ارتفاع بذور اللفت بدعم من قوة أسواق الزيوت النباتية والنفط – فتح نافذة مبيعات 2027
تبقى أسعار بذور اللفت مستقرة على خلفية قوة الزيوت النباتية ومخاطر أسواق النفط. تحليل منحنى ماتيف، الكانولا، المراكز المضارِبة وأفكار التحوط لعام 2027.
الأسعار وهيكل المنحنى
أغلقت عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست دون تغيير في 4 يونيو، لكن المستوى المطلق يبقى مرتفعًا. استقر عقد أغسطس 2026 قرب 523 يورو/طن، بينما سجل عقد نوفمبر 2026 نحو 528.5 يورو/طن. أبعد من ذلك، تم تداول عقد أغسطس 2027 مؤخرًا حتى حوالي 506 يورو/طن، ولا يزال بوضوح فوق مستويات ما قبل الربيع.
يُظهر منحنى الأسعار الآجلة من 2026 حتى 2028 حالة تراجع محدودة فقط، مع تمركز معظم العقود في نطاق مرتفع بين أواخر 490 وأوائل 520 يورو/طن. تبقى النشاطات المضاربية قوية: تحتفظ صناديق الاستثمار بمركز صافي شراء كبير يبلغ نحو 62,400 عقد، بانخفاض طفيف فقط عن الأسبوع السابق، ما يشير إلى استمرار الثقة في بقاء الأسعار مرتفعة بدلًا من دخول مرحلة تصفية مراكز واضحة.
العرض والطلب والعوامل الخارجية
يحظى مركب بذور اللفت حاليًا بالدعم قبل كل شيء من أسواق الزيوت النباتية. قفزت عقود زيت النخيل الماليزي الآجلة إلى أعلى مستوى في أربعة أسابيع بعد إعادة فتح بورصة كوالالمبور في وقت سابق من الأسبوع، وتظل مدعومة بشح الإمدادات وعدم اليقين في أسواق الطاقة، رغم تراجع طفيف في 4 يونيو مرتبط بضعف زيت الصويا والصادرات. كما سجل زيت الصويا في شيكاغو مكاسب مؤخرًا حتى مع ضعف عقود فول الصويا، ما يبرز القوة النسبية في جانب الزيوت.
يبقى النفط الخام متقلبًا وسط استمرار الصراع حول مضيق هرمز. وعلى الرغم من إطار وقف إطلاق النار، فإن الهجمات والتعطيلات المتجددة تُبقي علاوة جيوسياسية كبيرة في خام برنت، الذي يتذبذب في نطاق منخفض إلى منتصف 90 دولارًا/برميل. يرفع هذا المشهد في سوق الطاقة مستوى الدعم لمدخلات الديزل الحيوي، بما في ذلك زيت بذور اللفت، ويدعم رغبة المعاصر في تقديم عروض شراء للبذور.
في كندا، أغلقت عقود الكانولا في بورصة ICE متباينة: صححت العقود القريبة بنحو 1.7–1.9% في 4 يونيو، بينما حققت عقود المحصول الجديد مكاسب طفيفة. يفيد هطول الأمطار الكافي في معظم غرب كندا المحاصيل المزروعة بالفعل، لكنه يؤخر الزراعة في المساحات المتبقية. تخفف هذه الصورة الجوية المختلطة من مخاطر الإنتاج لكنها تبقي علاوة طقس في أسعار المحصول الجديد.
الأساسيات والسوق الفعلي
قلّص المستثمرون المضاربون في يورونكست مراكزهم الصافية الطويلة في عقود وخيارات بذور اللفت بشكل طفيف فقط، من حوالي 64,100 إلى 62,400 عقد، ما يشير إلى أن السوق لم يدخل بعد في مرحلة توزيع واضحة. يشير التعرض الكبير للمراكز الطويلة، إلى جانب ارتفاع الأسعار النقدية، إلى سوق صعودي لكنه في الوقت نفسه عرضة لتصحيحات حادة إذا تبدل المزاج الكلي أو المزاج المرتبط بالطقس.
