استقرار أسعار الذرة مع تصاعد مخاطر الطقس والبحر الأسود

تتداول أسعار الذرة ضمن نطاق ضيق، مع تحركات محدودة فقط عبر القطاعات الأوروبية الرئيسية والمتخصصة، بينما يظل السوق النقدي في البرازيل مستقراً بوجه عام. وتزداد أهمية مخاطر الطقس المرتبطة بتعزز ظاهرة النينيو في البرازيل، والاضطرابات المتجددة لصادرات أوكرانيا في البحر الأسود، كمحركات خلفية أكثر منها عوامل فورية لتغيير الأسعار. بعد شهر سبتمبر اتسم إلى حد كبير بالتحرك الجانبي في السوق المحلية البرازيلية، تدخل أسعار الذرة منتصف أكتوبر مع تباينات إقليمية، لكن من دون اتجاه وطني واضح، إذ يواصل الطلب المحلي والقدرة التنافسية التصديرية موازنة كل منهما للآخر. وفي أوروبا، تتراجع العقود الآجلة والقيم الفعلية بشكل طفيف، بينما يظل أساس التصدير الأوكراني محدوداً بسبب القيود اللوجستية والحوادث الأمنية. وفي الوقت نفسه، يثير نمط النينيو القوي مخاوف بشأن ظروف الزراعة ومخاطر المحصول للمحاصيل البرازيلية المقبلة، وهي محاصيل حاسمة لتدفقات التجارة العالمية إلى موسم 2026/27.

الأسعار

تُظهر الأسعار الفعلية ليونة طفيفة في أوروبا، لكنها مستقرة إلى حد كبير على أساس أسبوعي. ويُشار إلى سعر الذرة الفرنسية المنشأ في باريس على أساس FOB عند 0.27 EUR/kg FOB دون تغيير مقارنة بالأسبوع السابق. ويُقدَّر سعر الذرة الأوكرانية على أساس FOB في أوديسا عند 0.149 EUR/kg FOB، مرتفعاً بشكل هامشي من 0.148 EUR/kg، بينما يستقر سعر الذرة العلفية على أساس FCA في أوديسا عند 0.17 EUR/kg FCA. وتتداول الذرة الألمانية العلفية من المصنع في درنتفيده عند 0.29 EUR/kg EXW، أي أعلى قليلاً من مستويات أوائل أكتوبر. ويُسعَّر الفشار البرازيلي المنشأ في هولندا عند 0.80 EUR/kg FCA Dordrecht، منخفضاً من 0.81 EUR/kg، ما يشير إلى بعض التراجع في الطلب المتخصص.

وعلى صعيد العقود الآجلة، استقرت عقود الذرة لشهر نوفمبر 2026 في Euronext عند نحو 273 يورو/طن في 9 أكتوبر، منخفضة بنسبة 0.27% عن الجلسة السابقة، ما يعكس ضعفاً طفيفاً في المنظومة الأوروبية رغم قوة الأساس للدفعات الفعلية الأعلى جودة. وأغلقت المؤشرات المحلية البرازيلية (Cepea ESALQ/B3) شهر سبتمبر دون تغيير تقريباً على أساس المتوسط الوطني، رغم تسجيل مناطق الإنتاج الفردية اتجاهات متباينة.

محركات العرض والطلب

تظل البرازيل المورد الهامشي الرئيسي للمستوردين العالميين. وبينما أنهت أسعار السوق الفورية متوسط سبتمبر الوطني مستقرة، تظل القدرة التنافسية مقارنة بالمنشأين الأمريكي ومنطقة البحر الأسود محل متابعة وثيقة، مع تموضع تقييمات الذرة البرازيلية على أساس FOB في نطاق متوسط مقارنة بالمصدرين الآخرين. ويحافظ الطلب الداخلي من قطاعات الأعلاف والإيثانول المنتج من الذرة على حد أدنى للأسعار في وسط وجنوب البرازيل، ما يحد من الهبوط حتى عندما يضعف الطلب التصديري.

ولا تزال أوكرانيا تواجه اختناقات هيكلية في التصدير. ويجري شحن الذرة القديمة بصورة متزايدة عبر موانئ الدانوب مثل إزماييل، مع إعطاء المتعاملين الأولوية لشحنات السفن الساحلية الفورية وسط استمرار عدم اليقين بشأن توافر السفن الكبيرة في المحطات البحرية العميقة بالبحر الأسود. وتصاعدت المخاطر الأمنية هذا الأسبوع عندما غرقت سفينة مملوكة لجهة تركية وكانت تحمل الذرة بعد تعرضها لضربة بطائرة مسيرة في البحر الأسود، ما يسلط الضوء على هشاشة المسار ويدعم بعض علاوة المخاطر في المنشأ الأوكراني والمنشآت المنافسة.

