انتعاش بذور اللفت بدعم من قفزة أسعار النفط وقوة مجمع الزيوت النباتية مع ترقب تقرير WASDE

تتداول بذور اللفت على نبرة أكثر قوة، مدعومة بتعافٍ حاد في أسعار الزيوت النباتية والنفط الخام وسط تجدّد التوترات في الخليج العربي، في حين جرى تقليص المراكز المضاربية الطويلة على يورونكست من مستوياتها المرتفعة. وقد عاد عقد أغسطس 2027 في يورونكست ليتداول فوق 500 يورو/طن، ما يشير إلى فرص جذابة للبيع الآجل لمحصول 2027، لكن احتمالات الصعود في الأجل القصير ستعتمد على مدى قدرة مجمع الزيوت على مواصلة موجة الصعود، وما سيشير إليه تقرير وزارة الزراعة الأميركية بشأن ميزان فول الصويا يوم الجمعة. تتحرك تداولات بذور اللفت في أوروبا بوضوح على إيقاع مجمع النفط والزيوت والبذور الزيتية الأوسع. فقد اختبرت عقود فول الصويا الآجلة لفترة وجيزة أعلى مستوى في سبعة أسابيع قبل أن تتخلى عن مكاسبها مع انحسار المخاوف الفورية بشأن غلال المحصول الأميركي، بينما اندفعت عقود زيت فول الصويا الآجلة صعوداً بشكل حاسم، متتبعة قفزة أسعار النفط الخام بعد الضربات الأميركية الجديدة ضد إيران وحديث عن احتمال حدوث تعطلات في مضيق هرمز. هذا المزيج من قوة الزيوت النباتية والنفط الخام دفع أسعار بذور اللفت على يورونكست للصعود مجدداً، مع استعادة عقد حصاد 2027 لمستوى 500 يورو/طن. وفي الوقت نفسه، جرى تقليص المراكز المضاربية والتجارية على يورونكست بشكل متواضع، ما يشير إلى سوق قوية لكنها أقل مبالغة في الشراء مقارنة بشهر يونيو.

الأسعار

مددت بذور اللفت في يورونكست موجة تعافيها، مدفوعة أساساً بقوة زيت فول الصويا والنفط الخام. فقد أغلق عقد أغسطس 2027 الذي يمثل محصول العام المقبل مجدداً فوق 500 يورو/طن، بينما تتماسك عقود أغسطس ونوفمبر 2026 القريبة في نطاق 520 المنخفضة و530 المنخفضة يورو/طن على الترتيب، بما يعكس توطيد المكاسب الأخيرة.

في بورصة ICE، قفزت عقود الكانولا الآجلة بنحو 3% تقريباً على طول المنحنى في 8 يوليو، مع إغلاق عقد نوفمبر 2026 قرب 784 دولار كندي/طن والعقد الأمامي يوليو 2026 قرب 778 دولار كندي/طن، في انعكاس لنفس الرياح المواتية العالمية في الزيوت النباتية والطاقة. وبالتحويل عند نحو 1.45 دولار كندي/يورو، يضع ذلك عقود الكانولا القياسية في ICE في نطاق 540–550 يورو/طن، بما يتماشى على نطاق واسع مع هيكل أسعار يورونكست.

في السوق الفعلية، تُظهر قيم بذور اللفت الأوكرانية صورة متباينة لكن بنبرة قوية إجمالاً. إذ تحركت أسعار CPT أوديسا الأخيرة لبذور الدرجة الأولى من نحو 0.47–0.48 يورو/كجم في أواخر يونيو إلى حوالي 0.48 يورو/كجم (480 يورو/طن) بحلول 8 يوليو، في حين تبلغ عروض FCA لبذور زيتية بنسبة زيت 42% في كييف وأوديسا حالياً نحو 0.51 يورو/كجم (510 يورو/طن). وتُقدَّر أسعار بذور اللفت الفرنسية FOB قرب باريس بحوالي 0.70 يورو/كجم (700 يورو/طن)، ما يعكس جودة أعلى والطلب داخل الاتحاد الأوروبي.