تؤكد العروض الفعلية النبرة القوية. تعكس عروض الشراء التقريبية الأخيرة تسليم المصنع (FCA) لبذور اللفت الأوكرانية (حد أدنى 42% زيت، نقاوة 98%) حول ما يعادل 580 يورو/طن، وعروض التسليم على ظهر السفينة (FOB) فرنسا قرب 640 يورو/طن، طلب سحق وتصدير قوي إلى أسواق الاتحاد الأوروبي والبحر الأبيض المتوسط. وبينما تراجعت الأسعار الأوكرانية قليلًا من 600 يورو/طن إلى 580 يورو/طن في أوائل يونيو، حافظت القيم الفرنسية FOB على مستوياتها أو ارتفعت قليلًا مقارنة بمنتصف مايو، ما يبرز استمرار الطلب على الواردات وضعف ضغط البائعين.
الطقس وسياق مجمع البذور الزيتية
يضغط تحسن الأحوال الجوية في الغرب الأوسط الأمريكي على أسعار فول الصويا ويخفف المخاوف بشأن ميزان فول الصويا لعام 2026/27، ما يحد بدوره من الصعود المحتمل لمجمع البذور الزيتية الأوسع على المدى القصير. في الوقت نفسه، تتوقع الإدارة الأمريكية أن تفي الصين بتعهدها بشراء 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي هذا العام، لكن مبيعات المحصول الجديد إلى الصين لم تظهر بعد في بيانات الصادرات الرسمية، ما يُدخل قدرًا من عدم اليقين على تدفقات التجارة متوسطة الأجل.
في أوروبا، تبدو الأوضاع الحالية لمحاصيل بذور اللفت طبيعية موسميًا بصورة عامة، لكن أي موجات حر مبكرة في الصيف أو عجز في الرطوبة يمكن أن تعيد إشعال علاوات مخاطر الطقس. في الوقت الراهن، يظل العامل الداعم الرئيسي هو شح التوازن العالمي للزيوت النباتية وارتفاع أسعار الطاقة، وليس مخاوف حادة بشأن الغلة في مناطق إنتاج بذور اللفت الرئيسية في الاتحاد الأوروبي.
النظرة التداولية وآفاق 3 أيام
- المنتجون (الاتحاد الأوروبي، أوكرانيا): استغلوا المستويات الآجلة الجذابة الحالية حول 500–530 يورو/طن في عقود ماتيف 2026–27 للتحوط من الشريحة الأولى لمحصول 2027 (مثلًا 10–25% من الإنتاج المتوقع). يؤكد القمة الأخيرة قرب 506 يورو/طن في عقد أغسطس 2027 على الفرصة المتاحة لتأمين الهوامش.
- المعاصر: حافظوا على تغطية احتياجاتكم القريبة من البذور، لكن تجنبوا تمديد التغطية بشكل مفرط عند قمة النطاق، نظرًا لمخاطر التصحيح القادمة من الكانولا وفول الصويا. ركزوا على التحوط القائم على الهامش، عبر مطابقة مشتريات البذور مع مبيعات زيت بذور اللفت والكُسب.
- التجار: يشير الأساس الفعلي القوي في أوكرانيا وفرنسا إلى محدودية الهبوط على المدى القصير؛ ابحثوا عن الانخفاضات القصيرة الأجل الناتجة عن عناوين الطاقة أو العوامل الكلية لتمديد التغطية بدلًا من مطاردة موجات الارتفاع.
على مدى أيام التداول الثلاثة القادمة، يُرجح أن يتداول عقد بذور اللفت في يورونكست عرضيًا إلى صعوديًا طفيفًا مقومًا باليورو، مع وجود دعم في نطاق أواخر 510 إلى أوائل 520 يورو/طن للعقود القريبة ومقاومة قرب القمم الأخيرة. ستظل التقلبات مرتبطة عن كثب بحركة أسعار النفط الخام وزيت النخيل وزيت الصويا، إضافة إلى أي عناوين جديدة من الخليج العربي.