سوق بنجر السكر يتشدد مع تزامن ارتفاع ICE رقم 5 مع ثبات الأسعار الفورية في الاتحاد الأوروبي

واصلت العقود الآجلة لسكر ICE الأبيض رقم 5 ارتفاعها الذي بدأ في أوائل أكتوبر، حيث استقر عقد ديسمبر‑26 عند 561.10 دولارًا/طن، بينما جرى تداول النطاق الممتد من مارس‑27 إلى أكتوبر‑27 بثبات فوق 565 دولارًا/طن، ما يشير إلى توازن هيكلي ضيق للسكر المكرر حتى عام 2027. ولا تزال أسعار السكر الأبيض في وسط أوروبا مرتفعة، مع مستويات FCA حول 0.54–0.62 يورو/كغ، ما يوفر دعمًا قويًا لقيم بنجر السكر رغم تقدم الحصاد. بعد التحرك الحاد صعودًا في أغسطس وأوائل أكتوبر، يُتداول مجمع السكر الآن ضمن نطاق أعلى، مدفوعًا بمحصول بنجر أوروبي أصغر بكثير وبمؤشرات قوية للسوق العالمية. وقد سُعّرت العقود الآجلة من ديسمبر‑26 وحتى منتصف 2027 بأكثر من 570 دولارًا/طن عند إغلاق أمس، ولا تنخفض إلا تدريجيًا إلى ما دون 530 دولارًا/طن بحلول أواخر 2028، ما يشير إلى سوق تتوقع استمرار التشدد مع تحسن تدريجي في الإمدادات. وفي الاتحاد الأوروبي، لا تزال أسعار المنتجين والجملة أعلى بكثير من مستويات السوق العالمية، مع عروض FCA إقليمية تتراوح بين 0.54 و0.62 يورو/كغ في وسط أوروبا، ما يحد من هبوط أسعار بنجر السكر حتى في حال تماسك العقود الآجلة العالمية.

الأسعار

أغلق منحنى سكر ICE الأبيض رقم 5 في 15 أكتوبر 2026 على ارتفاع قوي عبر مختلف الاستحقاقات. واستقر عقد ديسمبر‑26 عند 561.10 دولارًا/طن، مرتفعًا 6.20 دولار أو 1.10% على أساس يومي، بينما أنهت عقود مارس‑27 ومايو‑27 وأغسطس‑27 التداول عند 574.50 و581.10 و573.90 دولارًا/طن على التوالي، مع مكاسب يومية تراوحت بين 1.03% و1.27%. وفي الاستحقاقات الأبعد، لا يلين المنحنى إلا تدريجيًا، إذ بلغ عقد أكتوبر‑28 نحو 519.90 دولارًا/طن، وعقد مايو‑29 نحو 520.20 دولارًا/طن، ما يؤكد هيكلًا مائلًا هبوطيًا بشكل طفيف لكنه لا يزال مرتفعًا. لا تزال أسعار السكر الأبيض الفعلية في وسط أوروبا قوية. وتتراوح أحدث عروض FCA للسكر المحبب حول 0.54 يورو/كغ في ليتوانيا (ICUMSA 45، فئة الاتحاد الأوروبي II، ماريامبوله)، و0.58–0.59 يورو/كغ للدرجات القياسية في بولندا (كاليس) و0.62 يورو/كغ للسكر الأبيض البلوري الأعلى مواصفة في وارسو، بينما يُتداول السكر الناعم في جمهورية التشيك قرب 0.77 يورو/كغ FCA فيشكوف. ولا تزال المؤشرات الفورية في المنطقة متماشية عمومًا مع عروض المنتجين المعلنة عند نحو 580–650 يورو/طن FCA في أوائل أكتوبر، مؤكدة استمرار علاوة الأسعار مقارنة بالقيم الدولية.

