تصحّح ارتفاع الذرة: تراجع يورونكست عن القمم مع تسارع الحصاد الأميركي

تتماسك أسعار الذرة بعد ارتفاع حاد، مع تصحيح العقود الآجلة في يورونكست بشكل أقوى من شيكاغو، بينما تظل مستويات الأسعار الفورية في شمال غرب ألمانيا ومؤشرات التصدير مرتفعة تاريخياً. بعد تسجيل عدة قمم للعقود في منتصف الأسبوع، شهدت الذرة تراجعاً فنياً لمدة يومين في باريس، واستمرت الخسائر الطفيفة في شيكاغو مع تحسن الطقس في الغرب الأوسط الأميركي، ما يدعم تقدم الحصاد. وتراجعت الأسعار النقدية الأوروبية، مثل جنوب أولدنبورغ، بشكل طفيف، لكنها لا تزال عند مستويات شوهدت آخر مرة في أوائل 2023، ما يؤكد النظرة القوية هيكلياً. وعلى الصعيد الدولي، تعادل مبيعات التصدير الأميركية القوية والطلب الجديد من المكسيك واليابان وكوريا الجنوبية تحسن آفاق الإمدادات، في حين بدأت الصناديق المضارِبة تقليص مراكزها الكبيرة الصافية الطويلة.

الأسعار

في يورونكست، تراجعت الذرة يوم الجمعة بشكل أكثر حدة من بورصة شيكاغو التجارية. وانخفض عقد نوفمبر 2026 الأمامي بمقدار 9,25 يورو إلى 292,00 يورو/طن، بينما خسر عقد مارس 2027 مقدار 4,75 يورو ليصل إلى 271,00 يورو/طن، لكنه أنهى الأسبوع مرتفعاً بنحو 2,3% بعد تسجيل قمم جديدة للعقد يوم الأربعاء. وتراجعت العقود اللاحقة حتى أغسطس 2027 بنحو 4 يورو/طن، ما يشير إلى تصحيح واسع لكنه منظم بعد الارتفاع الأخير.

في السوق النقدية الألمانية، تراجعت الذرة بالجملة في جنوب أولدنبورغ بمقدار 3 يورو إلى 289 يورو/طن يوم الجمعة، إلا أن الأسعار لا تزال عند أعلى مستوياتها منذ أوائل 2023، ما يبرز استمرار ضيق المعروض المحلي مقارنة بالطلب. كما تُظهر مؤشرات التصدير والطلب المحلي الحالية هذا التماسك: إذ يُسعَّر الذرة الصفراء الفرنسية FOB باريس عند نحو 0,28 يورو/كغ، بينما تُتداول ذرة الأعلاف الألمانية EXW درنتفيده بالقرب من 0,29 يورو/كغ. وتظهر أصول أوكرانيا ضغوطاً أكبر، مع عروض FOB أوديسا قرب 0,139–0,149 يورو/كغ، وCPT إلى قنوات التصدير عند نحو 0,151–0,162 يورو/كغ خلال الأيام الأخيرة.

العرض والطلب

سجلت العقود الآجلة للذرة في بورصة شيكاغو التجارية تراجعاً يومياً رابعاً على التوالي، مع انخفاض عقد ديسمبر 2026 إلى نحو 472,75 سنتاً أميركياً/بوشل، ليسجل أدنى إغلاق منذ 13 أغسطس. ويتمثل المحرك الرئيسي في تحسن توقعات الطقس في الغرب الأوسط الأميركي، ما ينبغي أن يسرّع الحصاد هذا الأسبوع ويخفف المخاوف الفورية بشأن الإمدادات. وعادةً ما يؤدي تسارع العمل في الحقول إلى تعزيز توافر الكميات الفعلية على المدى القريب، وقد يضغط مؤقتاً على العقود الآجلة القريبة.

لا يزال الطلب الأميركي على التصدير قوياً، حتى مع ضعف المقارنات السنوية. وبلغت مبيعات التصدير الأسبوعية للأسبوع المنتهي في 8 أكتوبر 1,122 مليون طن لموسم 2026/27، بزيادة 46% عن الأسبوع السابق وأعلى إجمالي أسبوعي للحملة الحالية، لكنها لا تزال أقل بنسبة 15% من الأسبوع نفسه في العام الماضي. وقادت المكسيك المشتريات بنحو 544.500 طن، تلتها اليابان بـ220.100 طن وكوريا الجنوبية بـ199.900 طن. بالإضافة إلى ذلك، أكدت وزارة الزراعة الأميركية بيعاً منفصلاً لكمية 127.000 طن من الذرة إلى اليابان، كما اشترى مشترٍ كوري جنوبي نحو 134.000 طن مع منشأ اختياري، ما يؤكد اتساع الاهتمام الآسيوي.

