سوق دوار الشمس: تراجع عقود SAFEX بينما تظل أسعار البذور واللب ثابتة

تنقسم أسواق دوار الشمس حاليًا بين تراجع العقود الآجلة في SAFEX واستقرار الأسعار الفعلية عمومًا في مناطق التصدير الرئيسية. ويضغط محصول الموسم الجديد في جنوب أفريقيا وأوكرانيا على قيم البذور، لكن هوامش العصر القوية والطلب المرن على اللب والزيت تحول دون تصحيح أعمق. وتظل عروض بذور ولب دوار الشمس الفعلية في أوروبا والصين مستقرة إلى مرتفعة قليلًا، بينما يُظهر زيت دوار الشمس الخام الأوكراني مزيدًا من التقلب مع استمرار إعادة تشكيل تدفقات التجارة بفعل لوجستيات البحر الأسود وقواعد الحد الأدنى لأسعار التصدير. ومع توقع محاصيل قياسية أو شبه قياسية في منطقة البحر الأسود واستمرار اختناقات التصدير، فإن مخاطر الأسعار خلال الأسابيع المقبلة ستتعلق باللوجستيات أكثر من الطقس.

الأسعار

تراجعت عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX في 23 سبتمبر 2026، إذ أغلق عقد أكتوبر 2026 الأقرب عند 9,900 راند جنوب أفريقي/طن، منخفضًا بمقدار 81 راندًا (‑0.82%) على أساس يومي. وتراجع عقد نوفمبر 2026 بصورة أكثر حدة إلى 10,050 راندًا/طن (‑485 راندًا، ‑4.83%)، ما يعكس ضغط الحصاد القوي ومحدودية اهتمام الشراء القريب. وعلى امتداد المنحنى، استقر عقد مارس 2027 عند 9,630 راندًا/طن (‑0.21%)، بينما ظل عقد مايو 2027 شبه unchanged عند 9,450 راندًا/طن، ما يشير إلى هيكل آجل مسطح نسبيًا.

في السوق الفعلية، تبلغ أسعار بذور دوار الشمس السوداء بنقاء 98% تسليم FCA أوديسا (أوكرانيا) 0.44 يورو/كغ، بينما تبلغ أسعار البذور تسليم FOB أوديسا 0.583 يورو/كغ، ما يشير إلى علاوة تصدير محدودة للكميات المنقولة بحرًا. وتظل بذور دوار الشمس من منشأ صيني (سوداء مخططة بنقاء 98%، تسليم FOB بكين) قوية عند 1.40 يورو/كغ، ارتفاعًا من 1.38 يورو/كغ في وقت سابق من الشهر، بينما تُسعّر أنوية اللب المقشرة المخصصة للحلويات من الصين عند 1.04 يورو/كغ، وأنوية المخابز عند 1.23 يورو/كغ تسليم FOB بكين، وكلاهما أعلى قليلًا من مستويات منتصف سبتمبر. وتظهر مناطق المنشأ القريبة من الاتحاد الأوروبي، مثل بلغاريا ومولدوفا، أسعارًا مستقرة للبذور السوداء عند نحو 0.44 يورو/كغ تسليم FCA، بينما تبلغ أسعار البذور المخططة البلغارية 0.74 يورو/كغ تسليم FOB صوفيا.

ويُشار حاليًا إلى سعر زيت دوار الشمس الخام الأوكراني تسليم CPT أوديسا عند 1.088 يورو/كغ، انخفاضًا من 1.176 يورو/كغ قبل أسبوع، ما يبرز التصحيح الأخير في قيم الزيت مع تكيف تدفقات التصدير. وظلت أسعار بذور دوار الشمس في الاتحاد الأوروبي تسليم DAP أوكرانيا مستقرة عمومًا حول 465 دولارًا/طن في الأيام الأخيرة، ما يشير إلى مرحلة توطيد بعد التراجعات السابقة.

العرض والطلب

يتزايد عرض بذور دوار الشمس من المحصول الجديد بسرعة في منطقة البحر الأسود وجنوب أفريقيا. وفي أوكرانيا، تراجعت أسعار الشراء المحلية مؤخرًا إلى أدنى مستوياتها في عامين مع تقدم الحصاد ومحدودية الطاقة التصديرية وتراجع أسعار الزيت. وأفادت المعاصر في وسط أوكرانيا بنطاقات شراء تقارب 18,000–19,000 هريفنيا/طن عند تسليمها إلى المصانع، ما يعكس وفرة توافر المواد الخام واستراتيجيات الشراء الحذرة.

