سوق الذرة يظل ثابتًا مع تقدم الزراعة في الولايات المتحدة وانتظار أوروبا للطقس
تظل عقود الذرة الآجلة مستقرة في يورونكست وCBOT حيث تتقدم الزراعة الأمريكية على المعدل المتوسط وتستهدف أوكرانيا صادرات أعلى. نظرة مختصرة مع مستويات الأسعار والمخاطر.
الأسعار وبنية المصطلحات
تظل عقود الذرة في يورونكست (ذرة الطحن) مستقرة بشكل عام، حيث تتجمع العقود الرئيسية 2026–27 في نطاق ضيق حول EUR 210–218/t:
المنحنى ذو ميل طفيف للأعلى نحو منتصف 2027، مما يشير إلى توفر مريح قريب وتكاليف تخزين/حفظ بدلاً من ضيق حاد. تتركز الفائدة المفتوحة في عقود 2026، مما يشير إلى تحوط نشط حول سنة التسويق القادمة.
على CBOT، تتداول عقود ذرة يوليو 2026 حول 480 سنت أمريكي/بوشل، بزيادة تبلغ حوالي 0.6% في اليوم، مع عقود سبتمبر وديسمبر 2026 عند حوالي 484 و500 سنت أمريكي/بوشل على التوالي، مما يشير إلى حمل معتدل لاحق في المنحنى. عند تحويلها إلى اليورو، تظل العقود الآجلة الأمريكية المرجعية تنافسية مقابل القيم الأوروبية، خاصة عند النظر في فروقات الشحن والجودة.
في السوق الفيزيائية، تظهر العروض الأخيرة:
- ذرة صفراء تقليدية FOB فرنسا (باريس) ثابتة بالقرب من EUR 0.25/kg (~EUR 250/t).
- ذرة أوكرانية FOB أوديسا حوالي EUR 0.18/kg (~EUR 180/t)، مما يبرز الميزة السعرية المستمرة لأوكرانيا.
- الذرة الصفراء الأوكرانية بدرجة علف FCA أوديسا مستقرة بحوالي EUR 0.25/kg (~EUR 250/t).
محركات العرض والطلب
تتقدم الزراعة في الولايات المتحدة بسرعة: تظهر بيانات وزارة الزراعة الأمريكية أن 76% من مساحة الذرة تم زراعتها و39% ظهرت اعتبارًا من 17 مايو، وكلاهما متقدم على المعدل المتوسط لخمس سنوات. هذا يقلل من المخاوف الفورية بشأن خسائر الغلة بسبب الزراعة المتأخرة وقد حددت علاوات المخاطر المتعلقة بالطقس حتى الآن.
عالميًا، تستعد أوكرانيا لبرنامج تصدير ذرة أكبر قليلاً في الموسم القادم. تشير تقديرات وزارة الزراعة الأمريكية وصناعة المحلية إلى صادرات حوالي 23–26 مليون طن في 2026/27، بزيادة عن السنة الحالية، مدفوعة بمردود جيد وتحسين اللوجستيات البحرية على الرغم من قيود الأسمدة. هذا يبقي ذرة البحر الأسود تنافسية للغاية في أسواق الاتحاد الأوروبي والبحر الأبيض المتوسط.
تظل إمدادات أمريكا الجنوبية ركيزة هبوطية مهمة. تشير التعليقات في السوق الأخيرة إلى أن الذرة البرازيلية والأرجنتينية لا تزال بأسعار مغرية، مع تقدم الحصاد والطقس الملائم في المناطق الرئيسية مما يحافظ على تدفقات التصدير قوية. مقترنة بمخزونات أمريكا المتحدة الكبيرة، يقترح هذا أن أي ارتفاع مدفوع بالكامل بالعاطفة من المحتمل أن يجذب بيع المنتجين.
