ترتفع العقود الآجلة لفول الصويا بشكل طفيف وسط التفاؤل بقمة الولايات المتحدة والصين، وإشارات الطلب القوية واستقرار تقييمات المحاصيل الأمريكية، بينما تظل أسعار FOB الفورية في الهند وأوكرانيا والصين والولايات المتحدة مستقرة عمومًا.
العقود الآجلة والأسعار
تسجل عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية ارتفاعًا طفيفًا عبر منحنى الأسعار، إذ بلغ آخر سعر لعقد نوفمبر 2026 نحو 1,328.75 سنتًا أمريكيًا/بوشل في 22 سبتمبر، بزيادة 0.75 سنت خلال اليوم، بينما يتداول عقد يناير 2027 عند 1,344.50 سنتًا أمريكيًا/بوشل، مرتفعًا 0.50 سنت. وتتحرك عقود كسب الصويا بشكل عام دون تغيير أو بارتفاع طفيف، مع تسجيل عقد أكتوبر 2026 نحو 366.70 دولارًا أمريكيًا/طن قصير، والعقود المؤجلة قرب 368–370 دولارًا أمريكيًا/طن قصير. كما يرتفع زيت الصويا تدريجيًا، إذ بلغ عقد أكتوبر 2026 الأقرب استحقاقًا 68.50 سنتًا أمريكيًا/رطل، بزيادة 0.18 سنت، مع وجود كونتانغو عكسي طفيف حتى أواخر 2027–2029، بما يعكس متانة هوامش العصر القريبة والطلب على الزيوت النباتية.
في السوق الفعلية، لا تزال العروض الفورية وقصيرة الأجل باليورو مدعومة جيدًا لكنها محدودة النطاق. ويُشار إلى سعر فول الصويا الهندي (منقى بالفرز، تسليم FOB نيودلهي) عند 0.87 يورو/كغ، دون تغيير منذ أواخر أغسطس. وانخفض آخر سعر لفول الصويا الأوكراني (FOB أوديسا) إلى 0.34 يورو/كغ في 17 سبتمبر، من 0.359 يورو/كغ في بداية الشهر، بينما ارتفع فول الصويا الخالي من الكائنات المعدلة وراثيًا، تسليم CPT أوديسا، بشكل طفيف إلى 0.383 يورو/كغ في 15 سبتمبر من 0.37 يورو/كغ في نهاية أغسطس. واستقر سعر فول الصويا الأمريكي رقم 2، تسليم FOB واشنطن العاصمة، عند 0.62 يورو/كغ، بينما حافظ فول الصويا الأصفر الصيني، تسليم FOB بكين، على 0.74 يورو/كغ، مع تسجيل الأصناف العضوية نحو 0.81 يورو/كغ.
الإمدادات والطلب وتدفقات التجارة
تتركز المشتريات المضاربية على احتمال أن تعمق الصين مشترياتها من فول الصويا أمريكي المنشأ بالتزامن مع زيارة الرئيس شي إلى واشنطن هذا الأسبوع. ويركز المشاركون في السوق بشكل خاص على إمكانية أن ترفع بكين أو تخفض رسم الاستيراد الحالي البالغ 10% على فول الصويا الأمريكي، ما سيحسن فورًا القدرة التنافسية للفول الأمريكي بنظام FOB في الموانئ الصينية، وقد يحول جزءًا من الطلب قصير الأجل بعيدًا عن البرازيل.
وتشير بيانات الصادرات الأمريكية إلى أن زخم الطلب يتحسن، لكنه لم يصبح قويًا للغاية بعد. وبلغت فحوصات الصادرات للأسبوع المنتهي في 17 سبتمبر نحو 759,000 طن، بزيادة تقارب 12% على أساس أسبوعي، وهي الآن أعلى من مستوى العام الماضي، مع استحواذ الصين على نحو 447,000 طن، تليها المكسيك وهولندا كوجهتين رئيسيتين. وفي الوقت نفسه، خفضت صناعة فول الصويا البرازيلية توقعاتها لصادرات 2026 بشكل طفيف، بينما رفعت تقديرات العصر وسط تحسن هوامش المعالجة المحلية المرتبطة بالطلب الصيني على الكسب والزيت، ما يشير إلى إعادة توازن تدريجية بين الفائض القابل للتصدير والاستخدام الداخلي.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات وظروف المحاصيل
لا تزال أساسيات المحاصيل الأمريكية بناءة على نطاق واسع بالنسبة للإمدادات، لكنها ليست هبوطية بشكل طاغٍ. وحتى 20 سبتمبر، وصل نحو 62% من محصول فول الصويا الأمريكي إلى مرحلة تساقط الأوراق، فيما تم حصاد 12%، متقدمًا قليلًا على متوسط السنوات الخمس. واستقرت تقييمات المحصول عند 58% من فئة جيد إلى ممتاز، مخالفة التوقعات بخفض طفيف، ومعززة التوقعات بمحصول أمريكي قوي وربما قياسي، ما لم تحدث اضطرابات جوية متأخرة.