الأساسيات والتمركزات

تُظهر أحدث بيانات تقرير التزامات المتداولين الصادر عن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع انخفاضاً ملحوظاً في المراكز الطويلة المضارِبة. ففي الأسبوع المنتهي في 13 أكتوبر، خفّضت صناديق الأموال المدارة مركزها الصافي الطويل في الذرة بنحو 83.000 عقد إلى حوالي 246.000 عقد، وهو مستوى لا يزال مرتفعاً في سياق عدة سنوات، لكنه تراجع بوضوح عن القمم الأخيرة. ويتماشى جني الأرباح هذا مع تصحيح الأسعار في يورونكست وبورصة شيكاغو التجارية بعد عدة جلسات من المكاسب القوية وتسجيل قمم جديدة للعقود في باريس.

بوجه عام، تظل الأساسيات متوازنة إلى داعمة بشكل طفيف. وتشير ارتفاعات الأسعار النقدية الأوروبية واستمرار قوة الطلب على التصدير إلى طلب أساسي متين، بينما تحدّ توقعات الطقس الأميركي المحسنة وتقدم الحصاد من الاتجاه الصعودي على المدى القصير. ولا تزال العروض الأوكرانية المتداولة بخصم عن أصول الاتحاد الأوروبي تثبّت مستوى المنافسة في البحر الأسود، لكن المخاطر اللوجستية والجيوسياسية تبقي علاوة مخاطر مضمّنة في الأسعار الأوروبية.

توقعات الطقس والحصاد

تشير التوقعات لمنطقة حزام الذرة الأميركي خلال الأيام القليلة المقبلة إلى ظروف أكثر جفافاً واعتدالاً موسمياً عموماً، ما يدعم تسارع الحصاد الذي تباطأ بشكل متقطع بسبب الأمطار السابقة. ومن شأن ذلك المساعدة في دفع المزيد من إمدادات المحصول الجديد إلى سلسلة التوريد، وتخفيف مستويات الأساس القريبة وتعزيز الضعف الأخير في عقود شيكاغو الآجلة.

في غرب ووسط أوروبا، يصبح الطقس أقل أهمية في هذه المرحلة المتأخرة من الموسم، إذ جرى حصاد جزء كبير من المحصول أو اقترب الحصاد من الاكتمال. لذلك، فإن أنماط هطول الأمطار قصيرة الأجل ذات أهمية محدودة وفورية للأسعار، بينما تلعب الخدمات اللوجستية والطلب والمنافسة الخارجية دوراً أكبر في تحديد الأسعار الأوروبية.

التوقعات التجارية (من أسبوع إلى 3 أسابيع مقبلة)

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): استغلوا التراجع الأخير لمراجعة المبيعات، لكن تجنبوا البيع الآجل المكثف ما دامت الأسعار قريبة من قمم أوائل 2023. وزّعوا المبيعات عند الصعود نحو قمم يورونكست الأخيرة فوق 300 يورو/طن لعقد نوفمبر 2026.
• المستهلكون/مشتر​و الأعلاف (الاتحاد الأوروبي): فكروا في تثبيت أجزاء من احتياجات الربع الرابع 2026–الربع الأول 2027 عند التراجعات الحالية، خصوصاً حيث تتبع الأسعار النقدية المحلية عقد مارس في يورونكست قرب 270 يورو/طن. حافظوا على بعض المرونة تحسباً لأن يؤدي ضغط الحصاد الأميركي إلى مزيد من الهبوط.
• المتداولون/الصناديق: بعد الخفض الحاد في المراكز الطويلة للأموال المدارة، قد يصبح أي هبوط إضافي مدفوعاً بالأساسيات بدرجة أكبر. وقد تركز التكتيكات قصيرة الأجل على التداول ضمن نطاق، وبيع الارتفاعات نحو القمم الأخيرة وتغطية المراكز قرب القيعان الأخيرة، مع مراقبة وتيرة التصدير الأميركي والعروض من البحر الأسود عن كثب.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام