قصب السكر يقفز إلى أعلى مستوى في 19 شهرًا مع إغراق ظاهرة إل نينيو للبرازيل بالأمطار

تجاوز السكر الخام مستوى 20 سنتًا أمريكيًا للرطل، مسجلًا أعلى مستوى في 19 شهرًا، مع تسعير المتداولين لمخاطر الإمدادات المرتبطة بالطقس في حزام قصب السكر بالبرازيل. وبالنسبة إلى السكر الفعلي، تعزز هذه الحركة نبرة قوية إلى صعودية، خصوصًا للسكر المكرر ذي المنشأ البرازيلي. بعد عدة أشهر من التداول الجانبي، أعاد سوق السكر تسعير مخاطر الطقس بشكل مفاجئ. إذ تؤدي الأمطار الغزيرة بصورة استثنائية في مناطق قصب السكر الرئيسية في وسط-جنوب البرازيل، والمرتبطة بظاهرة إل نينيو، إلى تعطيل الحصاد، وخفض محتوى السكر، وإبطاء عمليات التحميل في الموانئ. وفي الوقت نفسه، يغذي عدم اليقين بشأن آفاق المحاصيل في الهند وتايلاند المخاوف من عجز عالمي في موسم 2026/27. وقد ارتفع السكر البرازيلي المكرر (ICUMSA 45، تسليم ظهر السفينة في ساو باولو) في الأسابيع الأخيرة، ما يؤكد تشدد ميزان الصادرات. ورغم ارتفاع التقلبات، فما دامت الأمطار مستمرة وتظل خسائر الإنتاج غير محددة بدقة، يميل السوق إلى الدفاع عن مستويات تقترب من 20 سنتًا للرطل أو تتجاوزها.

الأسعار

تجاوزت العقود الآجلة للسكر الخام في بورصة ICE عتبة 20 سنتًا للرطل في 5–6 أكتوبر، لتصل إلى نحو 20.6–20.8 سنتًا للرطل، وهو أعلى مستوى في نحو 19 شهرًا، مواصلةً مكاسب تقارب 8% خلال الأسبوع السابق. ويأتي هذا الارتفاع بعد موجة صعود أوسع تجاوزت 14% خلال الشهر الماضي، مع انتقال السوق من الاطمئنان إلى القلق بشأن الإمدادات.

وفي السوق الفعلية، اتبع السكر البرازيلي المكرر الاتجاه الصعودي. وتُظهر المؤشرات الحالية للسكر المكرر ICUMSA 45، منشأ البرازيل، تسليم ظهر السفينة في ساو باولو، سعرًا يبلغ 0.53 يورو/كغ، مقارنةً بـ0.51–0.52 يورو/كغ خلال أكتوبر. ويؤكد ذلك الارتفاع التدريجي في قيم التصدير بالتوازي مع صعود العقود الآجلة، كما يسلط الضوء على تشدد توافر المنتج المكرر عالي الجودة من البرازيل.

محركات العرض والطلب

أدت الأمطار القياسية أو القريبة من القياسية في سبتمبر بمنطقة وسط-جنوب البرازيل إلى تعطيل أعمال حقول قصب السكر بشكل حاد. ويقدر المحللون أن إنتاج السكر البرازيلي انخفض بأكثر من 40% في النصف الأول من سبتمبر مقارنةً بالفترة السابقة، إذ حدت الحقول المبتلة والاختناقات اللوجستية من عمليات العصر وأخرت الشحنات. وإلى جانب خسارة الكميات، تهدد الرطوبة المفرطة بتخفيف تركيز السكروز، وخفض استخلاص السكر لكل طن من قصب السكر، وبالتالي تضخيم أثرها على الإمدادات.

