2026年6月腰果市场：价格坚挺，高端腰果紧俏，RCN成本上涨

尽管2026年腰果产量接近历史高位，全球腰果价格仍保持坚挺。较高的原料腰果（RCN）成本、较弱的原料品质以及有限的高端仁供应，抵消了丰产带来的压力。来自欧洲和中东的稳定需求，加上美国市场的逐步复苏，使得未来几周价格下行风险有限。 当前市场特点是：越南RCN进口强劲，印度国内现货活动趋于活跃，以及来自欧洲和中东对大号白仁的强劲采购。同时，西非品质问题、亚洲至欧洲较高的运费以及汇率波动共同推高买方到岸成本。由于需求好于预期且高端仁资源稀缺，建议买家谨慎规划采购覆盖，避免过度依赖现货供应。

Prices

国际仁价整体维持坚挺。越南W320报盘约在3.20美元/磅（≈ 6.50–6.70欧元/千克），印度W320则在3.75美元/磅附近（≈ 7.60–7.90欧元/千克），而大号规格W180–W240存在明显溢价。高端白仁持续偏紧，各主要加工产区的报价因此获得支撑。

当前报价基本与这种坚挺基调相吻合。在印度（新德里，FCA），常规W320仁报价约6.30–6.50欧元/千克，W240约6.40–6.60欧元/千克，W450约5.50–5.70欧元/千克。在越南（河内，FOB），WW320约6.10–6.30欧元/千克，WW240约6.90–7.10欧元/千克；而欧洲分销库存（荷兰，FCA）WW320约在4.50–4.80欧元/千克，反映了利润空间、物流差异及等级结构的影响。

Supply & Demand

预计2026年全球腰果产量将成为历史第二高，但在高端产品端供应却显得偏紧。2026年1–6月，越南RCN进口量约158万吨，同比增长近10%，且平均进口价格约1,684美元/吨，显示产地竞争激烈、成本压力上升。同一时期越南仁出口量略有下滑，但平均出口价格接近7,004美元/吨，凸显市场偏强格局。

欧洲是关键需求引擎。2026年一季度，欧盟腰果仁进口量从上年同期的60,923吨增至65,688吨，其中来自非洲产地的进口在2026年1–4月大幅增加至15,948吨。欧洲买家正将询盘延伸至远期装运窗口，尤其是W180、W210和W240大号规格，同时对W320保持稳定兴趣。在中东，迪拜和土耳其对白度高的优质仁需求良好，但受限于本季RCN品质偏弱，供应受到制约。

各地区表现不一。在西非，2026季节接近尾声，据报道加纳可供库存大幅下降，新到货明显放缓。科特迪瓦国内市场在降雨和品质担忧下表现低迷，尽管该国在2026年1–5月仍出口约45,322吨仁，平均价格约5,265美元/吨。几内亚比绍、塞内加尔和冈比亚的RCN价格坚挺，受到开斋节后走货放缓、受潮导致品质问题以及高企物流成本的支撑。

Fundamentals & Costs

基本面仍偏向利多。来自几内亚比绍、布基纳法索等西非主要供应国的RCN价格坚挺，新季报价分别约为1,700美元/吨（53磅）和1,450美元/吨（46磅），对仁价形成底部支撑。整体来看，本季RCN品质偏弱，导致高端白仁出仁率下降，即便头条供应看似充裕，大号规格的供应紧张却被放大。

加工与物流成本进一步托底价格。越南至欧洲海运费已突破每箱3,000美元，提高了欧盟买家的到岸成本。更广泛来看，相较于2024年前水平，亚洲至美国、亚洲至欧洲的集装箱运价仍处于高位，这与燃油价格上升和持续的地缘政治紧张有关，同时推高燃油附加费和保险成本。汇率波动则增加了不确定性，尤其是在印度，卢比兑美元预计将在较宽区间内波动，给加工商利润和报价带来额外压力。

需求端基本面同样稳健。欧洲向植物基零食和坚果的结构性转移持续推进，中东以及逐步复苏的美国市场也在消化稳定的采购量。在印度，国内仁市场表现改善，部分精选等级报价走坚、询盘增多，受益于本地产季到货基本结束以及港口RCN流入好转。尽管有报道称印度部分地区RCN存在高库存持有，但从全球来看，2026年总体需求表现好于此前预期。

Weather & Crop Outlook

目前大多数北半球产区已基本完成2026年主产季收获，短期天气风险有限，但品质问题仍是焦点。在科特迪瓦及部分西非地区，前期降雨格局及操作不当，导致RCN库存含水率较高、瑕疵增多，压缩出仁率和高端仁产出。来自塞内加尔和冈比亚的类似品质压力也有所报道，当地开斋节后走货放缓、仓储条件不理想，导致批次质量参差不齐。

展望2026年末至2027年初，市场参与者普遍预计全球产量将维持在历史高位但不过度扩张，非洲产量的小幅增长将被印度和越南持平或仅温和增长的产量所对冲。鉴于需求持续扩张，特别是在欧洲和亚洲，即便非洲或印度关键产区出现轻微天气干扰，也可能在下一个销售年度迅速收紧RCN供应，使市场对任何不利的季节性预报高度敏感。

Trading Outlook (Next 4–8 Weeks)

• 倾向：市场基调维持坚挺至略偏强，尤其是大号白仁和高端产品。除非RCN品质意外改善或需求突然放缓，下行空间似乎有限。
• 买家（欧盟、中东、美国）：可考虑现在就锁定部分三、四季度的采购需求，特别是W180–W240及高品质W320，以对冲后续运费或汇率驱动的成本上涨风险。同时保留一定灵活度，以便在RCN压力缓解时进行机会性现货采购。
• 加工商（越南、印度、非洲）：通过有纪律的RCN采购来保护利润，更应关注品质和出仁率，而非仅看表面价格。在可行情况下，将仁报价与运费和汇率条款挂钩，以降低对物流与汇率波动的敞口。
• 贸易商：高端与标准等级价差大概率维持在高位。利用此价差的策略（如持有高端白仁，同时在碎仁或低等级上建立空头头寸）可能仍具吸引力，但顶级等级的流动性有限。

3-Day Regional Price Indication (Direction in EUR)

• 越南（FOB，WW320/WW240）：以欧元计价总体稳定至略偏坚挺，受到RCN成本坚挺及出口需求稳定的支撑。
• 印度（FCA/FOB，W320/W240）：价格坚挺并存在小幅上行风险，原因在于汇率波动及高品质原料供应紧张。
• 欧洲（FCA主要集散地，标准等级）：整体大致稳定，但受运费及产地价格推动，更换成本面临上行压力；高端仁的折扣机会依然稀少。