تراجع بذور دوار الشمس بينما يظل الزيت مدعومًا بمخاطر البحر الأسود

تتداول أسواق دوار الشمس بنبرة أكثر ليونة قليلًا بالنسبة إلى البذور، لكنها تظل مدعومة على جانب الزيت بسبب استمرار مخاطر الخدمات اللوجستية في البحر الأسود. تراجعت عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX بشكل طفيف عبر سلسلة 2026/27، ما يعكس وفرة توافر البذور ومحدودية المحفزات الصعودية على المدى القريب. يؤثر محصول أوكراني أكبر وتسارع الحصاد سلبًا على أسعار البذور، بينما تمنع اختناقات التصدير والعصر حدوث انفراجة كاملة في قيم الزيت. وتواصل مشكلات الخدمات اللوجستية والأمن في البحر الأسود ضخ علاوات المخاطر في عقود زيت دوار الشمس الآجلة، ما يحد من الهبوط. وبوجه عام، تبدو البذور ضعيفة إلى جانبية على المدى القصير، في حين يحتفظ الزيت وبعض قطاعات اللب بدعم أقوى.

الأسعار

تُظهر عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX بتاريخ 15 أكتوبر 2026 انخفاضات متواضعة في العقود القريبة وترحيلًا تدريجيًا حتى عام 2027. أغلق أكتوبر 2026 عند 10,440 راند جنوب أفريقي/طن (بانخفاض 40 راند، −0.38% على أساس يومي)، بينما بلغ ديسمبر 2026 نحو 10,558 راند/طن (−12 راند، −0.11%). وفي الآجال الأبعد، استقر مارس 2027 عند 9,812 راند/طن (−38 راند، −0.39%)، ومايو 2027 عند 9,600 راند/طن (−30 راند، −0.31%)، في حين تركزت عقود النصف الثاني من 2027 أسفل 9,800 راند/طن بقليل. تظل الأسعار الفعلية لبذور دوار الشمس باليورو ضعيفة، لكنها أكثر تباينًا بالنسبة إلى اللب والزيت. ويُشار إلى بذور دوار الشمس السوداء الأوكرانية (بنقاوة 98%) عند 0.41 يورو/كغ FCA أوديسا وكييف، بينما تبلغ قيم التصدير من البحر الأسود 0.564 يورو/كغ FOB أوديسا، وكلتاهما مستقرتان عمومًا خلال الأسبوع الماضي بعد الانخفاضات السابقة. وتُسعّر البذور السوداء البلغارية والمولدوفية للتسليم إلى الاتحاد الأوروبي عند 0.44 يورو/كغ FCA (صوفيا وراينفيلدن هيرتن)، ما يشير إلى ممر مستقر وتنافسي لمصافي ومعبئي أوروبا. تواصل منتجات دوار الشمس الصينية التداول بعلاوة سعرية. وتبلغ بذور دوار الشمس المخططة 1.48 يورو/كغ FOB بكين، بينما يبلغ سعر لب الحلويات المقشور 1.08 يورو/كغ FOB ولب المخابز 1.22 يورو/كغ FOB. ويُسعّر لب الحلويات العضوي من الصين عند 1.23 يورو/كغ FOB، ما يعكس طلبًا قويًا في السوق المتخصصة. وفي أوروبا، يتراوح لب المخابز بين 0.90 يورو/كغ FCA دنيبرو (أوكرانيا) و0.93 يورو/كغ FCA راينفيلدن هيرتن (مولدوفا) و0.93 يورو/كغ FCA صوفيا (بلغاريا)، بينما يستقر لب الحلويات من صوفيا عند 1.16 يورو/كغ FCA. أصبح زيت دوار الشمس الخام من أوكرانيا أكثر قوة مجددًا إلى حد ما بعد تراجع حديث. ويبلغ أحدث سعر لزيت دوار الشمس الخام CPT أوديسا 1.044 يورو/كغ، ارتفاعًا من 1.024 يورو/كغ في وقت سابق من أكتوبر، لكنه لا يزال دون مستويات منتصف سبتمبر، ما يؤكد أن قيم الزيت تحظى بدعم أفضل من أسعار البذور الخام. وتؤكد عروض الشراء المحلية الأوكرانية الأخيرة بالهريفنيا والدولار/طن أن أسعار الشراء المحلية انخفضت بشكل ملحوظ خلال الشهر الماضي مع تسارع أحجام الحصاد ومواجهة المشترين تأخيرات في المناولة.