ويُنظر أيضًا إلى ظاهرة إل نينيو باعتبارها تهديدًا هيكليًا لموسم 2026/27، ليس في البرازيل وحدها، بل في المنتجين الرئيسيين الآخرين، الهند وتايلاند، حيث تظل أنماط هطول الأمطار ومستويات الخزانات غير مؤكدة. وتواجه الهند بالفعل مخاوف إقليمية بشأن إنتاجية قصب السكر في ماهاراشترا، في حين قد يأتي الإنتاج التايلاندي دون التوقعات إذا اشتدت فترات الجفاف في مراحل لاحقة من الدورة. وتدعم هذه المخاطر مجتمعةً التوقعات بحدوث عجز عالمي في السكر خلال 2026/27، ما يحول التوازن من وفرة نسبية في الموسم الماضي إلى نسب أكثر تشددًا بين المخزونات والاستخدام.

الأساسيات وآفاق الطقس

من المنظور الأساسي، لا يرتبط الارتفاع الحالي بنقص فوري بقدر ارتباطه بفقدان هامش الأمان. ولا تزال البرازيل المورد المتأرجح الرئيسي، لكن عندما تتعطل عملياتها في منطقة وسط-جنوب بسبب الأمطار، يكشف النظام سريعًا عن نقاط ضعفه. وتشير تعليقات السوق إلى أن الصناديق زادت مراكز الشراء بقوة مع تجاوز الأسعار للمقاومة الفنية قرب 19–20 سنتًا للرطل، ما أدى إلى تضخيم الحركة المدفوعة بالطقس.

ولا تزال توقعات الطقس قصيرة الأجل تشير إلى هطول أمطار أعلى من المعتاد في مناطق قصب السكر البرازيلية الرئيسية خلال أكتوبر، بما يتسق مع مرحلة نشطة من ظاهرة إل نينيو. وإذا تحقق ذلك، فسيؤدي إلى إطالة مشكلات الوصول إلى الحقول، وربما يجبر المصانع على ضغط عمليات الحصاد المتبقية ضمن فترة زمنية أقصر، مع مخاطر هبوطية على إجمالي السكر القابل للاستخلاص. وفي الوقت نفسه، فإن أي تأكيد لخفض الإنتاج في الهند أو تايلاند سيكرس تشدد التوازن العالمي، وقد يطلق موجة أخرى من ارتفاع الأسعار.

آفاق 4–6 أسابيع ونظرة التداول

خلال الشهر المقبل، من المرجح أن يظل سوق قصب السكر محكومًا بالأخبار، مع كون أنماط هطول الأمطار في البرازيل وبيانات المحاصيل المحدثة المحفزين الرئيسيين. ويبدو التسعير فوق 20 سنتًا للرطل مبررًا باعتباره علاوة مخاطر، طالما ظل حجم خسائر الإنتاج غير مؤكد. ومع ذلك، إذا عادت الأحوال الجوية إلى طبيعتها وتسارعت عمليات العصر في البرازيل، فقد تتلاشى بعض المكاسب الأخيرة مع تقليص المراكز المضاربية الطويلة.

• المشترون (المستخدمون الصناعيون/المكررون): يُنظر في تغطية جزء من احتياجات الربعين الأول والثاني من 2027 عند التراجعات نحو الحد الأدنى لنطاق 19.5–20.5 سنتًا للرطل، مع تجنب الملاحقة المفرطة للارتفاعات قصيرة الأجل.
• المنتجون (البرازيل والمصدرون الآخرون): استغلوا بيئة أعلى مستوى في 19 شهرًا لزيادة التحوط من إنتاج 2026/27 المتبقي، خصوصًا إذا ظل الطقس المحلي معطلًا بينما لا تزال الخدمات اللوجستية تعمل.
• المتداولون: توقعوا استمرار التقلبات؛ وقد تكون الاستراتيجيات التي تراهن على تلاشي التحركات اليومية الحادة مع احترام الاتجاه الصعودي الأوسع مفضلةً على الرهانات الاتجاهية المباشرة.

مؤشر السعر قصير الأجل (الأيام الثلاثة المقبلة)