استقرار سوق الذرة مع تراجع صادرات البرازيل ومراقبة الصين عن كثب

يقدم تباطؤ صادرات الذرة البرازيلية في أكتوبر واستمرار قوة العقود الآجلة الصينية أرضية دعم معتدلة للأسعار الدولية، مع صعود تدريجي فقط بينما تظل المخزونات العالمية مريحة. ويواجه المستخدمون الصناعيون، ولا سيما مصنّعو النشا، مخاطر تكلفة ناشئة إذا تحول الطلب على الواردات بعيدًا عن البرازيل. يدخل سوق الذرة العالمي منتصف نوفمبر في وضع أكثر توازنًا لكنه أكثر ضيقًا قليلًا. فقد تراجعت صادرات البرازيل إلى نحو 5.69 مليون طن في أكتوبر 2026، مقارنةً بـ6.5 مليون طن في العام السابق، بانخفاض يقارب 12.5%، ما يحد من الإمدادات من أحد المصادر الرئيسية. ولا تزال العقود الآجلة الصينية في بورصة داليان قوية نسبيًا، كما يؤكد حجم الفائدة المفتوحة لعقد يناير 2027، الذي يتجاوز 1.22 مليون عقد، قوة المشاركة. وفي الوقت نفسه، لا تزال التحديثات الأخيرة لميزان العرض والطلب العالمي تُظهر مخزونات كافية، ما يحد من الارتفاعات الحادة ويبقي التركيز على طقس أمريكا الجنوبية وإشارات الطلب الصيني للتحرك التالي في الأسعار.

الأسعار

تتسم مؤشرات الأسعار الفورية في أوروبا ومنطقة البحر الأسود بالاستقرار عمومًا إلى ارتفاع طفيف في أوائل نوفمبر. ففي ألمانيا، تُسعّر الذرة المخصصة للأعلاف (رطوبة 14%، تسليم EXW Drentwede) عند 0.285 يورو/كغ اعتبارًا من 10 نوفمبر 2026، دون تغيير عن اليوم السابق. وفي أوكرانيا، جرى تداول الذرة المخصصة للأعلاف (رطوبة 14%، نقاء 98%، تسليم CPT Odesa) عند 0.144 يورو/كغ في 10 نوفمبر 2026، ارتفاعًا من 0.138 يورو/كغ في 9 نوفمبر. وتستقر الذرة الصفراء المخصصة للأعلاف (رطوبة 14.5%، تسليم FCA Odesa) عند 0.16 يورو/كغ.

العرض والطلب

بلغت صادرات البرازيل من الذرة في أكتوبر 2026 نحو 5.69 مليون طن، مقارنةً بـ6.5 مليون طن في أكتوبر 2025، بانخفاض يقارب 810,000 طن أو 12.46%. ويأتي هذا التباطؤ رغم استمرار تنافسية الأسعار، ويعكس مزيجًا من قوة الاستخدام المحلي وضعف الطلب الخارجي قليلًا. ويؤكد الرصد العالمي الأخير الانخفاض السنوي في شحنات الذرة البرازيلية خلال أكتوبر، رغم بقاء أحجام التصدير مرتفعة بالقيمة المطلقة.

يؤدي انخفاض الشحنات البرازيلية إلى تضييق توافر الإمدادات المنقولة بحرًا، وقد يعيد توجيه الطلب الفوري والقريب نحو مصادر بديلة مثل الولايات المتحدة وأوكرانيا وربما الأرجنتين. ومع ذلك، لا تزال توقعات الميزان العالمي لعام 2026/27 تُظهر مخزونات إجمالية مريحة من الذرة ونسب عرض إلى طلب أفضل قليلًا مقارنة بالموسم الماضي، ما يحد من نطاق أي ارتفاع سعري حاد.

الأساسيات والارتباط بالصين

يراقب المشاركون في السوق الصينية عن كثب التحول في زخم الصادرات البرازيلية. وقد حافظ عقد الذرة الآجل لشهر يناير 2027 في بورصة داليان للسلع على قوة نسبية في أوائل نوفمبر، مع تجاوز الفائدة المفتوحة 1.22 مليون عقد، ما يشير إلى مشاركة تجارية ومضاربية قوية. وبينما لا يزال التأثير السعري المباشر لتباطؤ صادرات البرازيل معتدلًا في الوقت الحالي، فإن تضييق مسار الصادرات يضيف طبقة دعم لأسعار الذرة الصينية، خاصة إذا جاءت الخدمات اللوجستية المحلية أو نتائج الحصاد مخيبة للآمال.

وتُعد الذرة مادة أساسية لقطاعي الأعلاف والصناعة في الصين، وسيحدد مزيج الإمدادات الدولية المراقبة والأساسيات المحلية ما إذا كانت الصين ستزيد وارداتها في وقت لاحق من الموسم التسويقي. وفي الوقت الحالي، تشير العقود الآجلة المستقرة نسبيًا والقوية في داليان إلى توقعات بعدم حدوث فائض أو نقص حاد، بل إلى مراقبة حذرة للبرازيل والمصدرين الآخرين.