العرض والطلب

يظل المحرك الأساسي للعوامل фундаментية هو محصول دوار الشمس الأوكراني الأكبر بكثير لموسم 2026/27 والوتيرة السريعة للحصاد. وبحلول منتصف أكتوبر، كان المزارعون الأوكرانيون قد حصدوا نحو 7.44 مليون طن من مساحة تبلغ 3.44 مليون هكتار، أي ما يقارب ثلثي المساحة المتوقعة، بمتوسط إنتاجية يبلغ نحو 2.16 طن/هكتار. ويشير ذلك إلى توازن مريح إلى وفير للبذور مقارنة بموسم 2025/26 الضيق. تتجاوز التدفقات الواردة القوية قدرة التخزين والعصر والتصدير على المدى القصير. وتسلط تقارير المعالجين الأوكرانيين الضوء على فترات انتظار تتراوح بين 7 و12 يومًا لتسليم البذور بسبب الاضطرابات الناجمة عن هجمات الطائرات المسيّرة والإنذارات الجوية المتكررة. ويؤدي هذا الازدحام إلى زيادة الضغط على أسعار المنتجين وأسعار الشراء الداخلية، كما يحد من سرعة تحويل البذور إلى زيت وكسب للتصدير. خارج أوكرانيا، تواصل روسيا والاتحاد الأوروبي توفير كميات كبيرة من البذور والزيت، لكن الخدمات اللوجستية في البحر الأسود تظل عنق زجاجة حاسمًا. وتُبقي الهجمات المستمرة على البنية التحتية الإقليمية وارتفاع تكاليف التأمين على الشحن عبر موانئ البحر الأسود محفوفًا بالمخاطر ومكلفًا، ما يشجع على التحول الجزئي إلى ممرات الدانوب والطرق البرية. غير أن هذه الطرق البديلة أبطأ وأكثر تكلفة، ما يساعد على الحفاظ على علاوة مخاطر في زيت دوار الشمس حتى مع تراجع مؤشرات الزيوت النباتية العالمية قليلًا بسبب توقعات وفرة الإمدادات من البحر الأسود.

العوامل الأساسية والطقس

يتسم السوق الحالي بانفصال بين ضعف البذور وقوة الزيت نسبيًا. وتدفع وفرة إمدادات البذور الخام، إلى جانب محدودية طاقة المعالجة والتصدير في أوكرانيا، قيم البذور المحلية وFOB إلى الانخفاض. وفي الوقت نفسه، تعني القيود المفروضة على شحنات الزيت والكسب أن توافر زيت دوار الشمس عالميًا يضيق مقارنة بوفرة البذور، ما يدعم هوامش العصر نظريًا، لكنه يعقد العوائد القابلة للتحقق في ظل العقبات اللوجستية والترخيصية. وبمصطلحات SAFEX، يشير التعديل الطفيف نحو الانخفاض في العقود القريبة والترحيل المعتدل حتى عام 2027 إلى أن السوق يقر بتوافر مريح للبذور، من دون أن يسعّر بعد فائضًا كبيرًا في المعروض. وتبدو العوامل الأساسية في جنوب أفريقيا متوازنة نسبيًا، إذ يستفيد المعاصرون ومستخدمو الأعلاف المحليون من انخفاض مستويات تعادل الاستيراد. ومع ذلك، تتأثر إشارات الأسعار الدولية بشكل متزايد بتطورات البحر الأسود، ما يجعل القيم الإقليمية حساسة لأي تصعيد في الخدمات اللوجستية الأوكرانية أو القيود السياسية. تتسم الظروف الجوية عبر مناطق دوار الشمس الرئيسية في البحر الأسود بملاءمتها الموسمية للمراحل النهائية من الحصاد. وتشير توقعات الأيام السبعة إلى عشرة المقبلة إلى ظروف جافة غالبًا إلى ممطرة قليلًا في وسط وجنوب أوكرانيا، ما يسمح باستمرار الأعمال الحقلية مع انقطاعات محدودة. ويزيد ذلك احتمال وصول حصة كبيرة من المحصول إلى السوق خلال فترة قصيرة، ما يعزز ضغوط المعروض على البذور في المدى القريب، خصوصًا إذا استمرت الاختناقات اللوجستية.

