Amandes : expéditions soutenues, récolte réduite et prix plus faibles
Les expéditions d’amandes californiennes progressent de 11 %, les prévisions de récolte diminuent légèrement et les prix s’assouplissent à mesure que la demande ralentit en Europe et en Inde après Diwali.
Le marché des amandes de Californie se dirige vers un bilan à moyen terme plus tendu : les expéditions sont supérieures de 11 % à celles de l’an dernier, tandis que la récolte est désormais attendue autour de 2,5–2,55 milliards de livres, en dessous des premières estimations, mais les prix se sont légèrement assouplis à mesure que la demande à court terme ralentit.
Les données d’octobre confirment une filière bien vendue, soutenue par des exportations robustes vers l’Inde et le Pakistan, une récolte précoce et des carnets d’expédition fermes pour novembre, même si l’Europe et le Moyen-Orient accusent un retard. Dans le même temps, les prix internationaux de référence, en Californie comme en Espagne, ont légèrement reculé début novembre, reflétant des prises de bénéfices après le récent rallye et une pause de la demande indienne de graines après Diwali. Les premières pluies significatives sont attendues dans la Central Valley californienne, mais la récolte étant largement achevée, la météo concerne désormais davantage les perspectives hydriques que le risque de rendement.
Prix
Les prix physiques des amandes affichent une légère correction baissière plutôt qu’une rupture structurelle. Les graines d’amandes américaines Carmel SSR 18/20 FAS Washington D.C. sont cotées à EUR 6.65/kg, contre EUR 6.70/kg précédemment, tandis que les Carmel SSR 20/22 s’établissent à EUR 6.70/kg, contre EUR 6.74/kg auparavant. Les Nonpareil biologiques 27/30 FOB Washington D.C. sont indiquées à EUR 9.30/kg, légèrement en dessous de EUR 9.35/kg.
En Espagne, les prix FOB Madrid reflètent également un léger assouplissement : la Marcona 12/14 s’établit à EUR 6.61/kg (contre EUR 6.66/kg), la Valencia 12/14 à EUR 7.25/kg (contre EUR 7.30/kg) et la Guara 12/14 MMS à EUR 5.90/kg, contre EUR 5.95/kg. Cette évolution concorde avec les récents rapports selon lesquels le précédent rallye des prix s’est interrompu, la demande indienne ralentissant après Diwali tandis que l’offre mondiale reste relativement tendue.
| Origine / Type | Terme de livraison | Prix actuel (EUR/kg) | Prix précédent (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| US Carmel SSR 18/20 | FAS Washington D.C. | EUR 6.65/kg | EUR 6.70/kg |
| US Carmel SSR 20/22 | FAS Washington D.C. | EUR 6.70/kg | EUR 6.74/kg |
| US Nonpareil 27/30 biologiques | FOB Washington D.C. | EUR 9.30/kg | EUR 9.35/kg |
| ES Marcona 12/14 | FOB Madrid | EUR 6.61/kg | EUR 6.66/kg |
| ES Valencia 12/14 | FOB Madrid | EUR 7.25/kg | EUR 7.30/kg |
| ES Guara 12/14 MMS | FOB Madrid | EUR 5.90/kg | EUR 5.95/kg |
Offre et demande
Les expéditions californiennes d’octobre ont atteint 250.6 millions de livres, quasiment stables sur un an (249.2 millions de livres). Les expéditions nationales ont reculé de 0.6 % à 48.0 millions de livres, tandis que les exportations ont progressé de 0.8 % à 202.9 millions de livres, confirmant le caractère principalement exportateur de la demande. Depuis le début de l’année, les expéditions totalisent désormais 673.2 millions de livres, en hausse de 11.42 % par rapport aux 604.2 millions de livres enregistrés un an plus tôt, confirmant un début d’année commerciale solide.
Du côté de l’offre, les réceptions de récolte s’élèvent à 1.896 milliard de livres, contre 1.698 milliard l’an dernier, soit une hausse de 11.68 % qui reflète principalement une récolte précoce et rapide, sans perturbations liées aux pluies. La plupart des acteurs du secteur évaluent désormais la récolte à 2.5–2.55 milliards de livres, contre l’estimation précédente de 2.7 milliards de livres et légèrement en dessous de certaines estimations commerciales indépendantes de 2.6 milliards de livres, ce qui indique un bilan sous-jacent plus tendu au cours de la campagne.