ورغم هذا الضغط المحلي، يظل التوازن العالمي لزيت ولب دوار الشمس ضيقًا نسبيًا. ويتوقع محللو السوق أن تحصد أوكرانيا وروسيا معًا محصولًا قياسيًا أو شبه قياسي من بذور دوار الشمس في 2026/27، مع توقع ارتفاع إجمالي صادرات زيت دوار الشمس وما يعادله بنحو 15% على أساس سنوي، شريطة سماح اللوجستيات بذلك. ولا يزال الطلب في أوروبا ومنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا على زيت دوار الشمس قويًا، ولا سيما باعتباره بديلًا لزيوت نباتية أخرى تواجه قيودًا خاصة بها على صعيدي العرض والسياسات، ما يدعم هوامش العصر واهتمام شراء البذور.

وفي قطاع الحلويات واللب، يظهر الطلب المستقر من صناعات الوجبات الخفيفة والمخابز في مرونة علاوات الأنوية المقشرة مقارنة بالبذور السوداء السائبة، خصوصًا درجات المخابز والحلويات عالية النقاء من بلغاريا وأوكرانيا والصين. ويساعد ذلك على دعم قيم البذور حتى مع ضغط المعاصر السائبة لخفض تكاليف المواد الأولية.

اللوجستيات والسياسات والطقس

تُعد اللوجستيات والسياسات، وليس العوامل الزراعية، المحركات الرئيسية للأسعار في هذه المرحلة. فقد أدت الهجمات المتكررة على البنية التحتية للموانئ في البحر الأسود، بما في ذلك الأضرار التي لحقت بمحطات زيت دوار الشمس الأوكرانية الرئيسية، إلى تقييد طاقة التصدير البحري وفرض اعتماد أكبر على طرق الدانوب والطرق البرية. كما رفعت أوكرانيا الحد الأدنى المسموح به لسعر تصدير زيت دوار الشمس وفق شروط CPT إلى 1,350 دولارًا/طن، ما يضع فعليًا حدًا أدنى للسعر أعلى من بعض مستويات توازن السوق الحالية ويعقد مفاوضات عقود التصدير.

وتؤدي هذه القيود إلى انفصال بين الأسواق المحلية وأسواق التصدير: إذ تتعرض الأسعار الداخلية للبذور لضغوط بفعل الفائض ومحدودية التخزين، في حين تظل العروض الموجهة للتصدير من الزيت والبذور مدعومة نسبيًا بعد احتساب تكاليف اللوجستيات وعلاوات المخاطر. ويظل الاهتمام المضاربي بعقود زيت دوار الشمس الآجلة في البحر الأسود محدودًا حاليًا، إذ لا تُظهر العقود المدرجة في CBOT أي تداول أو اهتمام مفتوح، ما يترك التدفقات الفعلية والصفقات الثنائية كالقناة الرئيسية لاكتشاف الأسعار.

وأصبح الطقس في مناطق الإنتاج الرئيسية أقل أهمية موسميًا الآن بعد اكتمال تكوّن جزء كبير من المحصول. وكانت ظروف أوائل الخريف في أوكرانيا ومنطقة البحر الأسود الأوسع ملائمة عمومًا لتقدم الحصاد، ما سمح بوصول الإمدادات إلى المعاصر والمصدرين وعزز الضغط الهبوطي على أسعار البذور المحلية. ولا يظهر أي تهديد فوري للإمدادات بفعل الطقس خلال الأسابيع القليلة المقبلة وفقًا للتوقعات الحالية.

الأساسيات والهوامش

يتسم الهيكل الحالي للسوق بوفرة توافر البذور، لكن مع تقييد اللوجستيات التصديرية للزيت وكسب البذور. وتواجه المعاصر في أوكرانيا والمناطق المجاورة منافذ محدودة للمنتجات المصنعة، في حين لا يزال زيت دوار الشمس والكسب يعتمدان بدرجة كبيرة على الصادرات البحرية عبر موانئ أوديسا وميكولايف والدانوب. ونتيجة لذلك، تحجم العديد من المصانع عن تكديس مخزونات كبيرة من البذور، وتشتري بدلًا من ذلك على أساس الاحتياجات الفورية، ما يحد من أسعار المنتجين.

