ارتفاع زيت النخيل إلى أعلى مستوى في 15 أسبوعاً مع تباين أسواق الزيوت النباتية
عقود زيت النخيل الآجلة تبلغ أعلى مستوى في 15 أسبوعاً مدعومة بقوة الزيوت النباتية والنفط الخام، بينما تبقى الزيوت المنافسة ومعنويات المخاطر متباينة. نظرة مختصرة للأسعار وفرص التداول.
الأسعار
بلغت عقود زيت النخيل الماليزي الآجلة القياسية مؤخراً أعلى مستوى في 15 أسبوعاً، مع إغلاق العقود القريبة حول 4,720–4,750 رينجيت/طن في 24 يوليو 2026، بارتفاع يقارب 3–4% خلال الشهر الماضي وأكثر من 10% على أساس سنوي.
يُظهر منحنى أسعار MDEX ليوم 24 يوليو أن عقد أغسطس 2026 القريب عند 4,591 رينجيت/طن وعقد أكتوبر 2026 عند 4,722 رينجيت/طن، في حين تتداول المراكز الآجلة حتى أوائل 2027 أعلى بقليل، حول 4,800 رينجيت/طن، قبل أن تتسطح باتجاه 4,700 رينجيت/طن من أواخر 2027 فصاعداً. تعكس هذه البنية حالة كونتانغو معتدلة متسقة مع مستويات مخزون مريحة لكن غير مرهقة.
*تحويلات اليورو تفترض ~5.1 رينجيت/يورو وهي إرشادية فقط.
بعد قمة يوم الجمعة، افتتح زيت النخيل الأسبوع الجديد بنبرة أضعف استجابة لانخفاض أسعار النفط الخام، ما يبرز استمرار حساسية الطلب المرتبط بالوقود الحيوي وتدفقات الصناديق لتقلبات مجمع الطاقة.
محركات العرض والطلب
يحظى ارتفاع زيت النخيل بدعم من قوة مجمع الزيوت النباتية الأوسع. فقد ظلت أسعار زيت الصويا في شيكاغو قوية مؤخراً، مدعومة بطلب قوي على صادرات فول الصويا؛ حيث أكدت وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) بيع 126,000 طن من فول الصويا الأمريكي للتسليم في 2026/2027، يُرجح أنها لمشترين صينيين. يشير ذلك، إلى جانب قفزة قدرها 52,000 عقد في صافي المراكز الطويلة الخاضعة للإدارة في فول الصويا إلى نحو 125,000 عقد، إلى اهتمام مضاربي وتجاري قوي يمتد تأثيره إلى زيت النخيل عبر قنوات الإحلال.
في المقابل، أنهت عقود بذور اللفت الأوروبية الآجلة في يورونكست الأسبوع بخسائر ملحوظة، تحت ضغط من ضعف زيت الصويا وتراجع النفط الخام، ما يوضح التباين الحالي داخل مجمع البذور الزيتية. كما تراجعت أسعار الكانولا الكندية الآجلة في نهاية الأسبوع، رغم أنها لا تزال مغلقة على ارتفاع بحوالي 30 دولار كندي/طن خلال الأسبوع، مما يعزز صورة الدعم الأساسي رغم التصحيحات القصيرة الأجل.
على الصعيد الجيوسياسي، أدى تعليق العمليات من قبل شركة أوكرانية كبرى لعصر وتصدير الزيوت النباتية بسبب تصاعد الهجمات على البنية التحتية للموانئ واللوجستيات حول أوديسا فعلياً إلى إزالة طاقة معالجة تقارب 725,000 طن من بذور دوار الشمس سنوياً من السوق. وهذا يزيد من المخاوف بشأن توافر زيت دوار الشمس مستقبلاً للمناطق الرئيسية المستوردة مثل الاتحاد الأوروبي والهند والصين وشمال أفريقيا والشرق الأوسط، ما قد يدفع الطلب الإضافي نحو زيت النخيل.
الأساسيات والسياق الكلي
تشير بيانات الصناعة الأخيرة إلى إعادة بناء معتدلة لمخزونات زيت النخيل الماليزي مع تحسن الإنتاج موسمياً، رغم أن مستويات المخزون لا تزال ضمن نطاق ارتبط تاريخياً بأسعار مماثلة للمستويات الحالية. تؤكد تعليقات السوق أن القمة الأخيرة لأعلى مستوى في 15 أسبوعاً كانت مدفوعة بالعوامل الخارجية بقدر ما كانت مدفوعة بالعوامل الأساسية المحلية—مثل ارتفاع أسعار النفط الخام وارتداد عقود زيت النخيل الأولين وزيت الصويا الآجلة في داليان—.