في الصين، تتداول العقود الآجلة المحلية لفول الصويا رقم 1 في بورصة داليان ضمن نطاق ضيق حول 4,950–5,220 يوان صيني/طن للمراكز من نوفمبر 2026 إلى سبتمبر 2027، مع تغيرات يومية هامشية فقط. ويعكس ذلك سوقًا جيدة الإمداد على المدى القريب، لكنها لا تزال تتابع إشارات السياسات وفروق أسعار الاستيراد. ويتقدم زرع المحاصيل المبكر في البرازيل قليلًا على العام الماضي، ما يشير إلى أن إمدادات أمريكا الجنوبية ستكون وفيرة مجددًا في 2027، حتى مع توقع أن يكون نمو الإنتاج على أساس سنوي متواضعًا وليس قويًا للغاية.
الطقس والعوامل الخارجية
لا يزال الطقس في مناطق الإنتاج الأمريكية الرئيسية عاملًا ثانويًا لكنه يحظى بمتابعة وثيقة. وتسلط التقارير الأخيرة الضوء على أن أجزاء من حزام الذرة الأوسط والغربي لا تزال شديدة الرطوبة، ما يرفع مخاطر تأخر الحصاد محليًا ومشكلات الجودة، رغم أن ذلك لم يتحول بعد إلى تهديد واسع النطاق للإنتاجية. وتشير التوقعات قصيرة الأجل إلى استمرار ظروف غير مستقرة في بعض المناطق، ما قد يبطئ الأعمال الحقلية إذا استمرت الأمطار حتى أوائل أكتوبر.
وبعيدًا عن الأساسيات، تؤثر تحركات الاقتصاد الكلي وأسواق الطاقة بشكل متباين. فقد تراجعت أسعار النفط الخام مؤخرًا بعد ارتفاع سابق، ما حد من الدعم المقدم لمجمع البذور الزيتية عبر قناة الديزل الحيوي. وفي الوقت نفسه، تعمل الجهود الدبلوماسية في الشرق الأوسط على تخفيف المخاوف الفورية بشأن اضطراب إمدادات الطاقة، بينما أدى ازدياد حركة الناقلات عبر نقاط الاختناق الرئيسية، مثل مضيق هرمز، إلى تهدئة علاوات المخاطر السابقة. وبالنسبة لفول الصويا، يظل المحرك الخارجي المهيمن هذا الأسبوع هو سردية القمة الأمريكية–الصينية وتداعياتها على سياسة الرسوم الجمركية والتزامات التجارة الزراعية الأوسع حتى عام 2028.
آفاق التداول والنظرة قصيرة الأجل
- التحيز: صعودي بشكل طفيف على المدى القريب، مدفوع بتفاؤل التجارة بين الولايات المتحدة والصين ومؤشرات الطلب المستقرة، لكنه يظل محدودًا بفعل آفاق الإنتاج الأمريكي القوي وتقدم الحصاد.
- المنتجون: النظر في زيادة تغطية التحوط تدريجيًا لمحصول 2026 من فول الصويا في ظل القوة الحالية، ولا سيما لعقدي نوفمبر ويناير، مع الاحتفاظ بجزء من التعرض الصعودي تحسبًا لعناوين إيجابية بشأن الرسوم الجمركية أو مزيد من المشتريات الصينية.
- المستوردون والمعاصر: الحفاظ على استراتيجية تغطية متوازنة، مع التركيز على تنويع المنشأ بين الولايات المتحدة والبرازيل. وتشير قيم FOB الحالية المستقرة باليورو في الهند والصين والولايات المتحدة إلى عدم وجود حاجة ملحة لملاحقة الارتفاع، لكن أساس السعر قد يضيق سريعًا إذا تحققت اتفاقات أمريكية–صينية.
- المتداولون المضاربون: قد تكون المراكز الطويلة قصيرة الأجل مبررة قبيل القمة بسبب مخاطر العناوين، لكن يلزم الالتزام الصارم بوقف الخسارة نظرًا لاحتمال خيبة الأمل إذا أسفرت المحادثات عن تقدم تدريجي فقط.
التوقع الاتجاهي لـ 3 أيام
- فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية (الأشهر القريبة): تحيز صعودي طفيف، مع تقلبات خلال اليوم حول عناوين التجارة وتحديثات وزارة الزراعة الأمريكية.
- فول الصويا الأمريكي FOB الخليج/الأطلسي: مستقر إلى أكثر قوة بشكل طفيف من حيث الدولار الأمريكي، مع دعم الأساس بفعل الطلب الذي تقوده الصين، لكن مع الحد من ذلك نتيجة نمو الإمدادات القابلة للتصدير.
- منشأ البحر الأسود والمنشأ الآسيوي بنظام FOB: مستقر إلى حد كبير من حيث اليورو خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع احتمال أن يكون أي ارتفاع محدودًا ومشروطًا بانتقال التأثير من شيكاغو وتحركات العملات.