مكسرات الكاجو: تراجع طفيف في الهند والاتحاد الأوروبي بينما تظل فيتنام ثابتة
أسعار مكسرات الكاجو تنخفض قليلاً في الهند وهولندا، وتظل ثابتة في فيتنام. توفر المواد الخام من غرب إفريقيا ضيقًا لكن الطلب المستقر يحافظ على أسعار مايو 2026.
الأسعار والفروقات (تم تحويلها جميعًا إلى يورو/كجم)
استنادًا إلى عروض منتصف مايو ومعايير FOB/FCA الأخيرة، فإن الأسعار التقديرية للمكسرات هي:
تشير التعليقات السوقية الأخيرة إلى أن وعلى نطاق واسع تدور أسعار FOB WW320 في فيتنام حول 6.3–6.5 يورو/كجم وWW240 بالقرب من 7.1–7.3 يورو/كجم، مع الدرجات القطعية عند 3.9–5.0 يورو/كجم حسب المصدر، مما يؤكد النبرة الثابتة ولكن غير المرتفعة في فيتنام. تُوصف الهند والاتحاد الأوروبي (هولندا) بأنها "أقل قليلاً" مقارنة بأبريل، يعكس ذلك الطلب الحذر وبعض إعادة توجيه مكسرات فيتنام إلى أوروبا، مما يضع ضغطًا خفيفًا على عروض الاتحاد الأوروبي في السوق.
العرض، تدفقات التجارة والطلب
على جانب العرض، تظل الأسس العالمية للكاجو ضيقة. محصول الكاجو الخام في غرب إفريقيا لعام 2026 يتتبع أدنى من العام الماضي، مما يحد من توافر RCN حتى مع تراجع بعض الطلبات الوجهة. تؤثر الأمطار الغزيرة والتغييرات التنظيمية في أجزاء من غرب إفريقيا على تدفقات الجوز الخام، لا سيما من غانا وبوركينا فاسو، مما يزيد من الاحتكاك في سلسلة الإمداد بينما تتطلع الهند وأوروبا بشكل متزايد إلى إفريقيا للحصول على RCN.
يظل قطاع المعالجة في فيتنام هو الركيزة الأساسية لإمدادات المكسرات العالمية. يبرز التحديث الأخير مستوى قياسي من الواردات الخام الكاجو في أبريل وصادرات بنحو 61,100 طن من المكسرات بقيمة 433 مليون دولار، مع ارتفاع أسعار التصدير بنسبة تقارب 2% على أساس سنوي. على المستوى الاستراتيجي، يستهدف قطاع الصناعة في فيتنام نحو 800,000 طن من صادرات المكسرات بقيمة تقارب 5 مليار دولار في 2026، مما يبرز دوره كمصدر محدد للأسعار.
في الهند، تُظهر لوحات المعلومات الرسمية أن الطلب المحلي يمتص الجزء الأكبر من الإمدادات، مع تمثل الصادرات فقط جزءًا صغيرًا من السوق الكلي. هذه الميزة الهيكلية، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع تكاليف المواد الخام، تبقي عروض مكسرات FOB الهند مرتفعة بالنسبة لفيتنام. تشير بيانات التجارة الهندية الأخيرة أيضًا إلى نمو قوي عام في الصادرات عبر السلع في أبريل 2026، مما يدل على ظروف طلب ماكر إيجابية ولكنها لا تخفف بشكل مباشر من ضيق الكاجو المحدد.
يتم وصف الطلب الأوروبي، مع هولندا كمركز دخول رئيسي، بأنه ثابت ولكنه حساس للأسعار. يستفيد المشترون من العروض القريبة الأقل قليلاً لتغطية احتياجاتهم قرب الأجل، ومع ذلك يظلون مترددين في بناء مخزونات كبيرة نظرًا لعدم اليقين الكلي وارتفاع تكاليف التمويل. يساعد هذا السلوك في تفسير التراجع الطفيف في أسعار FCA في دوردريخت حتى مع بقاء الأسس العليا ثابتة.
الأسس العامة وتوقعات الطقس (IN، VN، NL)
أساسيًا، هناك عدم توافق مستمر بين الأسعار المرتفعة نسبيًا للجوز الخام وهوامش المعالجة، خاصة في فيتنام والهند، مما يحد من نطاق التخفيضات العدوانية في أسعار المكسرات. يشدد المحللون على أنه على الرغم من أن بعض الطلبات الوجهة قد تراجعت - لا سيما في الأسواق المتأثرة بالصراع في الشرق الأوسط - فقد ارتفعت صادرات المكسرات من فيتنام بنحو 3% مؤخرًا، مدعومة بالصين وغرب آسيا وأوروبا.
الطقس – الهند (IN): أفادت هيئة الأرصاد الجوية الهندية (IMD) بوجود ظروف نشطة قبل موسم الأمطار مع عواصف رعدية وأمطار غزيرة في عدة ولايات شرق ووسط، بينما من المتوقع أن تستمر ظروف موجة الحر من 17 إلى 19 مايو في المناطق الشمالية الغربية والشرقية. تقبع الحقول التجارية الرئيسية لمكسرات الكاجو على الساحل الغربي (غوا، ماهاراشترا، كارناتاكا، كيرالا) حاليًا في مرحلة الحصاد المتأخر/ما بعد الحصاد المبكر، لذا فإن الاضطرابات الجوية قصيرة الأجل للمحصول الحالي محدودة؛ الخطر الرئيسي هو على الإزهار وتكوين الجوز للموسم المقبل إذا استمرت ضغوط الحرارة لفترة أطول من المتوقع.
الطقس – فيتنام (VN): لم يتم الإبلاغ عن أي صدمة جوية جديدة في الأيام الثلاثة الأخيرة لمناطق زراعة الكاجو في فيتنام. تشير التعليقات الأوسع في جنوب شرق آسيا إلى انتقال موسمي نحو ظروف أكثر رطوبة، ولكن دون وجود تنبيهات سلبية محددة لمزارع الكاجو. في غياب أخبار عن موجات حرارة أو فيضانات شديدة، يُفترض أن الطقس الحالي محايد للإمدادات القريبة، حيث تأتي القيود الرئيسية بدلاً من ذلك من توافر RCN من غرب إفريقيا واللوجستيات.
الطقس – هولندا (NL): باعتبارها مركزًا غير منتج يركز على التخزين والتعبئة وإعادة التوزيع، فإن الأسعار في هولندا للكاجو أكثر حساسية لتكاليف الشحن، وأسعار التمويل والطلب الاستهلاكي في الاتحاد الأوروبي من الظروف الجوية المحلية. لا تقارير حديثة تشير إلى اضطرابات بسبب الطقس في عمليات ميناء روتردام/دوردريخت، لذا فإن تحركات أسعار FCA تعكس إلى حد كبير عروض المكسرات العليا من فيتنام والهند والطلب المتغير في التجزئة الأوروبية.
توقعات الأسعار قصيرة الأجل (رؤية 3 أيام)
نظرًا لمزيج من الإمدادات الضيقة العالمية من RCN، والنشاط التصديري الثابت من فيتنام والضعف المعتدل في الطلب في الهند وأوروبا، فإن التوقعات القريبة جدًا (الأيام الثلاثة المقبلة) هي أسعار مستقرة بشكل عام مع ميل طفيف للانخفاض في الأسواق الحساسة للطلب.
- فيتنام (هانوى، FOB): من المتوقع أن تظل WW320 وWW240 ضمن النطاقات الحالية (≈ 6.3–6.5 يورو/كجم و 7.1–7.3 يورو/كجم على التوالي)، مع إمكانية تخفيض رمزي محتمل على القطع للصفقات الكبيرة. احتمالية الانخفاض المعنوي خلال ثلاثة أيام منخفضة نظرًا للقيود المفروضة على الجوز الخام.
- الهند (نيودلهي، FOB/FCA): قد تنخفض درجات W240/W320 بمقدار يورو 0.05–0.10/كجم في القطاعات البطيئة حيث يتنافس المصدرون مع عروض فيتنام، ولكن ينبغي أن يمنع الطلب الداخلي الأقوى أي تصحيح حاد. تبقى الحالة الأساسية مستقرة إلى أقل قليلاً.
- هولندا (دوردريخت، FCA): من المرجح أن تتداول WW320 ضمن نطاق ضيق حول المستويات الحالية (≈ 4.6–4.9 يورو/كجم). مع تغطية المشترين في الاتحاد الأوروبي بالفعل لاحتياجاتهم القريبة واستقرار الشحن/اللوجستيات، من الممكن حدوث تخفيف طفيف آخر في القطع (FS، LWP، SWP) ولكن محدود لبضعة سنتات يورو.
توقعات التداول ونقاط الاستراتيجية
- المستوردون في أوروبا (مركز NL): استخدم التراجع الطفيف الحالي في FCA Dordrecht لتمديد التغطية بشكل معتدل للربع الثالث من 2026، خاصة في WW320 والقطع الشائعة، ولكن تجنب تكوين مخزونات كبيرة بينما تظل الطلبات الكلية غير مؤكدة.
- المشترون/المعالجون في الهند: نظرًا للطلب المحلي القوي وتقييد تدفقات RCN من غرب إفريقيا، يبدو أنه من الحكمة تأمين جزء من احتياجاتك من المكسرات وRCN عند المستويات الحالية؛ من المحتمل أن يكون أي انخفاض قصير الأجل ضحلًا.
- المصدرون الفيتناميون: مع استقرار معايير FOB والموقع القوي في التجارة العالمية، قدم الأولوية لحماية الهوامش على حساب الحجم: مقاومة التخفيضات الكبيرة على الدرجات الكاملة، بينما تبقى مرنًا بشأن القطع للحفاظ على استعمال المصنع.
- المشاركون الماليون/المضاربون: يبدو أن المخاطر والعوائد على المراكز القصيرة تظهر ضعيفة نظرًا للأسس الضيقة؛ يجب أن تركز الاستراتيجيات على القيمة النسبية (علاوات فيتنام مقابل الهند، الفروقات بين الكاملة والمكسورة) بدلاً من الرهانات الاتجاهية خلال الأيام القليلة المقبلة.
على مدى الثلاثة أيام القادمة، من المتوقع أن تتداول أسعار مكسرات الكاجو في الهند وفيتنام وهولندا ضمن نطاقات ضيقة، مع توفير فيتنام أرضية ثابتة، بينما يظهر كل من الهند والاتحاد الأوروبي خفوتًا هامشيًا، وأي تحرك كبير من المرجح أن يدفعه مفاجأة في تدفقات RCN من غرب إفريقيا أو تحول مفاجئ في الطلب بدلاً من الطقس المحلي.