سوق الكاجو: السوق الهندي بالجملة يتحرك في الجانبين مع اقتراب الطلب الاحتفالي

تظل أسعار الكاجو الهندية بطيئة في مايو، حيث يتم تداول الك kernels بالجملة في دلهي بهدوء حول ما يعادل 10.70–11.00 يورو/كجم مع قلة علامات على انتعاش الطلب الفوري. تحافظ الكميات المخزنة وفيرة في مراكز المعالجة الرئيسية وتراجع الطلب المحلي الضعيف قبل موسم الأمطار على السوق في نمط الانتظار، مع توقع أن تظل الأسعار ضمن نطاق ضيق على مدى أسبوعين إلى أربعة أسابيع مقبلة.

عبر المصادر، تظل أسعار الك kernels بشكل عام مستقرة، مؤكدة النبرة الجانبية التي لوحظت في الهند. عروض FOB الفيتنامية للدرجات الرئيسية مثل WW320 تتجمع في منتصف الرقم الفردي لكل كجم باليورو، بينما تراجعت قيم FOB الهندية لـ W320 و W240 فقط بشكل طفيف على مدار الشهر الماضي. تظل المخزونات الأوروبية مريحة، والمشترون في مجال الحلوى والوجبات الخفيفة راضون عن تلبية الاحتياجات القريبة على أساس اليد إلى الفم، في انتظار إشارات أوضح من دورة بناء المخزون الاحتفالي في أواخر يونيو والطلب في الخريف.

الأسعار والفروقات

سعر ك kernels الكاجو بالجملة في دلهي يُقتبس حول 11–12 دولار أمريكي/كجم، مما يعني حوالي 10.70–11.70 يورو/كجم عند أسعار الصرف الحالية، مع وجود فروقات بين الدرجات الكاملة والمقسمة والمكسورة لا تزال تشكل مؤشرات السوق. توصف النبرة بالهدوء بدلاً من الضعف، مع وجود خصم محدود جداً ولكن تقريباً لا توجد أية عجل على جانب الشراء.

تؤكد تسعيرات FOB و FCA هذا الاستقرار. يُشار إلى W320 التقليدي في الهند في دلهي بحوالي 6.20–6.30 يورو/كجم FOB، مع W240 بالقرب من 6.70–7.00 يورو/كجم المعادل. عروض WW320 الفيتنامية من هانوي تقترب من 6.20–6.30 يورو/كجم FOB، مما يحافظ على الفارق الضيق والتنافسي بين الهند وفيتنام للمشترين العالميين. في هولندا، تتحرك أسعار FCA لـ WW320 المستورد بالقرب من 4.40–4.60 يورو/كجم للمخزونات التقليدية وحوالي 5.40–5.60 يورو/كجم للكاجو العضوي، مما يعكس تكاليف الشحن الهائلة وهامش الربح ولكن أيضًا إمدادات قوية في أوروبا.

العرض والطلب

يضمن دور الهند كمنتج رئيسي وكبير مستورد للمكسرات الكاجو الخام الغربية الأفريقية قدرة معالجة كبيرة، والتي يتم استخدامها بشكل غير كامل في نافذة ما قبل موسم الأمطار الحالية. يحتفظ المخزن في مانجالور وغوا وكيرالا بكميات وفيرة من الموسم الذي انتهى مؤخرًا، مما يلغي أي ضغط صعودي فوري على أسعار الك kernels. يوفر هذا السياق المريح للمخزون فرصة للمعالجين والمتداولين للعمل بنموذج采购 يعتمد على الحاجة فقط.

على جانب الطلب، تظهر الأنماط الموسمية بوضوح. يغير الاستهلاك الهندي قبل موسم الأمطار عادةً away عن الأطباق الغنية بالكاجو، وهذه السنة ليست استثناءً: التقارير تشير إلى أن كمية منتجات المعالجة ومصنعي الوجبات الخفيفة وقطاع الهدايا بالجملة أقل من المعايير الموسمية. دوليًا، انتعشت صادرات فيتنام بقوة في مارس، مدعومة من الولايات المتحدة والصين، مما يدل على الطلب الهيكلي المتين، لكن عمليات الشراء تظل منظمة وحساسة للأسعار. مجتمعة، تشير هذه العوامل إلى سوق عالمي متوازن حيث لا يتمتع الثيران ولا الدببة بميزة حاسمة.

