سوق الذرة عالق بين ضعف الطلب الأمريكي، والمنافسة البرازيلية، وارتفاع تكاليف البحر الأسود
سوق الذرة: صادرات أمريكية أضعف إلى المكسيك، وتنافسية برازيلية أقوى، وارتفاع تكاليف الشحن الأوكرانية، وتغير الطلب الصيني على الأعلاف توجه الأسعار.
الأسعار
تظل الذرة في يورونكست قوية في العقود الآجلة المؤجلة، حيث بلغ عقد نوفمبر 2026 نحو 290.75 يورو/طن وعقد مارس 2027 نحو 250.75 يورو/طن في 3 نوفمبر 2026، ما يؤكد استمرار ارتفاع مستويات الأسعار الأوروبية مقارنة بالسنوات السابقة للأزمة. أما الذرة القريبة الاستحقاق في بورصة شيكاغو التجارية، فتتداول بضعف طفيف، إذ بلغ آخر سعر لعقد ديسمبر 2026 نحو 440.50 سنتاً أمريكياً/بوشل في 4 نوفمبر 2026، منخفضاً بنحو 0.5% خلال اليوم، بما يعكس وفرة الإمدادات الأمريكية والعالمية. وتظل العقود الآجلة للذرة في داليان بالصين مستقرة إلى حد كبير، حيث يدور العقد النشط لشهر يناير 2027 حول 2,229 يواناً/طن، ما يشير إلى سوق محلية جيدة الإمداد.
وتعكس الأسعار الفعلية في أوروبا هذه النبرة المختلطة، لكنها قوية إجمالاً. فقد بلغت الذرة العلفية EXW في درنتويده بألمانيا 0.285 يورو/كغ (محدثة في 2 نوفمبر 2026)، بارتفاع طفيف عن مستويات أواخر أكتوبر. وتُقدر الذرة العلفية الأوكرانية CPT أوديسا عند 0.138 يورو/كغ، بانخفاض طفيف عن التقييمات السابقة، بينما تبلغ الذرة الصفراء FOB من فرنسا (باريس) 0.300 يورو/كغ، ما يشير إلى قيم إحلال تصديرية قوية في أوروبا الغربية.
تحولات العرض والطلب
خفضت المكسيك بشكل حاد مشترياتها الآجلة من الذرة الأمريكية في السنة التسويقية 2026/27. وحتى 22 أكتوبر، بلغت التزامات استيراد الذرة من الولايات المتحدة 9.02 مليون طن، بانخفاض 31% عن وتيرة العام السابق. ويعكس هذا التراجع تعافياً متواضعاً في الإنتاج المحلي ومخزونات أكثر استقراراً بعد عمليات الشراء الكبيرة للغاية في الموسم السابق. ومع ذلك، ومع توقع محصول 2026/27 عند 23.5 مليون طن مقابل استهلاك يبلغ 48.2 مليون طن، لا تزال المكسيك تواجه فجوة عرض اسمية قدرها 24.7 مليون طن، مما يضمن استمرار ارتفاع احتياجاتها من الواردات.
وتستفيد البرازيل من هذه البيئة. ففي نهاية أكتوبر، سُعّرت الذرة البرازيلية عند نحو 215 دولاراً/طن FOB، أي أقل بنحو 6 دولارات/طن من العروض الأمريكية المماثلة. ويشجع هذا الخصم، إلى جانب أفضلية الجودة المتصورة في بعض المناقصات المكسيكية، على توسيع مزيج الموردين وزيادة المنافسة أمام المصدرين الأمريكيين. ورغم أن البيع الأخير الذي أبلغت عنه وزارة الزراعة الأمريكية، والبالغ 1.135 مليون طن من الذرة الأمريكية إلى المكسيك في 2 نوفمبر، سيقلص عجز الحجوزات على أساس سنوي، فإن الرسالة الهيكلية تتمثل في أن المكسيك ستظل سوقاً كبيرة للواردات، لكنها ستكون أكثر تنوعاً.
ومن أوكرانيا، يتوفر المعروض، لكنه مقيد بشكل متزايد بسبب الخدمات اللوجستية. ففي غضون أسبوع واحد، قفزت تكاليف شحن الذرة من موانئ الدانوب إلى مصر بنحو 10 دولارات/طن، لتصل إلى حوالي 120 دولاراً/طن للشحنات الصغيرة البالغة 6,000 طن. وتدفع محدودية سعة السفن، وطول فترات الانتظار عند قناة سولينا، والمخاطر الأمنية المستمرة في البحر الأسود، هذه الزيادات. كما ترتفع أسعار نقل البوارج الداخلية على نهر الدانوب، بفعل انخفاض مناسيب المياه وقيود الغاطس. وتؤدي تكاليف الخدمات اللوجستية المتزايدة هذه إلى تقويض القدرة التنافسية للذرة الأوكرانية في وجهات رئيسية مثل مصر، ودعم حد أدنى أعلى لأسعار المنشأ البديل.