La demande est inégale selon les régions. Les expéditions vers l’Inde ont atteint 52.3 millions de livres en octobre, contre 28.2 millions de livres l’an dernier, tandis que celles vers le Pakistan ont bondi à 11.8 millions de livres, contre 1.9 million, les flux commerciaux s’étant déplacés vers des itinéraires plus directs. En revanche, les expéditions vers l’Espagne ont chuté à 9.4 millions de livres, contre 19.0 millions de livres, et la Turquie a également reculé. Dans l’ensemble, les expéditions européennes sont en baisse de 13 % depuis le début de la campagne, après que de nombreux acheteurs se sont approvisionnés tôt auprès de l’origine espagnole, tandis que le Moyen-Orient recule de 8 %, en raison de contraintes logistiques liées au conflit.
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Facteurs fondamentaux et structure du marché
Les nouvelles ventes d’octobre ont atteint 247.6 millions de livres, contre 261.8 millions de livres l’an dernier, signalant un certain ralentissement de l’appétit d’achat à court terme après le rythme soutenu du début de campagne. Malgré cela, la filière est désormais vendue à 40.4 % des stocks de report et de la récolte, sur la base d’une hypothèse de récolte de 2.55 milliards de livres. La Californie est ainsi environ 3.1 % plus vendue qu’à la même période l’an dernier, ce qui souligne qu’une grande partie de l’offre est déjà engagée.
Les producteurs du call-pool seraient davantage vendus que lors des dernières campagnes, les besoins de trésorerie ayant encouragé les ventes à terme pendant la précédente période de fermeté des prix. Avec des expéditions en hausse de 11.42 % sur un an, tandis que la récolte est prévue presque 150 millions de livres en dessous de celle de la saison dernière, le marché est structurellement bien vendu malgré la faiblesse actuelle des prix. De récentes analyses externes corroborent cette situation : la demande à l’exportation, notamment vers l’Inde, a été exceptionnelle en septembre et octobre, tandis que les sorties nationales américaines et certaines régions d’Europe restent comparativement faibles.
Météo et logistique
La Californie devrait connaître ses premières pluies automnales significatives à partir de vendredi dans la Central Valley. La récolte ayant déjà été décrite comme précoce, rapide et pratiquement exempte de pluies, ces systèmes influencent principalement l’humidité des sols, la recharge des réservoirs et les allocations d’eau pour 2027, plutôt que le résultat de la récolte de 2026. Les conditions actuelles d’El Niño laissent présager un régime hivernal actif, mais le calendrier et la répartition restent incertains.
Sur le plan logistique, le Moyen-Orient continue de rencontrer des difficultés d’expédition liées au conflit régional, contribuant à une baisse de 8 % des expéditions vers la région par rapport à l’an dernier. Ailleurs, la récolte plus précoce et la meilleure disponibilité de produits prêts à l’exportation ont aidé les opérateurs californiens à honorer d’importants programmes d’exportation en début de campagne, en particulier vers l’Inde et le Pakistan, compensant partiellement les goulets d’étranglement régionaux.
Perspectives et idées de trading
Les conditionneurs indiquent que les expéditions de novembre « sur le papier » semblent exceptionnelles, et l’attention se porte désormais sur le remplissage des programmes de production de décembre. La filière étant bien vendue, la récolte inférieure aux attentes et les exportations depuis le début de l’année solides, le biais à moyen terme des prix reste modérément constructif, même si le ton à court terme est plus faible en raison du ralentissement de la demande après Diwali et du recul des achats européens.
Perspectives de trading
- Importateurs / acheteurs industriels : Profitez du léger repli actuel des prix pour couvrir les besoins à court et moyen terme, notamment sur les spécifications courantes de Nonpareil et de Carmel, mais évitez de trop étendre la couverture compte tenu d’une demande régionale encore inégale.
- Conditionneurs / opérateurs : Compte tenu d’une position bien vendue et d’une récolte réduite, maintenez une discipline tarifaire sur les volumes restant à vendre ; privilégiez les spécifications à plus forte marge et les destinations dont la demande est éprouvée, comme l’Asie du Sud.
- Producteurs : Les positions du call-pool étant déjà avancées, adoptez une approche mesurée pour toute récolte restante non vendue, en équilibrant les besoins de trésorerie avec le potentiel de prix plus fermes ultérieurement si les expéditions restent solides et si la demande européenne se normalise.
Indication directionnelle des prix à 3 jours
- Graines californiennes (Carmel, Nonpareil) : biais légèrement baissier à stable, les marchés digérant le dernier Position Report et la pause de la demande indienne.
- Graines espagnoles (Marcona, Valencia, Guara) : stables à légèrement plus faibles, suivant l’assouplissement des références internationales et une couverture locale confortable.
- Destinations d’Asie du Sud : les prix locaux des graines en Inde devraient rester soumis à une légère pression corrective au cours des prochains jours après les achats importants liés à Diwali, mais la baisse semble limitée par le resserrement de l’offre mondiale.