نشا الذرة والطلب الصناعي

تظل الذرة المادة الخام الرئيسية لصناعة معالجة النشا، لذلك فإن أي ضغط صعودي مستدام على أسعار الحبوب سيتحول سريعًا إلى ارتفاع في تكاليف الإنتاج. وقد يؤدي انخفاض صادرات البرازيل، عبر دعم قيم الذرة الدولية عند الهامش، إلى رفع أسعار نشا الذرة بصورة غير مباشرة إذا توقع المشترون تشدد توافر المواد الأولية. وسيؤثر ذلك ليس فقط في النشا الغذائي، بل أيضًا في قطاعات مثل الورق والمنسوجات واللدائن الحيوية التي تعتمد على مدخلات مشتقة من الذرة.

ويواجه المستخدمون الصناعيون لذلك خطرًا متزايدًا يتمثل في تعرض ميزانيات الشراء لضغوط حتى من دون ارتفاع حاد في العقود الآجلة القياسية. ويدعو المزيج الحالي من قوة العقود الآجلة الصينية، وانخفاض الصادرات البرازيلية قليلًا، واستقرار الطلب على الاستخدامات العلفية والصناعية إلى تغطية استباقية لجزء على الأقل من احتياجات 2026/27.

الطقس وأمريكا الجنوبية

بالنسبة إلى نوفمبر 2026، تتوقع هيئة الأرصاد الجوية الرسمية في البرازيل هطول أمطار أعلى من المتوسط في الجنوب، وماتو غروسو دو سول، وساو باولو، وأجزاء من أقصى الشمال الغربي، بينما يُتوقع هطول أمطار دون المعدل الطبيعي في معظم منطقة الوسط والشمال، بما في ذلك مناطق سيرادو الرئيسية. وقد يفيد هذا النمط المحاصيل الصيفية المبكرة في الجنوب، لكنه يثير مخاوف بشأن عجز الرطوبة في مناطق الذرة الوسطى والشمالية إذا استمرت الظروف الأكثر جفافًا.

وستولي الأسواق اهتمامًا وثيقًا لكيفية تأثير توزيع الأمطار هذا في وتيرة الزراعة وإنبات المحاصيل للدورة المقبلة من الذرة في البرازيل. وقد يؤدي تأكد استمرار الجفاف في الولايات المنتجة الرئيسية إلى تضخيم أثر الأسعار الناجم عن تراجع أحجام التصدير بالفعل، في حين أن عودة الأمطار إلى مستوياتها الطبيعية لاحقًا خلال الشهر ستخفف مخاوف الإمدادات.

التوقعات وأفكار التداول

• التحيز السعري: داعم بدرجة طفيفة. يوفر انخفاض الصادرات البرازيلية وقوة العقود الآجلة الصينية أرضية دعم، لكن وفرة المخزونات العالمية والحصادات الجيدة في نصف الكرة الشمالي تحد من الصعود في الوقت الحالي.
• المستوردون: النظر في إضافة تغطية تدريجية للربعين الأول والثاني من 2027، ولا سيما من مصادر غير برازيلية، للتحوط من مشكلات الطقس المحتملة في أمريكا الجنوبية وأي تسارع في المشتريات الصينية.
• المصدرون (الاتحاد الأوروبي/البحر الأسود): مع تراجع الشحنات البرازيلية، ينبغي مراقبة المناقصات في شمال أفريقيا والشرق الأوسط لاقتناص فرص زيادة الحصة السوقية عند مستويات الأسعار الحالية.
• المشترون الصناعيون (النشا والإيثانول وخلطات الأعلاف): تثبيت حصة من احتياجات المواد الأولية عبر العقود الآجلة أو حدود الأسعار، إذ إن ارتفاع الذرة حتى بصورة معتدلة قد يضغط على هوامش المعالجة.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام

• الاتحاد الأوروبي (فرنسا FOB، ألمانيا EXW): تحرك جانبي إلى ارتفاع طفيف مع استجابة المشترين بحذر لبيانات الصادرات البرازيلية ومراقبة طقس أمريكا الجنوبية.
• البحر الأسود (أوكرانيا، FOB/CPT/FCA Odesa): مستقر إلى داعم بدرجة طفيفة، مع إمكانية زيادة الطلب من المستوردين الحساسين للأسعار الذين يتحولون بعيدًا عن البرازيل.
• الصين (عقود داليان الآجلة): تحيز صعودي طفيف وسط قوة الفائدة المفتوحة والحساسية تجاه أي إشارات جديدة بشأن شحنات البرازيل وظروف المحاصيل المحلية.