العرض والطلب

لا تزال أساسيات بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي المحرك الرئيسي. وتشير أحدث توقعات السوق إلى محصول أوروبي أصغر بكثير من السكر في 2026/27، مع تقديرات تبلغ نحو 13.4 مليون طن من السكر، وتوقعات بانخفاض المخزونات النهائية بنحو 25%، ما يشدد التوازن الإقليمي ويدعم أسعار السكر الأبيض.  وقد أدت الظروف الدافئة والجافة في أجزاء من أوروبا الغربية خلال أواخر الصيف إلى تقصير حملات حصاد البنجر، في حين حدت الأمراض وقيود المدخلات في عدة دول أعضاء من إمكانات الإنتاج بشكل أكبر. وعلى الصعيد العالمي، تشير المنظمة الدولية للسكر إلى أن أسعار السكر الخام تماسكت عند مستويات مرتفعة في سبتمبر قبل أن تعاود الصعود في أوائل أكتوبر، مع تسعير السوق للمخاطر المرتبطة بالطقس لدى منتجي قصب السكر الرئيسيين، فضلًا عن صغر محصول البنجر الأوروبي.  ويُبقي هذا المزيج من محدودية الإنتاج الأوروبي وقوة الأسعار العالمية تدفقات الواردات إلى الاتحاد الأوروبي متواضعة نسبيًا رغم ارتفاع الأسعار الخارجية، ما يجعل المستخدمين المحليين يعتمدون بدرجة كبيرة على الإمدادات الإقليمية المحدودة.

الأساسيات والطقس

يعكس منحنى ICE رقم 5 الحالي، من الناحية الهيكلية، توقعات بتشدد قريب الأجل مع عودة تدريجية إلى الوضع الطبيعي. وتشير الأسعار القوية في نطاق ديسمبر‑26 إلى مايو‑27 حول 570–580 دولارًا/طن، إلى جانب الانخفاض المحدود نحو ما يزيد قليلًا على 520 دولارًا/طن بحلول 2029، إلى أن السوق لا يتوقع حتى الآن إعادة بناء سريعة لمخزونات السكر المكرر العالمية. ولا يزال الطقس نقطة متابعة، لكنه يغير تأثيره في السوق. فبعد مرحلة شديدة الحرارة والجفاف بشكل استثنائي في مناطق بنجر السكر الرئيسية بالاتحاد الأوروبي خلال أغسطس وأوائل سبتمبر، والتي حدت من إمكانات الإنتاج، تسمح الظروف الأكثر تباينًا في أوائل أكتوبر بمواصلة الحصاد والاقتلاع، لكن من دون تحسن ملموس في أوزان الجذور. ويؤدي قصر حملات التصنيع المبلغ عنه في فرنسا والدول المجاورة إلى خفض إجمالي إنتاج السكر، ويحافظ على دعم قوي لأسعار بنجر السكر والسكر الأبيض. 

التوقعات وآفاق التداول

• المدى القريب (4–6 أسابيع المقبلة): مع بقاء عقد ديسمبر‑26 لسكر ICE رقم 5 فوق 560 دولارًا/طن واستقرار أسعار FCA في وسط أوروبا أو ارتفاعها، يبدو الهبوط في أسعار السكر المرتبطة ببنجر السكر محدودًا، بينما يجري امتصاص مبيعات الحصاد بسهولة.
• تغطية الربعين الأول والثاني من 2027: ينبغي للمشترين الصناعيين التفكير في بناء التغطية تدريجيًا عند أي تراجعات للعقود الآجلة نحو منطقة 550 دولارًا/طن المنخفضة إلى المتوسطة لمراكز أوائل 2027، نظرًا إلى محدودية المحصول الأوروبي والليونة المحدودة على امتداد المنحنى.
• المنتجون ومزارعو البنجر: تشير مستويات الأسعار الحالية، إلى جانب التراجع الطفيف في الأسعار الآجلة حتى 2028، إلى جدوى الاستفادة من فرص التسعير الآجل لجزء من محصول بنجر السكر لعام 2027/28، مع الحفاظ على المشاركة في أي ارتفاع محتمل لجزء آخر.
• المشاركون المضاربون: تدعم الأسعار المرتفعة وتشدد المخزونات انحيازًا صعوديًا حذرًا، لكن الارتفاع القوي منذ أغسطس يجعل السوق عرضة للتصحيحات عند حدوث تحولات في العوامل الاقتصادية الكلية أو العملات؛ وقد تساعد استراتيجيات الخيارات في إدارة هذا التفاوت.

التوقع الاتجاهي لثلاثة أيام

• سكر ICE الأبيض رقم 5 (ديسمبر‑26): انحياز صعودي طفيف إلى جانبي بعد المكاسب اليومية الأخيرة البالغة 1–2%، مع احتمال التماسك فوق 550 دولارًا/طن.
• السكر الأبيض FCA في وسط أوروبا: من المتوقع أن تبقى الأسعار مستقرة عمومًا، مع ميل صعودي طفيف في عروض المنتجين الجديدة مع استمرار قوة العقود الآجلة واتضاح حجم المحصول الأوروبي الصغير.