بذور اللفت تحت ضغط لوجستيات أوكرانيا وفائض زيت النخيل

لا تزال أسعار بذور اللفت تحت ضغط هبوطي، إذ تؤثر العقود الآجلة الأضعف، والبذور الزيتية المنافسة الأرخص، وضغوط لوجستيات التصدير الأوكرانية سلباً على معنويات السوق، حتى مع بقاء الطلب الأوروبي داعماً بشكل عام. وتحافظ عقود Euronext القريبة على مستويات أعلى بقليل من علامة 500 يورو/طن، بينما تراجعت عقود الكانولا في كندا لدى ICE، ما قلّص، دون أن يلغي، علاوة السعر على البذور ذات المنشأ من البحر الأسود والاتحاد الأوروبي. يتشكل السوق بصورة متزايدة بفعل القيود اللوجستية في أوكرانيا، والتدفقات القوية للبذور الأسترالية إلى الصين وأوروبا، والارتفاع الواضح في مخزونات زيت النخيل الماليزي. وتؤدي هذه التحولات، إلى جانب قوة معالجة فول الصويا في الولايات المتحدة والبرازيل والطلب المدفوع بالوقود الحيوي على زيت الصويا، إلى زيادة حدة المنافسة عبر مجمع الزيوت النباتية. وبالنسبة للأسواق الفعلية، تتمثل النتيجة في ضعف مستويات الأساس في أوكرانيا ووسط أوروبا، ونبرة أكثر حذراً بين المعاصر ومنتجي الديزل الحيوي.

الأسعار

تم تداول بذور اللفت في Euronext (MATIF) لشهر نوفمبر 2026 عند 506.25 يورو/طن في آخر تداول، مع اتساع منحنى الأسعار في حالة حمل حتى فبراير 2027 عند 552.75 يورو/طن ومايو 2027 عند 554.75 يورو/طن، ما يشير إلى توافر مريح على المدى القريب وتسعير أقوى للتغطية المؤجلة. وتتركز أعلى الفوائد المفتوحة في عقد فبراير، بما يؤكد دوره المعياري لهوامش التكسير.     

شهدت العقود الآجلة للكانولا الكندية لدى ICE تراجعاً يومياً واضحاً، إذ أغلق عقد نوفمبر 2026 عند 810.30 دولار كندي/طن، بينما انخفضت المراكز القريبة بنحو 1.8–2.0% خلال اليوم، ما خفف دون أن يلغي علاوة السعر على بذور اللفت الأوروبية. وتراجعت عروض بذور اللفت الفعلية إلى معاصر الاتحاد الأوروبي في ألمانيا وجمهورية التشيك بنحو 10 يورو إلى نطاق 510–535 يورو/طن، متتبعةً العقود الآجلة وتعكس انخفاض أسعار البذور الأوكرانية.

في السوق النقدية، تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن سعر بذور اللفت FOB من فرنسا (باريس) يبلغ 0.64 يورو/كغ، بينما تُتداول المصادر الأوكرانية بخصم، مع وصول سعر CPT أوديسا إلى نحو 0.445 يورو/كغ للبذور من الدرجة الأولى، وسعر FCA أوديسا إلى 0.46 يورو/كغ بحد أدنى لمحتوى الزيت يبلغ 42%. وتؤكد هذه الفوارق استمرار تنافسية الإمدادات الأوكرانية إلى قطاع التكسير والديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي.

العرض والطلب

تتعرض أسعار بذور اللفت الأوكرانية لضغوط بفعل ضعف العقود الآجلة، وانخفاض أسعار بذور دوار الشمس، وتزايد القيود على التصدير والمعالجة. وقد تحولت المعاصر المحلية إلى حد كبير من بذور اللفت إلى دوار الشمس، إذ تُعرض بذور دوار الشمس تسليم المصنع بسعر 17,500–19,000 هريفنيا/طن (نحو 390–425 دولاراً/طن)، مقابل 19,000–20,000 هريفنيا/طن (نحو 425–450 دولاراً/طن) لبذور اللفت. ويحد هذا التحول من تكسير بذور اللفت محلياً ويدفع بمزيد من البذور نحو التصدير.