التوقعات وآفاق التداول

• المدى القصير (الأسابيع 1–3 المقبلة): من المرجح أن تظل أسعار بذور دوار الشمس في البحر الأسود وأوروبا تحت ضغط هبوطي أو جانبي مع بلوغ تسليمات الحصاد الأوكراني ذروتها وارتفاع المخزونات لدى المزارعين. وقد تتحرك عقود SAFEX الآجلة ضمن نطاق ضعيف، في ظل غياب دعم قوي من البذور الزيتية المنافسة.
• المدى المتوسط (4–12 أسبوعًا): بعد حصاد الجزء الأكبر من المحصول الأوكراني وانحسار الازدحام اللوجستي الأولي، قد تستقر أسعار البذور أو ترتد بشكل متواضع، خصوصًا إذا ظل الطلب على زيت دوار الشمس من المستوردين الرئيسيين (الاتحاد الأوروبي والشرق الأوسط وشمال أفريقيا وآسيا) مستقرًا ولم تتفاقم مخاطر الشحن.
• زيت دوار الشمس: من المتوقع أن تظل قيم زيت دوار الشمس الخام مدعومة نسبيًا بشكل أفضل من البذور بسبب استمرار مخاطر الشحن في البحر الأسود وضيق التوازن الفعلي للزيت. وقد يؤدي أي تحسن في الخدمات اللوجستية أو تخفيف ضوابط التصدير إلى تقارب جزئي، مع ارتفاع البذور بأكثر من الزيت.

توصيات التداول

• المعاصر: يُنصح بالنظر في تغطية حصة أكبر من احتياجات البذور القريبة عند مستويات FCA/FOB الحالية (مثلًا 0.41 يورو/كغ FCA أوكرانيا، و0.44 يورو/كغ FCA بلغاريا/مولدوفا)، مع تسعير مبيعات الزيت بصورة انتقائية أكبر للاستفادة من علاوات مخاطر الخدمات اللوجستية.
• المستوردون والمعبئون: بالنسبة إلى قطاعات اللب والحلويات، يمكن استخدام أسعار FCA المستقرة نسبيًا اليوم في الاتحاد الأوروبي (0.90–0.93 يورو/كغ للب المخابز؛ و1.16 يورو/كغ لب الحلويات) لتأمين تغطية الربع الرابع/الربع الأول، مع توزيع المشتريات من المناشئ الصينية الأعلى سعرًا.
• المنتجون: بالنظر إلى ضعف عروض الشراء الفورية وطول فترات الانتظار في المصانع، ينبغي تقييم استراتيجيات التخزين والمبيعات الآجلة حيثما أمكن، وتجنب البيع بدافع الذعر خلال ذروة ازدحام التسليم إذا سمحت إمكانات التمويل.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX: ميل هبوطي طفيف إلى جانبي خلال جلسات التداول الثلاث المقبلة، مع توقع تقلبات محدودة في غياب صدمات جديدة على مستوى الاقتصاد الكلي أو الطقس.
• بذور دوار الشمس في البحر الأسود (FOB/FCA أوكرانيا): يظل الميل هبوطيًا بشكل طفيف إلى مستقر، إذ يهيمن ضغط الحصاد وتحد القيود اللوجستية من دعم جانب الطلب.
• زيت دوار الشمس الخام (CPT/FOB البحر الأسود): جانبي إلى أقوى قليلًا بسبب استمرار مخاطر الشحن والتأمين، مع ترقب الأسواق لأي اضطرابات جديدة في المنطقة.