية للربع الأول من 2027. ويحد هذا التردد من أي ارتفاع حاد في أسعار النوى رغم ارتفاع تكاليف الجوز الخام. وداخل فيتنام، يشير تحديث آخر للسوق إلى أن الدرجات الكاملة ظلت مستقرة لأسابيع، بينما ارتفعت بعض الدرجات المجزأة، ما يدل على طلب انتقائي ومحاولات من جانب المنتجين لحماية هوامش المعالجة.

من الناحية الهيكلية، تظل أوروبا سوق نمو رئيسية لنوى الكاجو، مع زيادات مطردة في الواردات، فيما تعمل هولندا كمركز رئيسي لإعادة التوزيع. ومع ذلك، فإن النبرة الحالية في السوق الفورية تتسم بالشراء المنضبط لتغطية الاحتياجات قصيرة الأجل، وليس بالحجز القوي للمراكز الآجلة. ويتوخى المستوردون الحذر من الإفراط في التخزين نظراً إلى عدم اليقين بشأن طلب المستهلكين وارتفاع أسعار الفائدة، ما يزيد تكلفة الاحتفاظ بالمخزونات حتى عام 2027.

الأساسيات والطقس

من حيث الأساسيات، لا يزال جوز الكاجو الخام مرتفع التكلفة نسبياً، ولا سيما في غرب أفريقيا، حيث أدت المخاوف بشأن المردود إلى تقييد الكميات المعروضة على المعالجين الآسيويين وأبقت مستوردي فيتنام في حالة حذر. ويدعم هذا الشح في تكاليف المدخلات الارتفاع الطفيف الملاحظ في عروض نوى الكاجو في الهند وفيتنام. وما دامت أسعار الجوز الخام لا تشهد تصحيحاً كبيراً، تبدو مخاطر الهبوط محدودة بالنسبة إلى النوى، ولا سيما الدرجات الكاملة القياسية.

تبدو الأحوال الجوية في مناطق المعالجة ومناطق الزراعة القريبة الرئيسية مواتية بوجه عام على المدى الفوري. وتُظهر التوقعات لهانوي، وهي مركز معالجة رئيسي في شمال فيتنام، أجواء حارة تقترب من 34°C مع رطوبة معتادة في أواخر موسم الرياح الموسمية، لكن من دون أحداث متطرفة معطلة خلال الأيام الثلاثة المقبلة. وفي حزام كيرالا الهندي، وهي ولاية مهمة لإنتاج الكاجو، تشير النماذج إلى أمطار خفيفة إلى معتدلة ودرجات حرارة تتراوح تقريباً بين 23–32°C، ما يعني عدم وجود إجهاد جوي حاد على البساتين. وعليه، لا يعيق الطقس الحالي الإمدادات قصيرة الأجل ولا يبرر ارتفاعاً سعرياً مدفوعاً بالطقس.

التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول

خلال الأيام القليلة المقبلة، من المتوقع أن يظل سوق نوى الكاجو محدود النطاق مع ميل صعودي طفيف، في ظل مواجهة تكاليف الجوز الخام القوية لطلب لا يزال حذراً. وقد يؤدي أي شراء إضافي من مستخدمي الوجبات الخفيفة والمكونات في أوروبا والولايات المتحدة قبل ذروة فترة الشحن بين سبتمبر ونوفمبر إلى تشديد توافر النوى الكاملة عالية الجودة في السوق الفورية.

• المستوردون (الاتحاد الأوروبي، مركز هولندا): يُنظر في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع الآن لدرجتي WW320/WW240 عند مستويات FCA الحالية في دوردريخت للتحوط من قوة الأسعار في نهاية الموسم، مع إبقاء تغطية الربع الأول من 2027 محدودة نظراً إلى ضعف الطلب الآجل.
• المعالجون الهنود والفيتناميون: تجنبوا الخصومات الكبيرة على الدرجات الكاملة الممتازة؛ وركزوا المبيعات على المراكز الفورية والقريبة حيث يتركز اهتمام المشترين، واستفيدوا من قوة أسعار الدرجات المجزأة لاستعادة هوامش المعالجة.
• المحمصون والمعبئون: قيّموا استبدال بعض الكميات الكاملة بالدرجات المجزأة والقطع حيث تسمح مواصفات المنتج، للاستفادة من الفوارق السعرية التي لا تزال تنافسية مقارنة بالنوى الكاملة.

اتجاه الأسعار الإقليمي خلال 3 أيام

• الهند (نيودلهي، FOB): من المرجح أن تظل أسعار W240/W320/W450 والدرجات المجزأة الرئيسية قوية إلى أعلى قليلاً، مع تمرير المعالجين تكاليف الجوز الخام؛ ولا يُتوقع حدوث ضغوط هبوطية مرتبطة بالطقس.
• فيتنام (هانوي، FOB): من المتوقع أن تحافظ الدرجات الكاملة على استقرارها مع وجود مخاطر صعودية طفيفة إذا ظهر شراء جديد لتغطية الاحتياجات قصيرة الأجل من أوروبا والولايات المتحدة؛ ومن المرجح أن تظل الدرجات المجزأة مدعومة بشكل أفضل نسبياً.
• هولندا (دوردريخت، FCA): من المرجح أن تظل أسعار نوى الكاجو مستقرة، بما يعكس توازناً في مسار الواردات وطلباً جديداً محدوداً من المشترين في الاتحاد الأوروبي خلال الأيام الثلاثة المقبلة.