تتراجع أسعار فول الصويا في CBOT بفعل ضغط الحصاد الأمريكي، مع ارتفاع مسحوق الصويا وضعف الزيت. وتبقي مخاطر إل نينيو في البرازيل والطلب المتباين على الواردات التقلبات مرتفعة.
الأسعار
تتراجع أسعار فول الصويا في CBOT بشكل طفيف على امتداد منحنى العقود. ويتداول عقد نوفمبر 2026 الأخير قرب 1,270.50 US¢/bu، منخفضًا 6.75 US¢ (-0.53%) خلال اليوم، بينما يبلغ عقد يناير 2027 مستوى 1,285.50 US¢/bu (-0.50%). وتتراجع العقود القريبة حتى يوليو 2027 بنحو 0.3–0.6%، ما يشير إلى ضغوط واسعة ولكن منتظمة.
وعلى النقيض، يرتفع مسحوق الصويا في CBOT قليلًا، إذ يبلغ عقد ديسمبر 2026 مستوى 365.20 USD/short ton (+0.19%)، مع مكاسب كسرية مماثلة حتى منتصف 2027، بينما يتراجع زيت الصويا في CBOT بنحو 0.7% في العقود الأمامية (عقد ديسمبر 2026 عند 66.60 US¢/lb). ويشير ذلك إلى تضييق طفيف في هوامش العصر من جانب الزيت.
| العقد | السوق | السعر الأخير | التغير |
|---|---|---|---|
| CBOT Soybeans Nov 26 | العقود الآجلة | 1,270.50 US¢/bu | -6.75 US¢ (-0.53%) |
| CBOT Soymeal Dec 26 | العقود الآجلة | 365.20 USD/short ton | +0.70 (+0.19%) |
| CBOT Soyoil Dec 26 | العقود الآجلة | 66.60 US¢/lb | -0.46 US¢ (-0.69%) |
| Soybeans CN yellow organic FOB Beijing | السوق الفعلية | 0.85 EUR/kg | مقابل 0.84 EUR/kg في 14 أكتوبر 2026 |
| Soybeans CN yellow FOB Beijing | السوق الفعلية | 0.74 EUR/kg | دون تغيير مقارنة بـ 14 أكتوبر 2026 |
| Soybeans IN sortex clean FOB New Delhi | السوق الفعلية | 0.89 EUR/kg | دون تغيير مقارنة بـ 10 أكتوبر 2026 |
| Soybeans US No. 2 FOB Washington D.C. | السوق الفعلية | 0.58 EUR/kg | دون تغيير مقارنة بـ 9 أكتوبر 2026 |
| Soybeans UA FOB Odesa | السوق الفعلية | 0.327 EUR/kg | أعلى قليلًا من 0.325 EUR/kg في 9 أكتوبر 2026 |
| Soybeans UA GMO-free CPT Odesa | السوق الفعلية | 0.396 EUR/kg | مرتفع من 0.383 EUR/kg في 2 أكتوبر 2026 |
العرض والطلب
تتأثر معنويات المعروض الأمريكي سلبًا بتقدم الحصاد. وتُظهر بيانات تقدم المحاصيل الصادرة عن وزارة الزراعة الأمريكية أن حصاد فول الصويا اكتمل بنسبة 46% حتى 11 أكتوبر، متأخرًا قليلًا عن متوسط السنوات الخمس البالغ 50%، لكنه يضيف مع ذلك إمدادات جديدة من المحصول إلى سلسلة التوريد بوتيرة منتظمة. وتؤدي الظروف الرطبة في أجزاء من الغرب الأوسط إلى إبطاء العمل الحقلي، لكنها لا تكفي في هذه المرحلة لخلق مخاطر كبيرة على الإنتاجية.
في البرازيل، يتقدم البدء المبكر لزراعة محصول الصويا لعام 2026/27 تحت تأثير ظاهرة إل نينيو. ويحذر تحليل حديث لوزارة الزراعة الأمريكية من أن أنماط هطول الأمطار المتغيرة والظروف الأكثر حرارة قد تعطل جداول زراعة فول الصويا وتضغط على توافر المياه في المناطق الرئيسية. وإذا استمرت أمطار أكتوبر غير المنتظمة في ماتو غروسو ومنطقة الوسط الغربي الأوسع، فقد يؤدي ذلك إلى تقليص توافر صادرات 2027 وتوفير دعم متوسط الأجل للأسعار.
