انتعاش بذور اللفت مع مجمع الزيوت والطاقـة مع تجاوز عقد المحصول الجديد في يورونكست 500 يورو
ارتفاع أسعار بذور اللفت مع صعود الزيوت النباتية والنفط الخام، عقد أغسطس 2027 في يورونكست يعود فوق 500 يورو/طن. التموضع قبيل تقرير WASDE من وزارة الزراعة الأميركية وقوة زيت الصويا يدعمان السوق.
الأسعار
تحركت عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست صعوداً بشكل حاد، حيث أغلق عقد أغسطس 2027 – الذي يمثل الحصاد القادم – مجدداً فوق 500 يورو/طن، وهو مستوى يجعل مبيعات العقود الآجلة الأولية جذابة من منظور المنتج. يدعم هذا الزخم المتجدد في مجمع الزيوت منحنى أسعار بذور اللفت الأوسع.
في السوق الفعلي، تُظهر العروض الأخيرة مكاسب معتدلة في منطقة البحر الأسود، بينما تراجعت قيم الصادرات الفرنسية قليلاً بعد موجة ارتفاع سابقة. ارتفع سعر بذور اللفت الأوكرانية (الدرجة 1، CPT أوديسا) من نحو 470–485 يورو/طن في أواخر يونيو إلى حوالي 484 يورو/طن في 9 يوليو، في حين تراجعت أسعار التسليم على ظهر السفينة (FOB) من فرنسا في باريس إلى نحو 680 يورو/طن من حوالي 700 يورو/طن في نهاية يونيو.
خلفية العرض والطلب
المحرّك الفوري لبذور اللفت ليس تغيراً مفاجئاً في إمدادات البذور، بل التطورات في مجمع البذور الزيتية والطاقة الأوسع. شهدت أسواق فول الصويا تقلبات ملحوظة: ارتفعت العقود الآجلة إلى أعلى مستوى في سبعة أسابيع على خلفية توقعات بطقس حار في الغرب الأوسط الأميركي، ثم تراجعت مع انحسار مخاوف فقدان الغلة خلال اليوم. هذا الحد من استمرارية الصعود في فول الصويا، لكنه أبقى زيت الصويا ومجمع الزيوت النباتية مدعومين جيداً.
يتموضع المتعاملون قبيل صدور تقرير WASDE المرتقب من وزارة الزراعة الأميركية. يتوقع السوق زيادة طفيفة في تقديرات إنتاج فول الصويا الأميركي وارتفاعاً محدوداً في كل من المخزونات الختامية الأميركية والعالمية لفول الصويا لموسم 2026/27. من شأن ذلك أن يشير إلى أساسيات أكثر ارتخاءً نسبياً في فول الصويا، لكن ليس بالقدر الكافي لمحو القوة الحالية في الزيوت النباتية. بالنسبة لبذور اللفت، يعني هذا أن جانب الصعود مدفوع أكثر بهوامش العصر (الكراش) والطلب على الزيت منه بإحكام إمدادات البذور على المدى القصير.
تظل إشارات طلب التصدير من الصين بناءة لفول الصويا، مع تسجيل مبيعات أميركية جديدة لكل من السنة التسويقية الحالية والقادمة. ورغم أن هذا تطور يخص فول الصويا بالأساس، فإنه يدعم بذور اللفت بشكل غير مباشر عبر توقعات بارتفاع كميات العصر وثبات قوة الطلب على الزيوت النباتية. في الوقت نفسه، تُظهر مراكز بذور اللفت في يورونكست سوقاً لا يزال صافيه في موقع شراء، لكنه أقل ازدحاماً من قبل، ما يقلل مخاطر حدوث تصفية حادة للمراكز الطويلة.
الأساسيات والمراكز
قام المستثمرون الماليون مؤخراً بتقليص تعرضهم الصعودي في عقود بذور اللفت في يورونكست. جرى خفض صافي المراكز الطويلة في العقود والخيارات من نحو 61,900 إلى 52,200 عقد في الأسبوع المنتهي في 3 يوليو. في المقابل، قلّص المشاركون التجاريون صافي مراكزهم القصيرة من حوالي 64,500 إلى 54,200 عقد خلال الفترة نفسها، ما يشير إلى زيادة في التحوط من جانب المنتجين وبعض تغطية المراكز القصيرة من جانب الصناعة.
يوحي هذا إعادة التوازن بأنه، حتى مع ارتفاع الأسعار النقدية، فإن هيكل السوق يغدو أقل مضاربية إلى حد ما. يستغل المنتجون ومحطات العصر موجة الصعود الحالية لتثبيت أسعار آجلة، خاصة في عقد أغسطس 2027 فوق 500 يورو/طن. ومن منظور إدارة المخاطر، يتماشى ذلك مع التوصية بتسويق كميات أولية عند هذه المستويات، مع ترك بعض المجال للاستفادة من أي تمدد إضافي في موجة الصعود المدفوعة بالزيوت.
