مركّب دوّار الشمس: ضغط الحصاد يواجه مخاطر لوجستية

تشهد أسواق دوّار الشمس تراجعًا تحت تأثير وفرة الإمدادات الجديدة، مع انخفاض عقود دوّار الشمس الآجلة في SAFEX على امتداد المنحنى الآجل، وتعرض أسعار البذور والزيوت في البحر الأسود لضغوط الحصاد، بينما تحد القيود اللوجستية في المنطقة من الهبوط. تدخل بذور دوّار الشمس وزيته ذروة موسم حصاد 2026/27 مع مؤشرات على وفرة الإمدادات من البحر الأسود، واستقرار إلى قوة في عمليات التوريد الأولية في الصين. وتُظهر عقود دوّار الشمس الآجلة في SAFEX بجنوب أفريقيا هيكلًا أضعف قليلًا حتى عام 2027، بما يعكس توافرًا مريحًا للإمدادات الآجلة. وفي أوكرانيا، تشير أسعار تصدير البذور والزيت باليورو إلى تراجع طفيف في الحبوب وارتفاع قوة الزيت الخام في منتصف أكتوبر، بما يتماشى مع مؤشرات الزيوت النباتية العالمية التي تُظهر تأخر زيت دوّار الشمس عن ارتفاع الزيوت الغذائية الأوسع. وتمنع المخاطر اللوجستية في البحر الأسود وعمليات البيع الانتقائية من جانب المزارعين تصحيحًا سعريًا أكثر حدة، وقد تدعم التقلبات حتى الربع الرابع.

الأسعار

تُظهر عقود دوّار الشمس الآجلة في SAFEX بجنوب أفريقيا في 16 أكتوبر 2026 احتفاظ العقود القريبة بعلاوة مقارنة بالمنحنى لعام 2027، لكن المنحنى يتراجع تدريجيًا: أُغلق عقد أكتوبر 2026 عند 10,470 ZAR/t (+0.29% على أساس يومي)، بينما استقرت عقود مارس ومايو 2027 عند 9,875 ZAR/t و9,660 ZAR/t على التوالي، بارتفاع 0.6–0.7% خلال اليوم، لكنها لا تزال بخصم واضح مقارنة بالسعر الفوري.

يشير هذا الهيكل إلى وفرة مريحة في الإمدادات الآجلة المرتبطة بالحصاد، مع ضيق محدود فقط في الأجل القريب. وفي السوق الفعلية بالبحر الأسود، تُسعّر بذور دوّار الشمس الأوكرانية (سوداء، نقاء 98%، غير عضوية، منشأ UA، أوديسا، FOB) عند 0.567 EUR/kg في 16 أكتوبر، بارتفاع طفيف عن مستويات أوائل أكتوبر، بينما تظل البذور بنظام FCA في أنحاء أوكرانيا مستقرة عند 0.41 EUR/kg. ويُشار إلى سعر زيت دوّار الشمس الخام بنظام CPT أوديسا عند 1.044 EUR/kg، بارتفاع طفيف عن أوائل أكتوبر، حتى مع اتجاه المؤشرات العالمية لزيت دوّار الشمس إلى الانخفاض بفعل توقعات وفرة الإمدادات من البحر الأسود.

ولا تزال أسعار المنشأ الصيني أعلى بوضوح من أسعار البحر الأسود، إذ بلغت بذور دوّار الشمس بنظام FOB بكين (سوداء مخططة، نقاء 98%) 1.48 EUR/kg، وبلغت الحبوب المقشّرة المخصصة للمخابز 1.22 EUR/kg، مما يؤكد الميزة التنافسية لمنشأ البحر الأسود بالنسبة للطلب الحساس للأسعار.

العرض والطلب

تشير أسعار SAFEX إلى أن توقعات الإمدادات في جنوب أفريقيا لموسم 2026/27 مريحة، مع تداول العقود المؤجلة دون مستويات العقود القريبة رغم المكاسب اليومية المعتدلة. وفي البحر الأسود، تشير تقييمات القطاع وتحديثات الاستشاريين إلى محصول أكبر بكثير من بذور دوّار الشمس الأوكرانية في 2026 مقارنة بالموسم الماضي، مع نتائج إنتاجية جيدة عمومًا، بما يتماشى مع التراجع الطفيف الذي ظهر سابقًا في أسعار البذور المحلية بنظامي FCA وFOB.