الأسس والطقس
تظهر بنية العقود الآجلة عبر يورونكست وCBOT سوق عرضي كلاسيكي، متماشياً مع المخزونات العالمية الكافية بشكل عام. تشير بيانات التمركز والتقارير اليومية إلى طول نشط، ولكن ليس متطرفًا، في الذرة، مع بعض جني الأرباح الأخيرة في ظل حركة أسعار أكثر ليونة وتقدم الزراعة الأقوى.
من حيث الطقس، انتقل حزام الذرة في الولايات المتحدة من نمط بارد ورطب مبكر إلى ظروف مختلطة ولكن بشكل عام ملائمة. بينما أبطأت الرطوبة الزائدة المحلية والنوبات الباردة إشراقة في أجزاء من الغرب الأوسط وآيوا في وقت سابق من مايو، أُعيد فتح نوافذ الزراعة والآن تدعم الأرقام المتقدمة على المعدل المتوسط. لا توجد تهديدات كبيرة من الحرارة أو الجفاف مسعرة حاليًا على المدى القصير.
في البحر الأسود، شتاء مليء بالثلوج ورطوبة كافية في الربيع تدعم التوقعات لمحصول أوكراني قوي، مما يعزز الآفاق التصديرية. بالنسبة لأوروبا، لا يزال الطقس القريب ليس محركًا رئيسيًا للسوق، لكن الحرارة الصيفية أو الجفاف في المناطق الرئيسية المنتجة (فرنسا، أوروبا الوسطى/ الشرقية) تظل خطرًا صاعدًا مهمًا لذرة يورونكست في وقت لاحق من الموسم.
💼 آفاق التداول والتحوط
- المنتجون في الاتحاد الأوروبي: مع تقلبات ذرة يورونكست حول EUR 210–218/t ووجود حمل واضح نحو 2027، ضع في اعتبارك التحوطات الأمامية التدريجية لإنتاج 2026 بالقرب من الطرف العلوي لهذا النطاق، مع الإبقاء على بعض الحجم بدون تسعير للاحتفاظ بالتعرض التصاعدي لقضايا الطقس المحتملة في الصيف.
- المشترين للعلف: تشير الأسعار الحالية والعروض الوفيرة من البحر الأسود إلى استراتيجية الشراء عند الانخفاضات، خاصة عند تقليل القيم الأوكرانية FOB للإمدادات المحلية في الاتحاد الأوروبي بفارق كبير. يبدو أن قفل جزء من احتياجات الربع الثالث والرابع 2026 عبر التحوطات الفيزيائية أو الآجلة أمر معقول.
- التجار: تفضل حزمة الحمل العالمية القوية والتقدم السريع في الزراعة الأمريكية تداولات القيمة النسبية والانتشار (مثل تداول المحصول القديم/الجديد، يورونكست مقابل CBOT) بدلاً من وضعيات الشراء الشديدة الاتجاه. راقب خرائط الطقس الأمريكية وتقارير تقدم المحاصيل الأسبوعية لأي علامات مبكرة على الضغط التي قد تقلل المنحنى.
مؤشر الأسعار لمدة 3 أيام (اتجاهي)
- ذرة يورونكست (العقود الأمامية 2026): من المحتمل أن تظل في نطاق ضيق EUR 208–218/t، مع ميل طفيف للأعلى إذا استقرت الأسواق الخارجية ولم تظهر أخبار جديدة تسبب ضغوط هبوطية.
- ذرة CBOT (يوليو/سبتمبر 2026): مدعومة قليلاً بعد الثبات الأخير، ولكن قد تواجه الأسعار التي تتجاوز منطقة 500 سنت أمريكي/بوشل عمليات بيع من المزارعين وزيادة ضغط التحوط.
- السوق الفيزيائي من البحر الأسود (FOB أوكرانيا): من المتوقع أن تظل الأسعار مستقرة بشكل عام وتبقى بسعر أقل من المنشأ الأوروبي، مما يدعم التنافس القوي في الشحنات القريبة.