سوق الذرة يتراجع مع تصادم المخزونات الأمريكية المرتفعة مع مخاطر الطقس

تتعرض أسعار الذرة لضغوط هبوطية محدودة بعد أن أدى تقرير WASDE لشهر أكتوبر إلى زيادة المخزونات الأمريكية النهائية، بينما تظل الأسواق النقدية الإقليمية في أوروبا والبحر الأسود مستقرة إلى حد كبير. وتحد مخاطر الطقس في البرازيل وتراجع النبرة المضاربية من أي تعافٍ قريب، رغم قوة الطلب المحلي في عدة مناطق.

يستوعب السوق ميزاناً أمريكياً هبوطياً بوضوح مع ارتفاع المخزونات المتوقعة، ما دفع عقود الذرة الآجلة في CBOT إلى الانخفاض. وتتحرك عقود الذرة في Euronext بشكل عرضي، لكنها لا تزال تحمل علاوة قوية للآجال القريبة مقارنة بعامي 2027–2028، مما يؤكد أن الإمدادات الأوروبية مريحة لكنها ليست مفرطة. وتظهر عروض المنتجات الفعلية من فرنسا وأوكرانيا تحركات هامشية فقط خلال الأيام الأخيرة، مع توخي المشترين الحذر بعد تراجع شيكاغو عقب تقرير WASDE. وفي الوقت نفسه، تثير الأمطار غير المنتظمة في البرازيل ومخاطر الجفاف الناشئة في المناطق الشمالية تساؤلات حول إمكانات محصول الذرة البرازيلية من العروة الثانية لموسم 2026/27، ما يضيف دعماً متوسط الأجل إذا ضاقت نوافذ الزراعة أكثر.

الأسعار

في Euronext، تستقر الذرة القريبة عند مستويات مرتفعة: يتداول عقد نوفمبر 2026 عند 277 يورو/طن، وعقد مارس 2027 عند 267.5 يورو/طن، وعقد يونيو 2027 عند 263.5 يورو/طن. ثم ينحني منحنى العقود الآجلة نحو الانخفاض إلى 232 يورو/طن لعقد نوفمبر 2027 ونحو 225 يورو/طن بحلول أواخر 2028، ما يشير إلى توقعات بتحسن الإمدادات على المدى المتوسط.

تضعف الذرة في CBOT بعد تقرير WASDE الصادر في 9 أكتوبر، إذ بلغ عقد ديسمبر 2026 نحو 479.75 سنتاً أمريكياً/بوشل، وعقد مارس 2027 نحو 494.00 سنتاً أمريكياً/بوشل، بانخفاض يقارب 0.6–0.7% لكليهما في التداولات المبكرة يوم 13 أكتوبر. وتشير إحاطة يومية حديثة إلى استقرار الذرة قرب 4.81 دولار أمريكي/بوشل، مع استيعاب الأسواق لصدمة تقرير WASDE وارتفاع المخزونات النهائية.

تُظهر الأسعار الفعلية تحركات يومية محدودة. وتشير أسعار المنتجات الحالية باليورو إلى ذرة صفراء فرنسية FOB باريس عند 0.27 يورو/كغ (دون تغيير منذ 2 أكتوبر)، وذرة أوكرانية FOB أوديسا عند 0.149 يورو/كغ، وذرة أعلاف ألمانية EXW درنتفيده عند 0.29 يورو/كغ في 7 أكتوبر، قبل أن تتراجع قليلاً إلى 0.29–0.285 يورو/كغ في نهاية سبتمبر. وتتحرك قيم الذرة الأوكرانية CPT وFCA حول أوديسا بشكل مستقر إلى منخفض قليلاً على أساس شهري، مما يؤكد النبرة العرضية إلى حد كبير في ممر البحر الأسود.

العرض والطلب

رفع تقرير WASDE لشهر أكتوبر مخزونات الذرة الأمريكية النهائية بشكل كبير، مما عزز الانطباع بوفرة إمدادات موسم 2026/27 وأثقل كاهل العقود الآجلة. وتسلط تعليقات السوق الضوء على الزيادة الكبيرة في المخزونات المرحّلة الأمريكية، وتشير إلى استمرار التحوط التجاري المكثف، بما يعكس وفرة الإمدادات خلال موسم الحصاد.

عالمياً، تظل البرازيل المورد المتأرجح المحوري. وتحافظ وكالات الرصد الوطنية على تقديرات إجمالي إنتاج الحبوب البرازيلية لعام 2026 قرب 362 مليون طن، مع مساهمة رئيسية من الذرة. ومع ذلك، يهدد تأخر زراعة فول الصويا في ماتو غروسو—المرتبط بالأمطار غير المنتظمة—بتضييق نافذة زراعة الذرة البرازيلية من العروة الثانية لعام 2027، ما قد يحد من إمدادات الموسم المقبل إذا لم يستقر الطقس قريباً.