قفزت أسعار النفط الخام في وقت سابق من الأسبوع على خلفية مخاوف من تعطل أوسع لتدفقات الطاقة من الخليج الفارسي والبحر الأحمر، مما عزز جاذبية مواد خام الوقود الحيوي مثل زيت النخيل. ومنذ ذلك الحين تراجعت تلك المخاوف جزئياً، وتخلى النفط عن جزء من مكاسبه، مما كبح بعض الزخم الصعودي في زيت النخيل. كما ارتفعت تقلبات السوق في الطاقة والأسواق المالية الأوسع، لينعكس ذلك في زيادة التذبذبات اللحظية في عقود زيت النخيل الآجلة.
وفي الوقت نفسه، فإن التراكم القوي للمراكز الطويلة المضاربية في فول الصويا والمنتجات المرتبطة به يزيد من مخاطر أن يؤدي أي تحول في المعنويات—بسبب تحسن الطقس في الولايات المتحدة، أو تحركات عزوف عن المخاطر على المستوى الكلي، أو جني الأرباح—إلى تصحيح أسرع من الأساسيات عبر الزيوت النباتية المرتبطة، بما في ذلك زيت النخيل. لكن في الوقت الراهن، يؤكد هذا التموضع وجود ميل بنّاء تجاه البذور الزيتية ويدعم مستوى الأسعار الحالي.
الطقس وآفاق المناطق الرئيسية
لا يزال الطقس في أحزمة الحبوب الزيتية الرئيسية عاملاً ثانوياً لكنه ذو صلة. تشير التنبؤات الأخيرة إلى أوضاع مواتية إلى حد كبير في مناطق زراعة فول الصويا الرئيسية في الغرب الأوسط الأمريكي، ما يخفف المخاوف الفورية بشأن الغلال ويحد من صعود أسعار الفول وزيت الصويا. وفي الوقت نفسه، لم تشهد مناطق زراعة النخيل في جنوب شرق آسيا اضطرابات مناخية واسعة النطاق وشديدة في الأيام الأخيرة من شأنها أن تشد المعروض في الأجل القريب بشكل ملموس خارج الأنماط الموسمية.
أي تحول نحو جفاف مستمر في ماليزيا أو إندونيسيا، أو عودة الضغوط الجوية في مناطق البذور الزيتية بالولايات المتحدة أو أمريكا الجنوبية، سينعكس بسرعة في تسعير زيت النخيل عبر الروابط الوثيقة مع الزيوت النباتية المنافسة. حتى الآن، يبدو أن مساهمة العوامل المناخية في الارتفاع الأخير لأسعار زيت النخيل محدودة مقارنة بالدوافع المالية والجيوسياسية.
آفاق السوق لمدة 4–6 أسابيع وخلاصات للتداول
- الانحياز: صعودي بشكل معتدل لكنه عرضة للتصحيحات. يشير هيكل الأجل والقمة الأخيرة لأعلى مستوى في 15 أسبوعاً إلى اتجاه أساسي قوي، لكن الاعتماد على الدعوم الخارجية (الطاقة، تدفقات المضاربين) يترك زيت النخيل مكشوفاً أمام تراجعات مفاجئة.
- منطقة الدعم: تقنياً، تبرز منطقة 4,550–4,600 رينجيت/طن (نحو 890–905 يورو/طن) في العقود القريبة كمنطقة دعم رئيسية قصيرة الأجل، مع وجود دعم أقوى حول 4,400–4,450 رينجيت/طن إذا تسارع نمط العزوف الكلي عن المخاطر.
- إمكانية الصعود: في حال استمرار قوة أسعار النفط الخام واستمرار شح الزيوت النباتية المنافسة، لا يمكن استبعاد اختبار لمستويات 4,850–4,900 رينجيت/طن (~950–960 يورو/طن)، رغم أن ذلك سيحتاج على الأرجح إلى محفزات صعودية جديدة مثل مشكلات مناخية أو مزيد من الاضطرابات في تجارة الزيوت النباتية من البحر الأسود.
رؤية اتجاهية إرشادية لثلاثة أيام (باليورو)
- العقود القريبة في MDEX (أغسطس–أكتوبر 2026): تماسك طفيف إلى انخفاض معتدل محسوباً باليورو/طن مع استيعاب الأسواق للقمم الأخيرة وضعف النفط الخام؛ ومن المتوقع أن تبقى التقلبات اللحظية مرتفعة.
- المنحنى الآجل (الربع الأول–الربع الثاني 2027): استقرار إلى حد كبير ضمن نطاق ضيق يبلغ نحو 930–950 يورو/طن، بما يعكس حالة الكونتانغو الطفيفة وغياب صدمات أساسية جديدة.
- مجمع الزيوت النباتية الأوروبي: من المرجح أن يظل زيت بذور اللفت وزيت دوار الشمس تحت ضغط أكبر من زيت النخيل في الأجل القريب جداً، ما يعني قوة تسعيرية نسبية أعلى لزيت النخيل في الأسواق الرئيسية المستوردة.