فول الصويا: المشتريات الصينية ترفع الأسعار مع اشتداد المنافسة من أمريكا الجنوبية

أدى الدعم الناجم عن الطلب الصيني إلى دفع أسعار فول الصويا صعودًا، ما حفّز زيادة ملحوظة في مبيعات المزارعين في الأرجنتين، بينما يكثّف المصدّرون من أمريكا الجنوبية والولايات المتحدة المنافسة على الأعمال الصينية. وعلى الرغم من قوة تدفقات الصادرات من البرازيل حتى الآن هذا العام، فإن المبيعات الأمريكية الأخيرة إلى الصين وارتفاع أسواق الزيوت العالمية يدعمان نبرة سعرية أكثر إيجابية على المدى القصير. يتشكل سوق فول الصويا العالمي حاليًا بفعل ثلاث ديناميكيات مترابطة: تسارع مبيعات المزارعين الأرجنتينيين على خلفية تحسن الأسعار الدولية، وارتفاع الصادرات البرازيلية إلى مستويات قياسية، مع هيمنة الشحنات إلى الصين عليها، وظهور انتعاش واضح في اهتمام الصين بالشراء من منشأ أمريكي. وإلى جانب استمرار مراقبة حالة المحاصيل الأمريكية وقوة أسعار الطاقة، تعمل هذه العوامل على تشديد الأساسيات القريبة والحد من تراجع الأسعار، حتى مع اقتراب حصاد نصف الكرة الشمالي. ويواجه المستوردون أسعارًا أساسية أعلى باليورو، بينما يتعين على المعاصر التعامل مع تغير العلاوات النسبية بين منشأ الولايات المتحدة والبرازيل والبحر الأسود.

الأسعار

تتسم أسعار فول الصويا الفورية والقريبة في أسواق التصدير بالثبات، مدعومة بارتفاع المؤشرات الدولية وتحسن توقعات الطلب من الصين. وتُظهر مؤشرات التسليم على ظهر السفينة (FOB) في المناشئ الرئيسية تحركات أسبوعية متواضعة، لكنها تظل مرتفعة مقارنة بأواخر أغسطس، ما يعكس تشدد الأساسيات القريبة وارتفاع أسواق الطاقة.

في العقود الآجلة، تحافظ عقود فول الصويا لشهر نوفمبر في شيكاغو على مستويات قريبة من أعلى مستوياتها الأخيرة في عدة أشهر من حيث اليورو، إذ استمر إلى حد كبير الارتفاع الذي قادته المشتريات الصينية في أوائل سبتمبر، رغم بعض التقلبات خلال الجلسة. وتضيف أسعار النفط الخام الأقوى والدعم المرتبط بها لزيوت الطعام طبقة صعودية إضافية إلى القطاع، ما يساعد على استقرار أسعار فول الصويا حتى مع ظهور إمدادات المحصول الجديد.

العرض والطلب

تسارعت مبيعات المزارعين في الأرجنتين بشكل حاد، إذ بلغت معاملات فول الصويا الأسبوعية نحو 1.03 مليون طن، وهو أعلى حجم أسبوعي منذ أواخر يوليو. ويشير ذلك إلى أن المنتجين استجابوا بسرعة للارتفاع الأخير في الأسعار الدولية، فحوّلوا المخزونات الموجودة في المزارع إلى سيولة وأضافوا كميات متاحة للتصدير في الربع الرابع.

لا تزال البرازيل المصدّر المهيمن في عام 2026، بعدما شحنت نحو 64.7 مليون طن من فول الصويا بين يناير وأغسطس، ذهب حوالي 70% منها إلى الصين. ويستمر الطلب الصيني القوي على فول الصويا البرازيلي، ومن المتوقع أن تظل شحنات سبتمبر قوية، رغم أن التحول الموسمي نحو إمدادات المحصول الأمريكي الجديد قد يقلص حصة البرازيل في وقت لاحق من العام.