الأساسيات وبنية السوق

يمكن وصف البيئة الحالية على أنها نمط انتظاري. مع علاج إمدادات المكسرات الكاجو الخام من غرب أفريقيا الكافية بشكل عام واللوجستيات تعمل دون أي صدمات جديدة كبيرة، فإن توفر الك kernels مضمونة للأشهر القريبة. يتمتع المعالجون في الهند وفيتنام بغطاء جيد، مما يفضل المبيعات على المدى القصير المرتبطة مباشرة بالطلب الفعلي بدلاً من بناء كتب آجلية طويلة.

تظل فروقات الدرجات مهمة لإدارة الهوامش. لا تزال الك kernels الكاملة (W240، W320، درجات WW) تأخذ قسطاً كبيراً من الاختلاف من المقسومة والمكسورة، والتي تم ضغطها بواسطة الطلب الأضعف من المستخدمين الحساسين للأسعار للصناعات الغذائية والمصانع. ومع ذلك، فإن غياب طرح التخفيضات العدوانية في الأجزاء يشير إلى أن البائعين مستعدون للاحتفاظ بالمخزون حتى دورات الكاجو الاحتفالية في أواخر يونيو والخريف بدلاً من تأمين تحقيقات أدنى اليوم.

التوقعات على المدى القصير (2–4 أسابيع)

خلال الأسبوعين إلى الأربعة أسابيع المقبلة، من المحتمل أن تحتفظ أسعار الكاجو في الهند بنبرة بطيئة وجانبية، حيث ستظل بشكل عام ضمن نطاق 10.50–11.70 يورو/كجم في مستوى الجملة. ستكون المحفزات الرئيسية هي توقيت وقوة نبض الطلب القادم في الهند مع بدء بناء المخزون الاحتفالي من أواخر يونيو؛ وحتى ذلك الحين، من المتوقع أن يظل السوق محصورًا مع تقلبات منخفضة.

بالنسبة للمشترين الأوروبيين والعالميين الذين يعتمدون على الأصل الهندي، من المتوقع أن تظل تكاليف الهبوط مستقرة خلال يونيو، باستثناء أي صدمات مفاجئة في العملات أو الشحن. يوفر أداء الصادرات القوي في فيتنام في وقت سابق من هذا العام وبنية معالجة الهند الكبيرة وسادة ضد أي اضطرابات في الإمداد على المدى القصير، مما يعزز التوازن الحالي. تتغير الأحوال الجوية في مناطق زراعة الكاجو الرئيسية في الهند نحو موسم الأمطار، ولكن في هذه المرحلة يكون خطر السعر مدفوعًا أكثر بالطلب بدلاً من الأحوال الجوية.

توقعات التداول والتوصيات

• المستوردون (الاتحاد الأوروبي، منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، أمريكا الشمالية): استخدم السوق الجانبي الحالي لتأمين جزء من احتياجات الربعية الثالثة في الدرجات الكاملة (W240/W320) عند مستويات EUR المستقرة اليوم، مع إبقاء بعض الكميات مفتوحة لالتقاط أي انخفاض بعد موسم الأمطار إذا انخفض الطلب.
• المشترين الهنود (قطاع التجزئة والوجبات الخفيفة): استمر في عمليات الشراء في الوقت المناسب للأجزاء والمقسومات مع الطلب المنخفض والمخزونات الوفيرة، لكن ابدأ في التخطيط للتغطية المستقبلية لدورة الاحتفالات من أواخر يونيو إلى سبتمبر حيث من المرجح حدوث زيادة متواضعة في الهوامش ذات الدرجات الكاملة.
• المعالجون والمخزنين: تجنب التخفيضات السعرية العدوانية على المخزونات الحالية؛ فإن الطلب الهيكلي من قنوات الحلوى والوجبات الخفيفة المحلية والصادرات، بالإضافة إلى موسم الاحتفالات في الخريف، يجب أن يدعم حدود الأسعار الحالية.

مؤشر الأسعار الإقليمي لمدة 3 أيام (اتجاهي)

• الهند – ك kernels بالجملة في نيودلهي: جانبي؛ من المتوقع تحركات ضيقة داخل النطاق الحالي.
• فيتنام – FOB WW320 في هانوي: مستقرة؛ تشير المنافسة بين المعالجين والطلبات المعادلة إلى أسعار ثابتة.
• الاتحاد الأوروبي – FCA WW320 في هولندا: ثابتة إلى أقل قليلاً؛ قد تؤدي مستويات المخزون الجيدة وعمليات الشراء البطيئة إلى تأثير ضغط طفيف للأسفل، لكن لا يُتوقع تحركات حادة.