سوق بذور اللفت يتراجع مع زيادة إمدادات المحصول الجديد وتقلص مخزونات البذور الزيتية

تتعرض أسعار بذور اللفت لضغوط هبوطية طفيفة مع تلاقي الإمدادات الجديدة من الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود مع ضعف مجمع البذور الزيتية العالمي، حتى مع تراجع مخزونات فول الصويا الأمريكية بشكل طفيف، مما يحد من الهبوط من جانب الطلب. يتسم منحنى بذور اللفت القريب في MATIF بالاستقرار عموماً، لكنه يميل قليلاً إلى الضعف باتجاه المحصول الجديد، بينما تراجعت عروض CPT/FCA الأوكرانية قليلاً عن أعلى مستوياتها في أواخر سبتمبر. ويتزامن ارتفاع التوافر الفعلي في أوروبا والبحر الأسود مع ضعف عقود الكانولا الآجلة وهدوء عام في مجمع الزيوت النباتية، مما يدفع إلى مزيد من الشراء الدفاعي. وفي الوقت نفسه، تشير بيانات USDA التي تظهر أن مخزونات فول الصويا الأمريكية الختامية أقل قليلاً من العام الماضي إلى استمرار ضيق نسبي في توازن البذور الزيتية، وهو ما قد يوفر دعماً إذا اتجهت الأسواق الكلية أو أسواق الطاقة إلى الارتفاع. وستكون الأحوال الجوية وظروف زراعة محصول الاتحاد الأوروبي لعام 2027، إلى جانب استمرار لوجستيات صادرات البحر الأسود، عوامل رئيسية في تحديد الدفعة السعرية التالية.

الأسعار

في يورونكست (MATIF)، يُظهر منحنى بذور اللفت في 30 سبتمبر 2026 هيكلاً مستقراً لكنه أضعف قليلاً في الآجال البعيدة: نوفمبر 2026 عند 536.75 EUR/t، وفبراير 2027 عند 554.00 EUR/t، ومايو 2027 عند 553.75 EUR/t، وأغسطس 2027 عند 529.75 EUR/t، مع تراجع شريط 2028 نحو 472.25–488.75 EUR/t في النصف الثاني من العام. أما العقود الآجلة للكانولا في كندا لدى ICE فهي مستقرة عبر الأشهر المدرجة، ما يشير إلى غياب زخم صعودي جديد من السوق المرجعية في أمريكا الشمالية.

وتؤكد الأسعار الفعلية هذه النبرة الأضعف. ففي أوكرانيا، تراجعت بذور اللفت من الدرجة 1، < 35 mcm، على أساس CPT أوديسا، من 0.479 EUR/kg في 21 سبتمبر إلى 0.458 EUR/kg في 28 سبتمبر. كما انخفضت بذور اللفت ذات الحد الأدنى من الزيت البالغ 42% والنقاوة 98%، على أساس FCA أوديسا، من 0.47 EUR/kg في 24 سبتمبر إلى 0.46 EUR/kg مؤخراً، بينما استقرت قيم FCA كييف للجودة المماثلة عند 0.45 EUR/kg. كذلك تراجعت بذور اللفت فرنسية المنشأ على أساس FOB باريس من 0.64 EUR/kg في 17 سبتمبر إلى 0.62 EUR/kg في 24 سبتمبر. وتسلط تعليقات السوق الأخيرة الضوء على أن مبيعات المحصول وضعف العقود الآجلة للكانولا يضغطان على أسعار بذور اللفت، لا سيما في أوروبا ومنطقة البحر الأسود.

العرض والطلب

تشير بيانات USDA إلى أن المخزونات الختامية لفول الصويا الأمريكي من المحصول القديم كانت أقل بنسبة 3% من العام السابق في 1 سبتمبر 2026، ما يشير إلى توازن بذور زيتية أكثر ضيقاً بشكل معتدل مقارنة بالذرة، حيث ارتفعت المخزونات بوتيرة أكبر. ويدعم هذا الضيق النسبي في فول الصويا الطلب الأساسي على البذور الزيتية ويحد من مدى انفصال بذور اللفت هبوطاً عن المجمع الأوسع.

في الاتحاد الأوروبي، لا تزال أحدث تقديرات المحللين تضع إنتاج بذور اللفت في 2026/27 عند نحو 19.5–20.2 مليون طن، مع استقرار المساحة المحصودة تقريباً أو ارتفاعها قليلاً على أساس سنوي، وتوقعات ببقاء المخزونات المرحّلة محدودة. ولا يزال الطلب الأوروبي على عصر بذور اللفت ووارداتها قوياً، لكن ارتفاع المخزونات المرحّلة وحملة تصدير جيدة حالا حتى الآن دون حدوث شح حاد. وفي الوقت نفسه، تصدر أوكرانيا بذور اللفت بنشاط منذ بداية سبتمبر، إذ شُحنت أكثر من 190,000 طن بحلول منتصف الشهر، بالتزامن مع تدفقات قوية من زيت بذور اللفت.

وتشير المناقشات المتعلقة بالسياسة الأوكرانية حول منح الأولوية التصديرية للبذور الزيتية والمنتجات المصنعة إلى أن البلاد تهدف إلى الاستفادة من قوة الطلب على البذور الزيتية واللوجستيات مقارنة بالحبوب، وهو ما قد يحافظ على استقرار تدفقات صادرات بذور اللفت حتى إذا واجهت شحنات الحبوب صعوبات. وعالمياً، تضيف عقود الكانولا الآجلة الأضعف ومؤشرات الزيوت النباتية الأكثر ليونة إلى الضغوط من جانب العرض، رغم أن مجمع البذور الزيتية ككل لا يزال يعكس هوامش مخزونات معتدلة فقط، ولا سيما بالنسبة لفول الصويا.