محركات العرض والطلب

المحرك الرئيسي لبذور اللفت هذا الأسبوع هو مجمع الزيوت النباتية والنفط الخام أكثر من كونه تحولاً مفاجئاً في أساسيات المحصول. فقد سجلت عقود زيت فول الصويا الآجلة موجة صعود قوية، مدعومة بارتفاع أسعار النفط الخام بعد تجدّد الضربات الجوية الأميركية على إيران والتهديدات في مضيق هرمز، والتي دفعت خام برنت للصعود الحاد وأعادت علاوات مخاطر الإمدادات إلى أسواق الطاقة.

أما فول الصويا نفسه فقد لامس لفترة وجيزة أعلى مستوى في سبعة أسابيع، مدعوماً بتوقعات لدرجات حرارة مرتفعة في الغرب الأوسط الأميركي. غير أن مخاوف السوق بشأن خسائر الغلال تراجعت خلال جلسة الأربعاء، ما دفع عقود فول الصويا الآجلة للتخلي عن جزء كبير من مكاسبها المبكرة. هذا الانعكاس داخل الجلسة يوضح أن موجة الصعود الحالية في البذور الزيتية تتعلق بالأساس بالنفط والمنتجات النفطية أكثر من ضيق المعروض من البذور، وهو ما ينطبق أيضاً على بذور اللفت.

ونظراً لتطلع السوق إلى تقرير WASDE لوزارة الزراعة الأميركية يوم الجمعة، يتوقع المتعاملون تعديلاً طفيفاً بالرفع في تقديرات إنتاج فول الصويا الأميركي وزيادات محدودة فقط في المخزونات النهائية الأميركية والعالمية لموسم 2026/27 مقارنة بشهر يونيو. من شأن ذلك أن يبقي ميزان البذور الزيتية العالمي مريحاً دون أن يكون مثقلاً بالمعروض، ما يحد من الضغوط النزولية على وجبات البروتين، مع استمرار السماح للزيوت النباتية بالتفاعل بقوة مع الطلب المدفوع بالطاقة والعوامل السياسية.

الأساسيات والتموضع

على يورونكست، خفّض المستثمرون الماليون صافي مراكزهم الطويلة في عقود بذور اللفت الآجلة والخيارات من 61,922 إلى 52,205 عقداً في الأسبوع المنتهي في 3 يوليو، في حين قلّص المشاركون التجاريون صافي مراكزهم القصيرة من 64,458 إلى 54,214 عقداً. يشير هذا التقليص المتزامن للمراكز الطويلة المضارِبة والقصيرة التجارية إلى عودة جزئية إلى التموضع الطبيعي بعد تراكم مفرط للطرف الطويل خلال موجة الصعود السابقة.

وعلى الرغم من خفة المراكز الطويلة المضارِبة، فإن الدفع المتجدد فوق 500 يورو/طن في عقد أغسطس 2027 يشير إلى أن الطلب الكامن والجذب من الأسواق المنافسة لا يزالان قويين. كما أن تقليص التحوط التجاري يدل على أن العديد من البائعين من مناطق المنشأ قد يكونون قد ثبتوا بالفعل أجزاء كبيرة من الإنتاج السابق عند مستويات أدنى، وأصبحوا الآن أكثر انتقائية في المبيعات الآجلة.

على صعيد السوق الفعلية، ظلت أسعار بذور اللفت الأوكرانية حول أوديسا مستقرة نسبياً في نطاق 470–490 يورو/طن خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، مع تقلبات محدودة من يوم لآخر في ظل تلاقي ضغوط الحصاد مع طلب تصديري مستقر. وانخفضت أسعار FCA للبذور الأعلى في محتواها الزيتي في أوكرانيا من فوق 0.58 يورو/كجم في منتصف يونيو إلى نحو 0.51 يورو/كجم بحلول أوائل يوليو، ما يعكس بعض ضغوط الهوامش لدى المس سحقين وتعديلات على تكاليف الشحن وعلاوات المخاطر المتغيرة في منطقة البحر الأسود.