في أوروبا، تشير عقود Euronext القريبة القوية نسبياً مقارنة بعامي 2027–2028 إلى أنه رغم كفاية المخزونات الحالية، لا تزال هناك علاوة مخاطر مرتبطة بإنتاجية المحاصيل الإقليمية والخدمات اللوجستية للاستيراد. وتؤكد الأسعار النقدية المستقرة إلى الأضعف قليلاً على أساس FOB وEXW في فرنسا وألمانيا وأوكرانيا أن التوافر المحلي وتدفقات التصدير كافية في الوقت الراهن لتلبية الطلب.

BASIC

CMBROKER · commodities حصرية

commodities حصرية على CMBroker

Corn🇮🇳

starch

FOB 1.33 €/kg

(من IN)

احسب تكلفة الشحن →

Corn🇫🇷

yellow

FOB 0.27 €/kg

(من FR)

احسب تكلفة الشحن →

Corn🇺🇦

FOB 0.15 €/kg

(من UA)

احسب تكلفة الشحن →

الأساسيات والطقس

أصبحت مراكز المضاربين أكثر حذراً بعد تقرير WASDE الهبوطي، مع ورود تقارير عن بلوغ صافي مراكز البيع التجارية مستويات قصوى عبر الحبوب، بينما يتحوط المنتجون من الكميات المحصودة حديثاً. ورغم أن أرقام تقرير COT التفصيلية لم تصدر بعد، فإن النبرة الحالية تدعم استمرار الضغوط على الارتفاعات قصيرة الأجل.

من ناحية الطقس، تدخل منطقة حزام الذرة الأمريكي منتصف أكتوبر في أجواء موسمية عموماً مع بعض فترات هطول الأمطار، ما يدعم تقدم الحصاد دون اضطرابات كبيرة. وفي البرازيل، تشير التوقعات المناخية متوسطة المدى إلى استمرار نمط من الظروف الأكثر رطوبة في المناطق الجنوبية والجنوبية الشرقية، مقابل ميل أكثر جفافاً في المناطق الشمالية والغربية، مما يبقي ذرة شمال البرازيل معرضة لخطر الجفاف خلال الربع الرابع من 2026 وحتى عام 2027. وقد يحد هذا التباين المكاني من الارتفاع المحتمل لإجمالي إنتاج الذرة البرازيلية رغم الظروف الجيدة نسبياً في الجنوب.

لا يزال الطلب الصناعي والمحلي على الأعلاف قوياً في المناطق الرئيسية المستهلكة، لكن ارتفاع المخزونات والعروض التنافسية من البحر الأسود يحدان من قوة الأسعار. وتُظهر الذرة العضوية المستخدمة في النشا FOB نيودلهي عند 1.33 يورو/كغ، والفشار البرازيلي FCA دوردريخت عند نحو 0.8–0.81 يورو/كغ، أن القطاعات المتخصصة لا تزال تحصل على علاوات ملحوظة مقارنة بدرجات أعلاف الجملة، مما يؤكد مرونة الطلب المتمايزة.

التوقعات قصيرة الأجل وأفكار التداول

• استقرار إلى ضعف CBOT: مع رفع المخزونات الأمريكية النهائية واستمرار الحصاد بكامل وتيرته، يُرجح أن تتداول ذرة ديسمبر 2026 بانحياز هبوطي محدود، ما لم يحدث تحول مفاجئ في وتيرة التصدير أو الطقس.
• فروق الأسعار الأوروبية: يدعم عقد نوفمبر 2026 القوي مقارنة بمنحنى Euronext المخفض لعامي 2027–2028 الحفاظ على الاستراتيجيات العكسية؛ وقد يؤمّن المستخدمون النهائيون جزءاً من احتياجاتهم القريبة مع الاحتفاظ بالمرونة للتسليمات اللاحقة.
• فرص البحر الأسود: توفر قيم الذرة الأوكرانية FOB وCPT المستقرة مصادر تنافسية للمستوردين؛ وقد يستفيد المشترون من المستويات الحالية لتمديد التغطية حتى الربع الأول من 2027.
• مراقبة طقس البرازيل: إن تأكد استمرار الجفاف في شمال البرازيل أو حدوث مزيد من التأخير في زراعة فول الصويا بماتو غروسو، فقد يضيف ذلك سريعاً علاوة مخاطر إلى مراكز الذرة الآجلة لمنتصف 2027.

الرؤية الاتجاهية لثلاثة أيام

• ذرة Euronext (نوفمبر 2026): عرضية إلى أضعف قليلاً مع متابعة الأسواق لتحركات CBOT وأخبار الحصاد.
• ذرة CBOT (ديسمبر 2026): انحياز هبوطي محدود، مع تماسك دون المستويات الأخيرة بعد موجة البيع الناجمة عن تقرير WASDE.
• الأسعار النقدية الفعلية في أوروبا والبحر الأسود: مستقرة إلى حد كبير؛ ومن المتوقع إجراء تعديلات طفيفة فقط مع تفاعل تكاليف الشحن والفروقات السعرية مع تحركات العقود الآجلة.