طقس البرازيل وآفاق المحصول (المنطقة: BR)

بالنسبة إلى أكتوبر، تبرز خدمات الأرصاد الجوية البرازيلية ظاهرة نينيو قوية ومتزايدة، يُتوقع أن ترفع درجات الحرارة وتغير أنماط هطول الأمطار في ولايات الإنتاج الرئيسية. وتشير التوقعات إلى حرارة أعلى من المتوسط وعجز محلي في هطول الأمطار في أجزاء من الوسط الغربي وماتوبا خلال أوائل الربيع، وهي ظروف قد تؤخر الزراعة وتسبب إجهاداً للذرة المبكرة المزروعة ضمن المحصول الأول حيث تكون رطوبة التربة محدودة بالفعل.

وفي الوقت نفسه، قد تشهد المناطق الجنوبية نوبات أمطار أكثر تواتراً، ما يساعد على تجديد رطوبة التربة، لكنه يزيد أيضاً من تقلبات نوافذ الزراعة قصيرة الأجل. وفي الوقت الراهن، تعمل إشارات الطقس هذه كعامل صعودي كامن أكثر منها محركاً فورياً للأسعار، لكن أي تأخيرات إضافية في زراعة المحصول الأول ستقلص نافذة زراعة السافرينا في 2026، وقد تؤدي إلى تشديد الفوائض القابلة للتصدير لاحقاً خلال السنة التسويقية.

الأساسيات والمعنويات

عالمياً، يحدد التوازن بين مخزونات بداية الموسم الوفيرة والقيود اللوجستية الأساسيات قصيرة الأجل. ولا يزال توافر الذرة القديمة في أوكرانيا كبيراً، لكن تدفقات التصدير مقيدة بالمخاوف الأمنية واللوجستيات غير المثلى، ما يحد من قدرتها على الضغط بقوة على الأسعار العالمية. وفي أوروبا، تشير العلاوات الفعلية المستقرة فوق العقود الآجلة الأضعف قليلاً إلى احتياجات أساسية لتغطية المستهلكين.

وفي البرازيل، يشير استقرار الأسعار الفورية في نهاية سبتمبر إلى أن المستخدمين المحليين يتمتعون بتغطية مريحة نسبياً، لكنهم لا يواجهون فائضاً في المعروض. وتدعم التوقعات بوجود طلب خارجي قوي حتى عام 2026، مدفوعاً جزئياً بتنويع المشترين الآسيويين بعيداً عن المنشأ الأمريكي، نظرة متوسطة الأجل إيجابية باعتدال لتدفقات الصادرات البرازيلية، حتى مع بقاء حركة الأسعار الفورية قصيرة الأجل ضمن نطاق محدود.

آفاق التداول (الأسبوعان المقبلان)

• المنتجون البرازيليون: مع استقرار الأسعار المحلية إلى حد كبير وانحياز مخاطر الطقس نحو ظروف أكثر جفافاً وحرارة في المناطق الرئيسية، يُنصح بالنظر في استراتيجية بيع متدرج بدلاً من تكثيف المبيعات الآجلة، مع الحفاظ على المرونة للاستجابة إذا بدأت المخاوف المرتبطة بظاهرة النينيو في الانعكاس على الأسعار.
• مشترو الأعلاف في أوروبا: تشير العروض الفعلية الحالية حول 0.27 EUR/kg FOB France و0.29 EUR/kg EXW Germany إلى انخفاض محدود محتمل من المستويات الحالية؛ وقد تكون التغطية الإضافية عند تراجعات العقود الآجلة في Euronext مبررة بالنظر إلى المخاطر الأمنية في البحر الأسود.
• المستوردون المعرضون لإمدادات البحر الأسود: نوّعوا مزيج المنشأ واحتفظوا ببعض الخيارات تجاه البرازيل وعمليات التحميل البديلة من البحر الأسود/الدانوب، إذ يمكن لمزيد من الحوادث أو التحولات في السياسات أن يوسع سريعاً أساس العروض الأوكرانية.

مؤشر الأسعار الإقليمي لثلاثة أيام (اتجاهي)

• البرازيل (السوق المحلية BR، السوق الفعلية الفورية): انحياز جانبي إلى حد كبير خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع توقع تعديلات طفيفة خاصة بكل منطقة بينما يستوعب المشترون والبائعون الطلب في أوائل أكتوبر وأخبار ظاهرة النينيو.
• أوروبا (الأسواق الفعلية في فرنسا/ألمانيا وEuronext): أضعف قليلاً إلى جانبي، متتبعاً الضعف المحدود في العقود الآجلة، بينما يحد أساس النقد القوي من التراجعات الأعمق.
• أوكرانيا/البحر الأسود (FOB/Odesa–Danube): علاوة مخاطر مرتفعة مع نبرة قوية إلى أقوى هامشياً، رهناً بالتطورات الأمنية الإضافية وتوافر السفن بعد الهجوم الأخير في البحر الأسود.