Фунты США: сильный сезон, мягкий экспорт в апреле и более жесткий прогноз на 2026/27

Отгрузки фунтов США остаются на высоком уровне в 2025/26 году, несмотря на мягкий апрель, с логистическими вызовами вокруг Ормузского пролива и возможным меньшим урожаем 2026/27 года, что создает более конструктивный прогноз для цен в среднем сроке. После сильной первой половины сезона движение фунтов в США снизилось в апреле, так как экспорт упал с пиковых уровней, в то время как внутренний спрос продолжал расти. Запасы все еще выглядят достаточными для покрытия программ до августа, но оставшийся объем теперь зависит от темпов отгрузок в последние месяцы. С раннимиIndicators, указывающими на значительно меньший урожай Калифорнии 2026/27 года и более жесткие поставки из Ирана и Турции, участники рынка начинают пересматривать баланс между краткосрочными продажами и сохранением запасов на потенциально более жесткий год впереди.

Цены и рыночный тон

Текущие показатели указывают на стабильные или немного поддерживаемые цены, а не на агрессивные скидки. Сильные отгрузки с начала года и высокое производство на год были в значительной степени поглощены, не создавая серьезного давления на распродажу запасов. В то же время, перебои в логистике на Ближнем Востоке и снижение доступности из Ирана и Турции поддерживают настроение, особенно для экспортно-ориентированных сортов. С потенциально меньшим урожаем 2026/27 года на горизонте продавцы проявляют большую ценовую дисциплину, стремясь стратегически управлять остатками.

Предложение и спрос

Динамика отгрузок в США

• В апреле 2026 года общие отгрузки составили 80,1 миллиона фунтов, что на 1,4% ниже в годовом исчислении и на 21,8% ниже мартовского показателя, что отражает естественное снижение после пиковых отгрузок и временных экспортных препятствий.
• Внутренние отгрузки стали выдающимися, увеличившись на 16,9% в годовом исчислении до 29,4 миллиона фунтов, что подтверждает устойчивое внутреннее потребление в США.
• Экспорт упал на 9,6% до 50,7 миллиона фунтов, отчасти из-за негативной корректировки запасов по оболочкам (~3,2 миллиона фунтов) и более слабых потоков в ОАЭ на фоне перебоев в Ормузском проливе, а не из-за явного снижения спроса.

На протяжении 2025/26 года до апреля рынок остается явно движимым спросом. Накопительные отгрузки достигли 928,3 миллиона фунтов, что на 18,8% больше, чем в прошлом году, и на 26,8% превышает пятилетний средний показатель. Экспорт лидировал с увеличением на 23,5% в годовом исчислении, составив 687,4 миллиона фунтов, в то время как внутренние продажи увеличились на 7,0% до 241,0 миллиона фунтов. Этот профиль указывает на обширный рост, с особенно сильными экспортными программами, несмотря на недавние логистические препятствия.

Глобальные торговые потоки и региональная напряженность

Торговые модели на Ближнем Востоке остаются под влиянием закрытия Ормузского пролива, что нарушило традиционные маршруты и замедлило отгрузки в ключевые узлы реэкспорта. В то же время ограниченное предложение из Ирана и меньший урожай в Турции сужают региональную доступность и смещают больше внимания спроса на продукцию из США. Обратная связь от рынка указывает на то, что мягкость экспорта в апреле больше связана с временными факторами и логистикой, чем со структурным ослаблением конечного спроса, особенно поскольку производители пищи продолжают расширять использование фунтов в добавленных продуктах.

Основы и запасы

С точки зрения предложения, сезон 2025/26 года является годом высоких урожайных циклов, что приводит к более высокому производству в США. Поступления на апрель составили 1,59 миллиарда фунтов, что подтверждает завершение сбора урожая. С скорректированным запасом, уменьшившимся на 0,6% с марта до примерно 1,488 миллиарда фунтов, в то время как предполагаемые рыночные запасы упали на 13,8% за месяц до 559,7 миллиона фунтов, так как сильные отгрузки и поток переработки исчерпали запасы.

Даже после этого сокращения, рыночные запасы на конец апреля оставались на 14,4% выше по сравнению с аналогичной точкой в прошлом внеурочном сезоне, что подчеркивает, что рынок хорошо обеспечен в краткосрочной перспективе. Участники отрасли в целом ожидают, что текущие запасы достаточно поддержат программы отгрузок до конца урожайного года. Тем не менее, окончательный уровень остатков будет очень чувствителен к темпам отгрузок между маем и августом; любое устойчивое нормализованное состояние экспорта, особенно если улучшатся логистические условия, приведет к снижению остатков и усложнит переход к 2026/27 году.

Погода и прогноз следующего урожая

Внимание все больше обращается на урожай фунта Калифорнии 2026/27 года. Первоначальные оценки отрасли указывают на то, что следующий сбор может составить около 50% рекордного урожая 2025 года, что соответствует циклу высоких и низких урожаев и недавним индикаторам снижения глобального производства фунтов по сравнению с предыдущим годом. Хотя эти прогнозы все еще предварительные, они указывают на существенно более жесткую среду поставок с конца 2026 года и далее.

Недавняя весеняя погода в Центральной долине Калифорнии вызвала некоторые опасения среди всех орехов, с отчетами о штормах и локальных градах и болезнях. Хотя фунты в целом более устойчивы, чем некоторые другие орехи, любое дополнительное давление на цветение или формирование орехов в структуре меньшего урожая может усилить ожидания о жестком предложении 2026/27 года. Этот контекст помогает объяснить, почему некоторые участники рынка сигнализируют о более осторожном темпе отгрузок позже в сезоне, чтобы сохранить наличие запасов.

Прогноз торговли и рекомендации

• Покупатели (обжарщики, производители, розничные продавцы): Используйте любую краткосрочную мягкость, связанную с перебоями экспорта в апреле, чтобы продлить покрытия до начала 2026 года, особенно для ключевых сортов в оболочке и ядра. Сосредоточьтесь на обеспечении объема из надежных источников, поскольку логистика на Ближнем Востоке и поставки из Ирана и Турции остаются неопределенными.
• Продавцы/хендлеры: Поддерживайте дисциплинированные уровни предложений. С сильными отгрузками с начала года и вероятным меньшим урожаем 2026/27 года, приоритизируйте маржу и гибкость в сфере контрактов на поздних продажах.
• Трейдеры: Внимательно следите за изменениями в фрахте и маршрутизации вокруг Ормузского пролива. Нормализация маршрутов может вызвать новый экспортный толчок и ускорить сокращение запасов, поддерживая цены в новом урожае.

3-дневный прогноз направления (EUR)