وعلى جانب الطلب، تظل الصين محور التركيز. فقد انخفضت واردات فول الصويا الصينية في سبتمبر بنحو 7–8% على أساس سنوي وسط ضعف هوامش العصر وتراجع الطلب على أعلاف الحيوانات، فيما يتوقع المحللون وصول واردات الربع الرابع إلى نحو 9.5 مليون طن شهريًا. ويشير ذلك إلى طلب متين لكنه غير قوي للغاية، مع مجال محدود لإبرام حجوزات أمريكية فورية مكثفة بعد التوترات التجارية الأخيرة.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والعصر
يعكس مركب فول الصويا حاليًا ميلًا هبوطيًا معتدلًا في الحبوب، وميلًا محايدًا إلى داعم في مسحوق الصويا، وضعفًا في الزيت. ويُظهر المنحنى الآجل لفول الصويا من نوفمبر 2026 إلى نوفمبر 2027 انخفاضات صغيرة بنحو 3–7 US¢/bu على امتداد العقود، ما يشير إلى سوق تسعّر إمدادات مريحة على المدى القريب، لكنها تتوخى الحذر من مخاطر الطقس في أمريكا الجنوبية في وقت لاحق من السنة التسويقية.
ويتسق الانخفاض المتزامن في زيت الصويا بنحو 0.6–0.8% حتى منتصف 2027 مع تراجع أسواق الزيوت النباتية وانخفاض التفاؤل بشأن الوقود الحيوي مقارنة ببداية العام. وفي الوقت نفسه، تشير المكاسب الصغيرة في مسحوق الصويا إلى استقرار الطلب على الأعلاف أو ارتفاعه قليلًا، رغم ضعف الهوامش في الصين، ما يساعد على إبقاء نشاط العصر مجديًا اقتصاديًا. ولا تزال هذه التركيبة تصب في مصلحة المعاصر، ولكن بهوامش أضيق مقارنة بفترات الارتفاعات التي قادها الزيت.
توقعات الطقس (المناطق الرئيسية)
الولايات المتحدة: تشير التوقعات قصيرة الأجل إلى فترات من الأمطار المتفرقة والظروف الرطبة محليًا في أجزاء من حزام الذرة، لكن لا يُتوقع حدوث صقيع واسع النطاق أو أحداث جوية متطرفة على المدى القريب. وينبغي أن يسمح ذلك باستمرار تقدم حصاد فول الصويا الأمريكي قرب وتيرته الموسمية، ما يحد من الارتفاع المدفوع بالطقس في العقود الآجلة القريبة.
البرازيل: من المتوقع أن تحافظ ظاهرة إل نينيو على نمط من هطول الأمطار غير المنتظم ودرجات الحرارة الأعلى من المتوسط في وسط وشمال البرازيل، ما يرفع مخاطر تأخر الزراعة بشكل متقطع وعدم انتظام إنبات محصول فول الصويا لعام 2026/27. وسيراقب المشاركون في السوق عن كثب إجمالي أمطار أكتوبر–نوفمبر في ماتو غروسو وغوياس، إذ إن استمرار الجفاف سيؤدي سريعًا إلى إعادة تسعير ميزان صادرات 2027.
التوقعات التداولية
- المستوردون ومشترو الأعلاف: الاستفادة من الضعف الحالي في العقود الآجلة لفول الصويا في CBOT والقيم المستقرة نسبيًا لعروض FOB في الصين والهند لتمديد التغطية قصيرة إلى متوسطة الأجل، ولا سيما للربع الرابع من 2026 والربع الأول من 2027، مع الحفاظ على المرونة في حال تطور محصول البرازيل بصورة جيدة.
- المعاصر: مع حفاظ مسحوق الصويا على علاوة طفيفة وتعرض زيت الصويا للضغط، ينبغي مراجعة نسب التحوط؛ والنظر في تثبيت هوامش مسحوق الصويا مع إبقاء جزء من التعرض للزيت مفتوحًا أمام احتمال التعافي إذا ارتد الطلب على الطاقة أو الديزل الحيوي.
- المنتجون (الولايات المتحدة والبحر الأسود وأمريكا الجنوبية): بالنسبة للمزارعين الأمريكيين، يظل رفع وتيرة المبيعات تدريجيًا خلال ارتفاعات الحصاد نهجًا حكيمًا. وفي البرازيل وأوكرانيا، ينبغي الحفاظ على تحوطات مخاطر الطقس واللوجستيات (مثل فروق خيارات الشراء أو استراتيجيات الحد الأدنى للسعر) للحماية من ارتفاع سعري مدفوع بالطقس في وقت لاحق من الموسم.
التوقعات الاتجاهية لـ 3 أيام
- فول الصويا في CBOT: ميل هبوطي طفيف إلى حركة جانبية خلال الجلسات الثلاث المقبلة، مع استمرار ضغط الحصاد، بينما تقود عناوين الطقس والطلب خلال اليوم التقلبات حول المستويات الحالية.
- مسحوق الصويا في CBOT: ميل داعم بشكل معتدل مع تفوق مسحوق الصويا على الحبوب والزيت، مدعومًا باستمرار احتياجات الأعلاف.
- زيت الصويا في CBOT: نبرة هبوطية إلى جانبية، مع احتمال استمرار البيع الفني ما لم تتحول معنويات النفط الخام أو الوقود الحيوي إلى اتجاه أكثر إيجابية.