ولا تزال لوجستيات التصدير تمثل عنق الزجاجة الرئيسي. فقد أعاقت الهجمات على الموانئ والسفن ومنشآت المعالجة التدفقات البحرية، ما دفع بمزيد من بذور اللفت عبر السكك الحديدية وطرق الدانوب إلى الاتحاد الأوروبي. وتُقدّر عروض التصدير عند 500–520 دولاراً/طن CIF إلى موانئ الدانوب، بينما زادت الشحنات بالسكك الحديدية إلى معاصر الاتحاد الأوروبي، إذ صدّرت أوكرانيا 428,700 طن من بذور اللفت في سبتمبر، ارتفاعاً من 292,600 طن في أغسطس، إضافة إلى 154,500 طن من زيت بذور اللفت. ويواصل الطلب الأوروبي، ولا سيما من ألمانيا ووسط أوروبا، استيعاب هذه الكميات ولكن بأسعار أقل.

تبرز أستراليا كمورد مهم لتحقيق التوازن. فقد صدّرت في أغسطس 299,100 طن من بذور اللفت، بزيادة 41% عن يوليو وبمستوى أعلى بوضوح من العام السابق، مع استحواذ الصين على 167,500 طن وفرنسا على 64,700 طن. وبالنسبة إلى أكتوبر ونوفمبر، تم حجز نحو 333,000 طن من بذور اللفت بالفعل للتصدير، مقارنة بأكثر من 1.5 مليون طن من القمح. ويُقدّر محصول بذور اللفت الأسترالي 2026/27 عند 7.86 مليون طن، ما يعزز دورها كمنشأ رئيسي لأوروبا وآسيا على حد سواء.

الأساسيات ومجمع الزيوت النباتية

تضيف أساسيات زيت النخيل الماليزي ضغطاً ملحوظاً على مجمع الزيوت النباتية الأوسع. وتشير التقديرات إلى أن المخزونات في سبتمبر قفزت بنسبة 22% إلى مستوى قياسي بلغ 3.45 مليون طن، متجاوزة الذروة السابقة البالغة 3.22 مليون طن في ديسمبر 2018. وارتفع الإنتاج بنسبة 16% إلى 2.11 مليون طن، بينما تراجعت الصادرات بنسبة 12% إلى 1.13 مليون طن، ما أدى إلى زيادة حادة في المخزونات.

واستجابة لذلك، تراجع عقد زيت النخيل لشهر ديسمبر في بورصة ماليزيا بمقدار 18 رينغيت ماليزي إلى 4,560 رينغيت ماليزي/طن (نحو 1,117 دولاراً/طن)، متأثراً بتوقعات المخزونات المرتفعة وبانخفاض أسعار النفط الخام بأكثر من 2%. ويؤدي توفر زيت النخيل بأسعار تنافسية إلى تضييق هامش تسعير زيت بذور اللفت في خلطات الديزل الحيوي وتطبيقات الأغذية، ما يحد بصورة غير مباشرة من ارتفاع قيمة بذور اللفت.

وعلى جانب الطلب، تواصل سياسة الوقود الحيوي الأمريكية تفضيل زيت الصويا باعتباره المادة الأولية الرئيسية. ففي يوليو، استخدمت شركات المعالجة الأمريكية 1.687 مليار رطل من زيت الصويا، بزيادة 8.4% على أساس شهري و52% على أساس سنوي. واستهلك قطاع الديزل المتجدد وحده 871 مليون رطل (نحو 395,000 طن)، مع تغطية زيت الصويا لأكثر من 40% من إجمالي المواد الأولية منخفضة الكربون. ولم يرتفع استخدام زيت بذور اللفت في الوقود الحيوي الأمريكي سوى 3% إلى 330 مليون رطل (نحو 150,000 طن)، ما يبرز حصته الأصغر نسبياً في ذلك السوق.