الطقس والخلفية الكلية

لا يزال الطقس في الغرب الأوسط الأميركي عاملاً متأرجحاً قصير الأجل بالنسبة لفول الصويا، وبالتالي لبذور اللفت. فقد أثارت التوقعات بدرجات حرارة مرتفعة مخاوف بشأن إمكانات الغلال، لكن هذه المخاوف خفّت خلال جلسة الأربعاء مع إعادة المتعاملين تقييم مدى وشدة موجة الحر. ومن المرجح أن تعيد موجة أطول من الطقس الحار والجاف علاوات المخاطر إلى مجمل مجمع البذور الزيتية.

أما العامل الأكثر حساسية في الأجل القصير جداً فهو الخلفية الكلية القادمة من الخليج العربي. إذ دفعت تجدّد المواجهات بين الولايات المتحدة وإيران، وحوادث الناقلات، والتهديدات بإغلاق أو تعطيل مضيق هرمز أسعار خام برنت وغرب تكساس إلى الصعود الحاد خلال الثماني والأربعين ساعة الماضية، مع مكاسب يومية في حدود 5–8% وعودة الأسعار إلى مستويات شوهدت آخر مرة قبل عدة أسابيع. هذه القفزة في النفط الخام تنعكس مباشرة في تحسن هوامش إنتاج الديزل الحيوي وتعزيز توقعات الطلب على الزيوت النباتية، ما يدعم بدوره أسعار بذور اللفت والكانولا.

آفاق التداول

• المنتجون (الاتحاد الأوروبي): يوفر تداول عقد أغسطس 2027 في يورونكست مجدداً فوق 500 يورو/طن فرصة معقولة لتسويق أجزاء أولية من محصول العام المقبل. يمكن أن تضمن مبيعات آجلة متدرجة عند هذا المستوى أو أعلى قليلاً هوامش جذابة، مع الإبقاء على إمكانية الاستفادة من أي تمدد إضافي لموجة الصعود المدفوعة بالنفط.
• المسحقون: مع تمحور أسعار بذور اللفت الأوكرانية الفعلية حول 480–510 يورو/طن والعقود الآجلة قرب 520–530 يورو/طن لمراكز 2026، ينبغي أن تظل عمليات التوريد منضبطة. يُنصح بالنظر في تثبيت تكاليف مدخلات البذور الزيتية عندما تُظهر أسواق النفط الخام بوادر استقرار، بدلاً من مطاردة القمم الناجمة فقط عن العناوين الجيوسياسية.
• المستخدمون النهائيون والمستوردون: نظراً للروابط القوية بين بذور اللفت والكانولا وزيت فول الصويا، فإن أي تراجع في أسعار النفط الخام أو صدور تقرير WASDE بأقل من التوقعات المتفائلة قد يخلق نوافذ شراء قصيرة. يُستحسن الحفاظ على تغطية مرنة قبيل تقرير يوم الجمعة والاستعداد لتمديد التغطية عند أي تراجعات في حدود 10–15 يورو/طن عن المستويات الحالية.

مؤشر الأسعار لثلاثة أيام

• بذور اللفت يورونكست (القريبة 2026): الميل صعودي معتدل إلى عرضي باليورو، مع تقلبات يومية مرتفعة مرتبطة بعناوين النفط الخام وتقرير WASDE.
• بذور اللفت يورونكست (أغسطس 2027): من المرجح أن تحافظ على التداول فوق 500 يورو/طن إذا ظل النفط الخام قوياً؛ وقد تجتذب التراجعات القصيرة عمليات بيع آجلة إضافية.
• كانولا ICE: مدعومة بنفس العوامل؛ وهناك مجال لمزيد من المكاسب المتواضعة باليورو إذا حافظ النفط على قوته الأخيرة.