على صعيد البذور، لم تظهر في الأيام الأخيرة مراجعات كبيرة في تقديرات إنتاج بذور اللفت الأوروبية، لذا تظل الصورة الأساسية واحدة من توفر إمدادات كافية ولكن غير مرهقة للسوق. يكمن عنصر عدم اليقين الرئيس في مدى تأثر الإمكانات الإنتاجية لفول الصويا في الولايات المتحدة بطقس الصيف، وما إذا كان أي مفاجأة في تقرير WASDE قد تغيّر بشكل ملموس موازين العرض والطلب العالمية للبذور الزيتية.
الطقس وترابطه مع سوق الطاقة
يظل الطقس في الغرب الأوسط الأميركي عاملاً حاسماً قصير الأجل لفول الصويا، وبالتالي لبذور اللفت. إذ رفعت توقعات الحرارة المرتفعة في البداية مخاوف فقدان الغلة، ما ساعد على دفع فول الصويا إلى مستويات مرتفعة حديثة قبل أن تخف حدة هذه المخاوف وتتراجع العقود الآجلة. ستظل حساسية السوق لتحديثات نماذج الطقس عالية خلال الأسابيع المقبلة.
الأهم بالنسبة لبذور اللفت في الوقت الحالي أن أسعار النفط الخام قفزت مجدداً بعد تجدد الضربات العسكرية وتصاعد التوترات حول مضيق هرمز. ارتفعت عقود برنت الآجلة مجدداً باتجاه نطاق أعلى السبعينيات دولار/برميل، مع تسجيل تحركات داخل الجلسة فوق 78–80 دولار/برميل في الجلسات الأخيرة مع تسعير الأسواق لاحتمال تعطل صادرات النفط من الخليج وإلغاء قدرة إيران على بيع النفط الخام علناً.
هذا الانتعاش في أسعار النفط الخام، الذي يأتي بعد هبوط سابق أعقب الحرب، يدعم أسواق الزيوت النباتية بشكل مباشر. فقد انتعشت عقود زيت الصويا الآجلة بقوة، وتستفيد بذور اللفت من ذلك عبر تحسن هوامش العصر وتأثيرات الإحلال داخل مجمع الزيوت والدهون الأوسع.
النظرة القصيرة الأجل وأفكار التداول
مع تعكس عقود بذور اللفت الآجلة والأسعار الفعلية الآن علاوة ملحوظة مرتبطة بالنفط والمخاطر الجيوسياسية، تعتمد النظرة القصيرة الأجل على عاملين رئيسيين: تقرير WASDE القادم من وزارة الزراعة الأميركية، وأي تصعيد أو تهدئة إضافية في الشرق الأوسط. قد يحد تقرير WASDE المحايد أو المائل قليلاً للهبوط لفول الصويا من مزيد من الصعود في أسواق البذور، لكن استمرار قوة النفط الخام وزيت الصويا سيظل يدعم بذور اللفت.
- المنتجون: الاستفادة من الأسعار فوق 500 يورو/طن لعقد أغسطس 2027 في يورونكست لتسويق شريحة أولية تعادل 20–30% من الإنتاج المتوقع. النظر في مبيعات متدرجة عند أي موجات صعود إضافية، مع الحفاظ على مرونة من خلال الخيارات إن توفرت.
- محطات العصر (الكراشرز): يوفر التراجع الأخير في بعض الأسعار الفعلية مقارنة بالعقود الآجلة فرصة لتأمين تغطية البذور بينما تظل هوامش العصر مدعومة بقوة أسعار الزيوت. الإبقاء على قدر من الطاقة غير المحجوزة للتعامل مع تقلبات ما بعد صدور WASDE.
- المستخدمون النهائيون والمستوردون: تجنب التخفيض العدائي للمخزون. النظر في تغطية جزء من احتياجات الربع الرابع 2026 – الربع الأول 2027 عند أي تراجعات سعرية، مع الإقرار بأن استمرار اضطرابات سوق النفط قد يبقي أسعار الزيوت النباتية مرتفعة.
التوجه السعري لثلاثة أيام (مقوّم باليورو)
- عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكست: ميل صعودي طفيف؛ من المرجح أن يدعم النفط الخام وزيت الصويا القويان استقرار الأسعار عند مستويات مرتفعة، لكن الصعود محدود قبيل تقرير WASDE.
- السوق الفعلي في البحر الأسود (CPT أوديسا): ميل إلى مزيد من القوة بشكل طفيف؛ تشير قوة الطلب التصديري والعقود الآجلة إلى نبرة مستقرة إلى أعلى.
- غرب أوروبا FOB (باريس والموانئ المجاورة): حركة عرضية إلى أضعف قليلاً مقارنة بالعقود الآجلة، مع تعديل مستويات الأساس بعد موجة الصعود الأخيرة.