الطقس وظروف المحاصيل

في أوروبا، تشير أحدث نشرة JRC MARS إلى أن صيف 2026 الحار والجاف بشكل استثنائي خفض بشدة إنتاجية عدة محاصيل صيفية، وأن جفاف التربة في جنوب غرب وجنوب شرق أوروبا يؤثر بشكل متزايد في إنبات وتأسيس بذور اللفت الشتوية. ويثير ذلك بعض المخاطر المبكرة لمحصول بذور اللفت الأوروبي لعام 2027، ولا سيما في رومانيا وأجزاء من البلقان.

وبالنسبة إلى أوكرانيا، تؤكد التوقعات العالمية لشهر سبتمبر الصادرة عن JRC أن إنتاجية القمح أعلى من المتوسط، وأن إنتاجية بذور اللفت قريبة من التوقعات السابقة، ما يعني عدم وجود صدمة جوية كبيرة لمحصول بذور اللفت لعام 2026. وأصبحت أنماط الطقس قصيرة الأجل في مناطق الإنتاج الرئيسية مهمة الآن لزراعة وظهور محصول بذور اللفت الشتوي التالي أكثر من أهميتها للمحصول الحالي، الذي اكتمل حصاده إلى حد كبير في أنحاء أوروبا.

الأساسيات ومحركات السوق

• توازن البذور الزيتية: تشير مخزونات فول الصويا الأمريكية الأقل قليلاً إلى استمرار الضيق النسبي في سوق البذور الزيتية العالمي، ما يدعم بذور اللفت على المدى المتوسط رغم ضغوط الحصاد الحالية.
• هيكل الاتحاد الأوروبي: يشير الإنتاج البالغ نحو 19.5–20.2 مليون طن والمخزونات الختامية المحدودة إلى عدم وجود شح قريب الأجل، لكن مع هامش محدود لاستيعاب صدمات الطلب دون استجابة سعرية.
• صادرات البحر الأسود: تحافظ صادرات البذور والزيوت الأوكرانية القوية على وفرة الإمدادات في أوروبا وتضغط على فروق أسعار البحر الأسود؛ وستكون أي اضطرابات في لوجستيات البحر الأسود من أبرز مخاطر الصعود.
• مخاطر الطقس: تمثل الظروف الجافة في أجزاء من جنوب وجنوب شرق أوروبا مصدر قلق لتأسيس بذور اللفت الشتوية، وقد تصبح عاملاً صعودياً أكثر بروزاً إذا جاءت أمطار الخريف دون التوقعات.
• الأسواق المرتبطة: أزالت كانولا ICE المستقرة ومؤشرات الزيوت النباتية الأضعف بعض الدعم المضاربي عن بذور اللفت، ما يشجع على تحرك سعري محدود النطاق إلى أضعف قليلاً في الوقت الراهن.

آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا): يمكن النظر في البيع الآجل لجزء من إنتاج 2026/27 مقابل عقدي MATIF نوفمبر 26 وفبراير 27 ضمن نطاق 530–555 EUR/t، والعروض الحالية على أساس FCA/CPT في البحر الأسود عند 0.45–0.46 EUR/kg، لا سيما إذا كانت لوجستيات المزرعة أو سعة التخزين محدودة. وينبغي الاحتفاظ ببعض الانكشاف الصعودي نظراً لضيق سوق فول الصويا ومخاطر الطقس لزراعات 2027.
• المعاصر: استفد من ضغوط الحصاد الحالية وفروق الأسعار الأضعف لتمديد التغطية قصيرة الأجل، مع التركيز على منشأ البحر الأسود وFOB فرنسا حيث تراجعت الأسعار. ابنِ تغطية مرنة مع بعض الخيارات حتى الربعين الأول والثاني من 2027 تحسباً لتشدد التوازن لاحقاً بسبب الطقس أو اللوجستيات.
• المستخدمون النهائيون ومصنعو الأعلاف: استفيدوا من انخفاض أسعار بذور اللفت والكانولا لتأمين طبقة أساسية من احتياجات البذور الزيتية والكسب، مع تجنب التحوط المفرط نظراً إلى عدم اليقين الكلي واحتمال ضعف الطلب في الوقود الحيوي.
• المشاركون المضاربون: يشير منحنى العقود الآجلة المستقر وفروق الأسعار الفعلية الضعيفة إلى محدودية الصعود على المدى القريب؛ وتفضل الاستراتيجيات بيع الارتفاعات باتجاه القمم الأخيرة، مع مراقبة تطورات فول الصويا الأمريكي وطقس الاتحاد الأوروبي لرصد إشارات العودة إلى موقف أكثر حياداً.

التوقع الاتجاهي لمدة 3 أيام

• بذور اللفت MATIF (القريب): ميل هبوطي طفيف إلى حركة جانبية؛ ومن المرجح أن يتماسك السوق حول النطاق الحالي البالغ 530–555 EUR/t ما لم تحدث صدمة في فول الصويا أو الطاقة.
• البحر الأسود (أوكرانيا، أوديسا CPT/FCA): ميل هبوطي طفيف مع استمرار نشاط تدفقات التصدير وعمل اللوجستيات، رغم أن المزيد من الانخفاضات قد يبطئ مبيعات المزارعين.
• FOB الاتحاد الأوروبي (باريس): من المرجح استمرار النبرة الأضعف قليلاً، مع إمكانية حدوث ارتداد فني قصير إذا استقرت الأسواق الخارجية (النفط الخام والزيوت النباتية) أو تعافت.