سوق دوار الشمس: تراجع SAFEX مع ضغط حصاد البحر الأسود على الأسعار

تتداول أسواق دوار الشمس بانحياز هبوطي طفيف: فقد تراجعت العقود الآجلة لدوار الشمس في SAFEX بجنوب أفريقيا على امتداد منحنى 2026/27، بينما واصلت أسعار البذور والزيت الأوكرانيين الانخفاض تدريجياً تحت ضغط المحصول الجديد، رغم استمرار مخاطر صادرات البحر الأسود. بوجه عام، تشير الأساسيات إلى توازن عالمي مريح للبذور في 2026/27، مدفوعاً بآفاق حصاد قوية في أوكرانيا وروسيا ومنطقة البحر الأسود الأوسع، لكن القيود اللوجستية والتدخلات السياسية في أوكرانيا تمنع انهياراً أعمق للأسعار. ويتوخى المعالجون الحذر في الشراء، مستفيدين من انخفاضات الحصاد مع مراقبة أسواق الطاقة والتطورات الجيوسياسية. أما في نوى دوار الشمس المخصصة للحلويات والمخابز، فتحافظ الأسعار في الاتحاد الأوروبي والصين على متانة نسبية، بما يعكس طلباً أكثر تخصصاً وتوافرًا أكثر محدودية. وينبغي للمشاركين في السوق استغلال الضعف الحالي في أسعار البذور لإدارة التغطية حتى الربع الرابع، مع متابعة تكاليف الشحن وسياسات التصدير والطقس في مناطق المنشأ الرئيسية.

الأسعار

أغلقت العقود الآجلة لدوار الشمس في SAFEX على انخفاض في 23 سبتمبر 2026، مواصلة الاتجاه الضعيف على امتداد المنحنى. واستقر العقد القريب لشهر أكتوبر 2026 عند 9,900 ZAR/t، منخفضاً 81 ZAR أو 0.82% خلال اليوم، بينما أنهى ديسمبر 2026 التداول عند 9,973 ZAR/t، بانخفاض قدره 41 ZAR أو 0.41%. وفي الجزء الأبعد من المنحنى، أنهى مارس 2027 التداول عند 9,630 ZAR/t (−0.21%) ومايو 2027 عند 9,450 ZAR/t (−0.04%)، ما يوضح ضغوطاً هبوطية واسعة ولكن محسوبة.

في السوق الفعلية لمنطقة البحر الأسود، تُظهر أحدث أسعارنا أن بذور دوار الشمس الأوكرانية (سوداء، نقاوة 98%، FCA أوديسا وكييف) تراوحت بين 0.42–0.44 EUR/kg في 24 سبتمبر، انخفاضاً من 0.44–0.45 EUR/kg قبل أسبوع ومن 0.46–0.49 EUR/kg في بداية سبتمبر. وتراجع زيت دوار الشمس (خام، CPT أوديسا) إلى 1.056 EUR/kg في 23 سبتمبر من 1.176 EUR/kg في منتصف سبتمبر، بما يعكس ضعف قيم الزيوت النباتية الدولية وضغط الحصاد.

ولا تزال نوى دوار الشمس المخصصة للحلويات والمخابز في الاتحاد الأوروبي والصين متماسكة نسبياً. وتشير التقديرات إلى أن نوى المخابز البلغارية المقشّرة (FCA صوفيا) عند نحو 0.929–0.93 EUR/kg، دون تغير يذكر خلال سبتمبر، بينما تبلغ نوى المخابز الصينية (FOB بكين) 1.23 EUR/kg، ارتفاعاً من 1.20–1.21 EUR/kg في وقت سابق من الشهر. كما ارتفعت نوى الحلويات الصينية (FOB بكين) قليلاً إلى 1.04–1.17 EUR/kg، ما يشير إلى مرونة الطلب المتخصص حتى مع تراجع أسواق بذور العصر.

العرض والطلب

يعكس ضعف SAFEX في جنوب أفريقيا توقعات بتوازن مريح محلياً وعالمياً. ويشير هيكل منحنى العقود الآجلة، مع خصومات محدودة حتى مارس–مايو 2027، إلى إمدادات كافية من الحصاد المقبل ومخاوف محدودة بشأن نقص قريب الأجل. كما تؤكد أحجام التداول المنخفضة في بعض العقود المؤجلة موقف الترقب والانتظار بين المشاركين التجاريين.

في أوكرانيا، تؤكد بيانات الحصاد المبكرة توافر كميات وفيرة من البذور. وحتى 22 سبتمبر، كان المزارعون قد حصدوا نحو 1.5 مليون طن من مساحة قدرها 756,000 هكتار، أي 14.5% من المساحة المزروعة، بمتوسط إنتاجية يقارب 1.98 t/ha. وتشير تحليلات القطاع إلى أن محصول 2026/27 قد يتعافى بنحو الربع مقارنة بإنتاج الموسم الماضي المتأثر بالحرب والطقس، ما ينقل الخطر الرئيسي من توافر البذور إلى طاقة المعالجة واللوجستيات التصديرية للزيت وكسب البذور.

عالمياً، يُتوقع أن يتجاوز إنتاج بذور دوار الشمس في 2026/27 إنتاج العام الماضي بفارق كبير، مع توقع محاصيل قوية في روسيا وأوكرانيا وكازاخستان ترفع الإنتاج العالمي إلى أكثر من 63 مليون طن. ومن شأن هذا التوسع، إلى جانب تعافي المعالجة في منطقة البحر الأسود، أن يزيد صادرات زيت دوار الشمس وما يعادله بنحو 15% في السنة التسويقية الجديدة. وبالتالي، فإن خلفية العرض هبوطية بوضوح بالنسبة للبذور، رغم أن الحركة الفعلية لا تزال مقيدة بسبب مخاطر أمن البحر الأسود والأضرار التي لحقت بالبنية التحتية.