وفي الوقت نفسه، ترتفع مخزونات الزيوت النباتية العالمية لكنها تتجه إلى التشدد، ويحافظ زيت دوار الشمس على ميزة تنافسية في أسواق الاستيراد الرئيسية. وقد أبقى ذلك أسعار العروض الدولية لزيت دوار الشمس الأوكراني والروسي مدعومة نسبيًا رغم التراجعات الأخيرة. وتظهر أسواق اللب والحلويات هوامش أقوى، مع استمرار الفوارق بين البذور بقشرها والأنوية المقشرة، ولا سيما للمواصفات عالية النقاء المخصصة للمخابز والحلويات.

وبالنسبة إلى جنوب أفريقيا، يشير منحنى SAFEX إلى توافق الأساسيات المحلية مع الضعف العالمي في قيم البذور، لكن من دون الإشارة إلى فائض عرض حاد. ويشير الميل الصاعد المعتدل في عقود 2027 إلى توقعات بمخزونات متوازنة بعد انحسار ضغط الحصاد الفوري.

التوقعات وأفكار التداول

المدى القصير (الأسبوعان إلى الأربعة أسابيع المقبلة)

• عقود دوار الشمس الآجلة في SAFEX: لا يزال خطر الهبوط الطفيف قائمًا لعقدي أكتوبر ونوفمبر 2026 إذا استمر ضغط الحصاد، لكن اهتمام البيع ينبغي أن يتباطأ مع إتمام المزارعين عمليات التسليم الرئيسية.
• بذور البحر الأسود: من المرجح أن تظل أسعار البذور الأوكرانية المحلية تحت الضغط إلى أن تستقر تدفقات التصدير أو تتراجع قيود التخزين، بينما ينبغي أن تظل عروض التصدير FCA/FOB أكثر ثباتًا نسبيًا بفعل علاوات اللوجستيات والمخاطر.
• زيت دوار الشمس: قد يتحرك زيت دوار الشمس الخام عرضيًا إلى أضعف قليلًا على المدى القصير مع مقاومة المشترين للأسعار الأعلى التي تفرضها حدود التصدير الدنيا، لكن الهبوط سيكون محدودًا بفعل تشدد أرصدة الزيوت النباتية العالمية.

المدى المتوسط (الربع الرابع 2026)

• إذا تأكدت محاصيل البحر الأسود القياسية وعادت اللوجستيات إلى طبيعتها تدريجيًا، فقد تستقر أسعار البذور عند المستويات الحالية مع إمكانية تعافٍ محدود في أواخر الربع الرابع، خصوصًا للدفعات الأعلى جودة والأعلى محتوى من الزيت.
• من المتوقع أن تظل أسواق اللب والحلويات قوية نسبيًا بفضل استقرار الطلب من الصناعات الغذائية؛ وقد توفر التراجعات في قيم البذور بقشرها فرصًا جيدة للتحوط وتغطية الاحتياجات المستقبلية لمعالجي اللب.
• تظل المخاطر الجيوسياسية ومخاطر البنية التحتية المستمرة حول البحر الأسود المحرك الرئيسي الصعودي لأسعار زيت دوار الشمس ومستويات الفروق السعرية؛ وأي اضطراب جديد في الدانوب أو الطرق البديلة سيؤدي سريعًا إلى تشديد الإتاحة العالمية.

الرؤية الاتجاهية لمدة 3 أيام

• دوار الشمس في SAFEX (جنوب أفريقيا): انحياز هبوطي طفيف مع استمرار ضغط الحصاد، لكن من المرجح أن تظل التحركات اليومية محدودة.
• بذور دوار الشمس في البحر الأسود (FCA/FOB أوكرانيا): مستقرة في الغالب مع نبرة هبوطية طفيفة في الداخل؛ بينما تظل قيم التصدير مستقرة إلى مدعومة قليلًا بفعل علاوات الشحن والمخاطر.
• زيت دوار الشمس الخام (CPT أوديسا): يتحرك ضمن نطاق مع انحياز أكثر ثباتًا بشكل محدود إذا بدأ المشترون في قبول هياكل الحد الأدنى الأعلى لأسعار التصدير.