في الوقت نفسه، تعزز الطلب الصيني على فول الصويا الأمريكي بشكل ملحوظ. وشهدت الأسابيع الأخيرة تعاقد الصين على كميات كبيرة من المنشأ الأمريكي، ما دفع التزامات التصدير الأمريكية إلى تجاوز الوتيرة اللازمة لتحقيق التوقعات الرسمية، وساعد على تشديد موازين الإمدادات الأمريكية المستقبلية. ويُعد هذا التجدد في مشتريات الصين ركيزة أساسية للدعم السعري الحالي، كما يزيد المنافسة بين المصدّرين الأمريكيين ومصدّري أمريكا الجنوبية على طلب الصين لأغراض العصر.

الأساسيات والطقس

من الناحية الأساسية، ينقسم السوق بين وفرة الإنتاج العالمي وإشارات الطلب الإيجابية المتزايدة. ويوفر إنتاج البرازيل القياسي أو القريب من القياسي ومخزونات الأرجنتين الكبيرة إمدادات إجمالية مريحة، إلا أن تسارع مبيعات المزارعين الأرجنتينيين وقوة الصادرات البرازيلية يظهران أن جزءًا كبيرًا من هذه الإمدادات يجري تسويقه وشحنه بالفعل.

ولا تزال حالة المحاصيل الأمريكية موضع متابعة دقيقة، لكنها استقرت بما يكفي لتجنب مخاوف كبيرة بشأن الغلة، ما أبقى توقعات الإنتاج إلى حد كبير على حالها. وفي البرازيل، تشير أحدث عمليات الرصد إلى طقس متباين موسميًا لكنه مقبول عمومًا لدورة الزراعة الجديدة، من دون تهديد واسع النطاق وفوري لآفاق فول الصويا لموسم 2026/27. وإلى جانب قوة أسواق الزيوت والوقود الحيوي العالمية، تشير هذه الأساسيات إلى توازن عالمي ضيق بشكل معتدل، لكنه ليس ناقصًا بصورة حرجة.

التوقعات وأفكار التداول

على المدى القصير، يشير اجتماع زيادة مشتريات الصين من فول الصويا الأمريكي، وتسارع المبيعات الأرجنتينية، واستمرار الصادرات البرازيلية الكبيرة إلى دعم مستمر للأسعار، ولا سيما في المراكز القريبة. ومع ذلك، يُرجح أن تزداد التقلبات المرتبطة بالطقس ووتيرة التصدير مع تصاعد ضغوط الحصاد الأمريكي وتقدم الزراعة في البرازيل.

• المستوردون / مشتروا الأعلاف: ضعوا في الاعتبار تغطية حصة أكبر من احتياجات الربع الرابع من 2026 ومطلع الربع الأول من 2027 عند الانخفاضات، إذ يحد الطلب الصيني وقوة أسواق الزيوت من تراجع الأسعار المقومة باليورو.
• المنتجون في أمريكا الجنوبية: استفيدوا من قوة الأسعار الحالية لتقديم المبيعات تدريجيًا، ولا سيما في الأرجنتين حيث تحسنت السيولة، مع الاحتفاظ ببعض التعرض لارتفاعات إضافية تدفعها المشتريات الصينية.
• المعاصر: راقبوا مستويات الأساس بين خليج الولايات المتحدة والموانئ البرازيلية ومناشئ البحر الأسود؛ فقد تظهر فرص قصيرة الأجل إذا تراجعت المنافسة التصديرية الأمريكية مؤقتًا خلال ذروة العمليات اللوجستية للحصاد.

التوقع الاتجاهي لـ3 أيام (باليورو):

• العقود الآجلة في CBOT (القريبة): حركة جانبية إلى ارتفاع طفيف، مع احتمال جذب الانخفاضات للشراء في ظل استمرار الاهتمام الصيني.
• التسليم الأمريكي على ظهر السفينة (FOB) (المعادل لخليج الولايات المتحدة مقارنة بسعر واشنطن): مستقر إلى أعلى هامشيًا، مع دعم الطلب التصديري للأساس.
• البحر الأسود / أوكرانيا FOB: مستقر في الغالب؛ إذ تمثل الخدمات اللوجستية الإقليمية وتحركات العملات عوامل التأرجح الرئيسية على المدى القصير، لا الأساسيات.