وفي الوقت نفسه، توسّع البرازيل طاقة معالجة فول الصويا لديها، مع ارتفاع طاقة التكسير في 2026 بنسبة 13% إلى 86.4 مليون طن، وتوقع معالجة 63.5 مليون طن من فول الصويا هذا العام. وتزيد هذه القفزة في توافر كسب الصويا وزيت الصويا من حدة المنافسة على زيت بذور اللفت في أسواق الأعلاف والوقود عالمياً.

الطقس والتوقعات الإقليمية

تتحرك ديناميكيات أسعار بذور اللفت الحالية بفعل الخدمات اللوجستية والمحاصيل المنافسة ومخزونات الزيوت النباتية أكثر من تأثرها بضغوط جوية حادة. وفي منطقة البحر الأسود، ينصب القلق الرئيسي على أمن الموانئ ولوجستيات الأنهار، وليس على توقعات إنتاج المحصول الذي زُرع حديثاً لعام 2027. وفي أستراليا، دعمت الظروف الأخيرة المحصول المقدر عند 7.86 مليون طن لعام 2026/27، ما يحافظ على قوة توافر الصادرات.

وخلال الأيام المقبلة، لا يُتوقع حدوث صدمة جوية كبيرة في مناطق الإنتاج الرئيسية من شأنها أن تشدد إمدادات بذور اللفت القريبة فوراً. وبدلاً من ذلك، ستركز الأسواق على وتيرة الصادرات الأوكرانية عبر السكك الحديدية والدانوب، وهوامش التكسير في الاتحاد الأوروبي، وأي تعديلات في تفويضات الوقود الحيوي قد تحول الطلب على الزيوت بين النخيل والصويا وبذور اللفت.

توقعات التداول

• قد يستفيد معالجو البذور ومنتجو الديزل الحيوي في الاتحاد الأوروبي من زيادة التغطية تدريجياً عند انخفاض الأسعار قرب منطقة 500 يورو/طن لعقدي MATIF نوفمبر/فبراير، نظراً للفوارق الجذابة مقارنة بالكانولا الكندية واستمرار توافر الإمدادات من أوكرانيا وأستراليا.
• ينبغي للمنتجين في أوكرانيا والاتحاد الأوروبي التفكير في التحوط لجزء من إنتاج 2026/27 تحسباً لمزيد من الهبوط بفعل مخزونات زيت النخيل الكبيرة وقوة إمدادات الوقود الحيوي القائمة على الصويا، مع الحفاظ على المرونة في حال تجدد اضطرابات لوجستيات البحر الأسود.
• ينبغي للتجار النشطين في ممرات الدانوب والسكك الحديدية مراقبة تكاليف الشحن وأمن الموانئ عن كثب، إذ قد يؤدي أي تصعيد إضافي إلى توسيع أساس الأسعار المحلية في الاتحاد الأوروبي ودعم العقود الآجلة القريبة مؤقتاً.

مؤشر الأسعار لـ3 أيام

• بذور اللفت MATIF/Euronext: تحرك عرضي إلى أضعف قليلاً حول المستويات الحالية قرب 506 يورو/طن، بينما يستوعب السوق مخزونات النخيل الكبيرة وقوة معالجة فول الصويا.
• السوق الفعلية في الاتحاد الأوروبي (فرنسا FOB، معاصر ألمانيا/وسط أوروبا): مستقرة إلى أضعف بشكل طفيف، مع توافق العروض عموماً مع MATIF مضافاً إليه أساس متواضع.
• أوكرانيا (CPT/FCA، الدانوب والسكك الحديدية إلى الاتحاد الأوروبي): لا يزال الاتجاه هبوطياً وسط مخاطر لوجستية وانخفاض أسعار بذور دوار الشمس، رغم أن قوة الطلب الأوروبي ينبغي أن تحد من الخصومات الأعمق على المدى القصير جداً.