الأساسيات والعوامل الخارجية

تُعد ديناميكيات مجمع الزيوت النباتية محركاً رئيسياً. فقد ضغط ضعف أسعار زيت فول الصويا في شيكاغو والأداء المتباين لزيت النخيل في ماليزيا على قيم الكانولا ودوار الشمس، مع قيام المراجحة بين السلع بالحد من الارتفاعات المستقلة لأي زيت منفرد. وفي الوقت نفسه، أضافت أسعار النفط الخام الأقوى عقب تجدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أرضية دعم محدودة عبر توقعات الطلب على الديزل الحيوي.

في أوروبا، تراجعت العقود الآجلة لبذور اللفت في يورونكست بالتزامن مع فول الصويا، بينما تتداول الكانولا الكندية في وينيبيغ ضمن نطاق جانبي ضيق. وقد تحسن تقدم الحصاد في ساسكاتشوان بفضل طقس أدفأ وأكثر جفافاً بعد فترة شديدة الرطوبة، لكن المخاوف بشأن أضرار فطرية في مخزونات الكانولا المخزنة بدأت في الظهور. وتدعم هذه العوامل زيت دوار الشمس بشكل غير مباشر من خلال منع حدوث فائض في الزيوت اللينة المنافسة، حتى مع تأثير المحاصيل القياسية أو القريبة من القياسية لدوار الشمس على المجمع.

ولا تزال لوجستيات البحر الأسود عاملاً أساسياً. وإذا نجحت الجهود الدبلوماسية المتعلقة بممر البحر الأسود، فقد تسهّل تدفقات إضافية من البذور الزيتية والزيوت الأوكرانية إلى الاتحاد الأوروبي، ما يوسع المعروض المتاح ويفرض مزيداً من الضغط على الأسعار. وعلى العكس، فإن الاضطرابات المستمرة في شحن الزيوت النباتية من المنطقة، بما في ذلك الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية التصديرية، تواصل الحد من هبوط قيم FOB عبر تقليص القدرة التصديرية الفعلية.

الطقس وظروف المحاصيل

في جنوب أفريقيا، يشير سلوك السوق الحالي على SAFEX إلى عدم وجود صدمة جوية فورية، إذ تتحرك الأسعار بانجراف بدلاً من الارتفاع الحاد. وسيتحول الاهتمام بشكل متزايد إلى أنماط هطول الأمطار لموسم الزراعة المقبل؛ فأي تأخير أو نقص في المناطق المنتجة الرئيسية قد يؤدي سريعاً إلى تشديد التوازن المحلي وعكس النبرة الضعيفة الحالية في العقود الآجلة.

وعلى امتداد منطقة البحر الأسود، كان الطقس العام للمحاصيل مواتياً بما يكفي لدعم توقعات حصاد بذور دوار الشمس في 2026/27 أكبر بكثير من الموسم الماضي. ومع ذلك، شهدت أجزاء من أوروبا الشرقية وجنوب روسيا فترات جفاف متقطعة، ولا تزال الصناعة تراقب كيفية تأثير الاضطرابات المرتبطة بظاهرة النينيو في أمريكا الجنوبية على أسواق البذور الزيتية العالمية عبر فول الصويا، وهو ما قد يغير الأسعار النسبية بين دوار الشمس والزيوت المنافسة في وقت لاحق من السنة التسويقية.

التوقعات والتوصيات التداولية

تتراوح التوقعات قصيرة الأجل لبذور دوار الشمس بين الهبوط الطفيف والتحرك الجانبي. فالمحاصيل الكبيرة في منطقة البحر الأسود، وضغط الحصاد المستمر في أوكرانيا، وضعف مؤشرات الزيوت النباتية، عوامل ترجح مزيداً من الهبوط أو، في أفضل الأحوال، تداولاً ضمن نطاق في الربع الرابع من 2026. وفي الوقت نفسه، تحد مخاطر صادرات البحر الأسود، وتدخلات السياسة الأوكرانية في تسعير الصادرات، وضيق قطاعات نوى الحلويات، من احتمال حدوث انهيار حاد.

• المعاصر والمصافي: استغلوا الانخفاضات الحالية في أسعار بذور منطقة البحر الأسود (مثل 0.42–0.44 EUR/kg FCA أوكرانيا) لتمديد التغطية حتى الربع الرابع، لكن تجنبوا الإفراط في الشراء للآجال البعيدة نظراً لاستمرار عدم اليقين بشأن الخدمات اللوجستية واحتمال تغير سياسات ضوابط التصدير.
• المنتجون: ضعوا في الاعتبار زيادة التحوطات تدريجياً على SAFEX والبورصات الإقليمية عند ارتداد الأسعار، مع تثبيت الهوامش بينما يستمر ضغط الحصاد وقبل أن يستوعب السوق كامل حجم المعروض القياسي في منطقة البحر الأسود.
• مشترو نوى الحلويات والمخابز: نظراً إلى متانة أسعار النوى نسبياً في الاتحاد الأوروبي والصين، أعطوا الأولوية للعقود المرنة ذات الكميات الاختيارية بدلاً من التغطية الآجلة المكثفة، إذ إن أي ضعف ينتقل من قطاع العصر قد يؤدي لاحقاً إلى تراجع العلاوات.

التوقع الاتجاهي لـ3 أيام