commodities حصرية على CMBroker
الأساسيات والطلب الصيني على الأعلاف
في الصين، تمثل التغيرات الهيكلية في تركيبات الأعلاف عاملاً مهماً على المدى المتوسط. فقد ارتفع إنتاج الأعلاف الصناعية المركبة بنسبة 2.2% على أساس سنوي في سبتمبر إلى 32.05 مليون طن، وبنسبة 3.5% إلى 261.67 مليون طن خلال الفترة من يناير إلى سبتمبر مجتمعة، ما يؤكد استمرار نمو تغذية الماشية. ومع ذلك، خفض مصنعو الأعلاف معدل إدراج الذرة في الحصص المركبة بمقدار 3.4 نقاط مئوية في سبتمبر إلى 30.2%. وفي الوقت نفسه، انخفضت حصة كسب فول الصويا بمقدار 1.4 نقطة مئوية إلى 12.9%.
ويشير هذا التحول نحو مكونات أعلاف بديلة (مثل القمح أو الذرة الرفيعة أو المنتجات الثانوية) إلى أن النمو الهامشي في الطلب الصيني على الذرة وكسب فول الصويا المستوردين قد يتباطأ بمرور الوقت، حتى مع ارتفاع إجمالي إنتاج الأعلاف. وبالنسبة للمصدرين العالميين، يعني ذلك أن محركات الطلب التقليدية في شرق آسيا قد لا تستوعب الفوائض بالحدة نفسها التي كانت عليها في الماضي، مما يزيد أهمية المشترين الحساسين للأسعار في أسواق مثل المكسيك وشمال أفريقيا والشرق الأوسط.
لمحة عن الطقس والخدمات اللوجستية
تظهر القيود المرتبطة بالطقس حالياً بشكل أوضح عبر الخدمات اللوجستية في منطقة البحر الأسود، وليس من خلال خسائر المحاصيل العالمية. ويؤدي انخفاض مناسيب المياه على طول نهر الدانوب إلى تفاقم قيود الغاطس والمساهمة في ارتفاع أسعار نقل البوارج والشحن البحري للذرة الأوكرانية، ما يضيف إلى علاوات المخاطر الجيوسياسية. وفي أماكن أخرى، اكتملت محاصيل نصف الكرة الشمالي إلى حد كبير أو تتقدم، ولا توجد صدمة طقس فورية واضحة، ما يترك ظروف التجارة والشحن باعتبارها المحركات الإقليمية المهيمنة للأسعار في الوقت الحالي.
توقعات التداول (الأسبوعان إلى الأربعة أسابيع المقبلة)
- المستوردون (الاتحاد الأوروبي، والشرق الأوسط وشمال أفريقيا): يُنصح بالنظر في بناء تغطية متوسطة الأجل بينما تظل عقود يورونكست مدعومة دون ارتفاعات حادة، إذ قد تدعم تكاليف الشحن الأعلى من البحر الأسود والطلب البرازيلي القوي الأسعار حتى الشتاء.
- المصدرون (الولايات المتحدة، والبرازيل): ينبغي أن يظل البائعون الأمريكيون مرنين بشأن فروق الأسعار وشروط التنفيذ تجاه المكسيك، في ظل خصومات العروض البرازيلية FOB القريبة من 215 دولاراً/طن. ويمكن للمصدرين البرازيليين استغلال ميزة السعر لتثبيت مبيعات آجلة إضافية قبل اشتداد المنافسة الأمريكية.
- مديرو المخاطر: نظراً إلى الخفض التدريجي في إدراج الذرة في الصين، ينبغي التركيز على مخاطر الطلب في آسيا مقابل الارتفاع المدفوع بالخدمات اللوجستية في البحر الأسود عند هيكلة التحوطات، باستخدام الفروقات بين بورصة شيكاغو التجارية ويورونكست والأسعار الفعلية الإقليمية.
مؤشر اتجاه السعر لمدة 3 أيام
- ذرة يورونكست: مستقرة إلى قوية قليلاً، بدعم من القيم النقدية الأوروبية القوية وضغوط تكاليف الشحن الأوكرانية.
- ذرة بورصة شيكاغو التجارية: ميل هبوطي طفيف بعد الضعف الأخير، ما لم تظهر مبيعات تصدير أمريكية جديدة أو عناوين غير متوقعة بشأن الطقس.
- ذرة داليان: مستقرة إلى حد كبير، بما يتماشى مع استقرار الإمدادات المحلية وإعادة الصياغة التدريجية للطلب على الأعلاف.