وعالميًا، يواجه زيت دوّار الشمس حالة عدم تطابق تقليدية: فتوافر البذور والزيت قوي، لكن قدرة التصدير من البحر الأسود مقيدة هيكليًا بسبب مخاطر الموانئ والشحن المرتبطة بالحرب. وتشير التعليقات الأخيرة للقطاع إلى أن صادرات زيت دوّار الشمس من البحر الأسود في 2026/27 يُرجح أن تظل دون المعايير التاريخية، حتى مع ارتفاع الإنتاج، مما يحد من نطاق انخفاض الأسعار عبر تشديد المعروض القابل للتصدير فعليًا.  وفي مناطق الاستهلاك مثل الهند، تشير بيانات المندي المحلية وعروض CIF إلى أن انخفاض أسعار زيت دوّار الشمس حفّز الطلب، خصوصًا حيث ينافس زيت النخيل وزيت فول الصويا مباشرة.

الأساسيات والطقس

تُظهر أحدث بيانات منظمة الأغذية والزراعة لشهر سبتمبر 2026 انخفاض أسعار زيت دوّار الشمس للشهر الثالث على التوالي، حتى مع بقاء مؤشر منظمة الأغذية والزراعة لأسعار الزيوت النباتية الأوسع أعلى بكثير من مستويات العام السابق. ويعكس هذا الأداء الضعيف توقعات وفرة إمدادات بذور وزيت دوّار الشمس من البحر الأسود. وفي الوقت نفسه، تُظهر بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لدوّار الشمس بعض التراجع بين أغسطس وسبتمبر، بما يتماشى أيضًا مع ضغوط الحصاد في أمريكا الشمالية.

ومن ناحية الطقس، تسلط التقييمات الأوروبية والأوكرانية الأخيرة الضوء على ظروف مواتية عمومًا لمحصول دوّار الشمس لعام 2026، مع حالات عجز محدودة في هطول الأمطار. وفي الولايات المتحدة، تشير بيانات الإنتاج لشهر أكتوبر إلى استقرار إجمالي إنتاج دوّار الشمس تقريبًا مقارنة بعام 2025، إذ عوّضت زيادة المساحة المحصودة انخفاضًا طفيفًا في الغلال. وتؤكد هذه الأنماط مجتمعة خلفية إمدادات عالمية كافية إلى مريحة عمومًا، بما يتماشى مع هياكل التحول من الكونتانغو إلى الاستقرار في SAFEX، والقوة المحدودة فقط في أسعار الزيت الخام الأوكراني.

توقعات التداول

• المعاصرون والمكررون: يشير خصم الأشهر الآجلة في SAFEX مقارنة بالعقود القريبة، إلى جانب استمرار تنافسية عروض بذور وزيت البحر الأسود، إلى تبني استراتيجية شراء صبورة ومتدرجة، خصوصًا مع بداية الربع الرابع حين تكون ضغوط الحصاد في أشدها.
• المنتجون في البحر الأسود وجنوب أفريقيا: مع تسبب المخاطر اللوجستية في الحد من القدرة التصديرية وفرض علاوة حرب على الزيت المسلم، ينبغي النظر في التحوط لجزء من إنتاج 2026/27 عند الارتفاعات بدلًا من البيع المكثف عند المستويات الحالية.
• المستوردون: بالنسبة لمستخدمي الغذاء والأعلاف، تشير مؤشرات زيت دوّار الشمس الخام الأوكراني بنظام CPT والخصم في بذور البحر الأسود مقارنة بالمنشأ الصيني إلى جدوى تغطية الاحتياجات الآجلة، مع الاحتفاظ ببعض المرونة في حال تراجعت علاوات الشحن أو مخاطر الحرب في وقت لاحق من الموسم.

مؤشر السعر لمدة 3 أيام

• عقود دوّار الشمس الآجلة في SAFEX: بعد مكاسب معتدلة على امتداد المنحنى في 16 أكتوبر، مع استمرار ضعف الهيكل الآجل، يُرجح أن تتحرك الأسعار بشكل جانبي إلى منخفض قليلًا خلال الجلسات الثلاث المقبلة، ما لم تحدث صدمة جديدة متعلقة بالطقس أو الجغرافيا السياسية.
• بذور دوّار الشمس في البحر الأسود (FOB/FCA UA): نظرًا لاستمرار نشاط الحصاد واستقرار العروض حول المستويات الحالية باليورو، يُتوقع اتجاه مستقر عمومًا إلى أضعف قليلًا على المدى القصير.
• زيت دوّار الشمس الخام الأوكراني (CPT): يشير الارتفاع الطفيف الأخير إلى محدودية الهبوط من الأسعار الحالية، مع اعتماد الاتجاه أساسًا على تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر ومؤشرات الزيوت النباتية المنافسة.