سوق الحمص: دلهي تتراجع، لكن الضيق الهيكلي يشير إلى ارتفاع

تراجعت أسعار الحمص في دلهي بسبب تباطؤ شراء المطاحن وجني الأرباح من قبل المخزنين، لكن الانخفاض يبدو محدودًا مع تراجع الواردات، وانخفاض الوصول، وارتفاع أسعار الحمص الأصفر. يبقى الاتجاه في السوق على مدار الأسابيع 2-4 المقبلة متينًا بحذر، مع اعتبار الانخفاضات فرصًا للشراء بدلاً من بداية تصحيح أعمق.

في مراكز الجملة الرئيسية في الهند، تم تسجيل عروض الحمص المحلية بشكل طفيف إلى الأسفل، حتى مع تضييق الأسس الأساسية. انخفضت الواردات بشكل حاد على أساس سنوي، وتناقصت مخزونات الموانئ، ولم تؤدي عمليات الشراء الحكومية بسعر الدعم الأدنى (MSP) إلى بيع ثقيل من المزارعين في Maharashtra. مع استقرار عروض الحمص الأسترالي وضيق تدفقات الحمص الأصفر بسبب الرسوم الجمركية المرتفعة والروبية الضعيفة، من المتوقع أن تعيد مطاحن الدقيق بناء تغطيتها مع دخول موسم الاستهلاك، مما يعيد التوازن تدريجيًا لصالح الأسعار المتينة حتى منتصف يونيو.

الأسعار والحركات قصيرة المدى

تراجعت أسعار الحمص في دلهي يوم الخميس حيث قللت مطاحن معالجة الحمص من عمليات الشراء الجديدة وجنى المخزنون الأرباح. انخفضت كميات راجستان بنحو 0.52 دولار لتصل إلى حوالي 61.40-61.66 دولار لكل 100 كجم، بينما تم تداول طرود ولاية ماديا براديش حول 60.88-61.14 دولار، والمواد من جاipur عند 61.14-61.40 دولار لكل 100 كجم. على الرغم من هذا التعديل، يعتبر معظم التجار أن التراجع معتدل في سياق الاتجاه العام الصاعد.

تؤكد مؤشرات التصدير وFOB صورة الضعف الطفيف فقط. العروض الأخيرة للحمص الهندي في نيودلهي تقترب من 0.73-0.97 يورو/kg حسب الحجم وشروط التسليم، بعد الانخفاض بحوالي 0.02-0.04 يورو/kg في النصف الأول من مايو. لا تزال الحمص الكابولي المكسيكي عند علاوة، بمتوسط حوالي 0.75-1.15 يورو/kg FOB مكسيكو سيتي، وانخفاض طفيف عن بداية الشهر ولكن لا يزال فوق القيم الهندية، مما يحد من الاستبدال من تلك المنشأ.

توازن العرض والطلب

الأثر الفوري على الأسعار هو تراجع شراء المطاحن، حيث يختار العديد من المعالجين تغطية اليد إلى الفم بعد الارتفاعات السابقة. ومع ذلك، تشير المؤشرات الهيكلية إلى تضييق العرض: انخفضت واردات الحمص في الهند في السنة المالية 2025-26 بنسبة 33% إلى حوالي 1.007 مليون طن من 1.506 مليون طن في العام السابق، وتناقصت المخزونات في الموانئ بوضوح. تم تسعير الحمص الأسترالي لشحن يونيو–يوليو حوالي 605-610 دولارات للطن CIF ويُوصف بأنه مستقر بدلاً من أن يكون أرخص بشكل عدواني.

على الجانب المحلي، تستمر الواردات اليومية إلى الماندية الجملة في الانخفاض مقارنة بما كانت عليه في وقت سابق من الموسم، مما يشير إلى أن غالبية بيع المزارعين قد تكون وراءنا. قامت الحكومة المركزية بتمديد عمليات الشراء ورفع أهداف الحجم لـ Maharashtra تحت MSP، ولكن رغم ذلك، انخفضت الواردات في ماندي بشكل حاد، مما يشير إلى مخزونات مزارعين أكثر ضيقًا مما كان يُفترض سابقًا. مع تقليص واردات الحمص الأصفر - وهو بديل مهم للدقيق - أيضًا بسبب الرسوم الجمركية بنسبة 30% وضعف الروبية مما يزيد من تكاليف الواردات، من المتوقع أن تتوجه الطلبات مرة أخرى نحو الحمص مع تقدم موسم الاستهلاك.

الأسس والسياسة الخلفية

تعمل مجموعة البقول الأوسع في الهند في بيئة تتسم بقيد توافر الواردات وطلب حذر من المستخدمين النهائيين. تؤكد بيانات حكومية حديثة أن إجمالي واردات البقول انخفضت بأكثر من 30% على أساس سنوي، مما يعكس كلا من جهود السياسة الحكومية وتمديد الطلب. ضمن هذا المزيج، يتميز الحمص بأنه ضيق نسبيًا، نظرًا لدور الهند كمنتج رئيسي ومستهلك واعتدال الشحنات من أستراليا وكندا.

من الناحية الجوية، يتم حاليًا تحت نمط موجة حر في شمال غرب ووسط الهند، بما في ذلك أحزمة نمو الحمص الرئيسية في راجستان، وماديا براديش وماهاراشترا، حيث هناك أمطار محدودة قبل موسم الأمطار، لكن هذا يأتي بعد الحصاد ويؤثر بشكل أساسي على التخزين، واللوجستيات والطلب قصير المدى بدلاً من غلات المحاصيل في 2025-26. ستعتمد الأسس القريبة المدى بشكل أكبر على السياسة (عمليات MSP، الرسوم الجمركية على الواردات)، وتحركات العملات، وتدفقات التجارة بدلاً من أخبار المحاصيل الجديدة. من المهم أن يبدو أن التصفية التدريجية من قبل المخزنين قد انتهت إلى حد كبير، مما يقلل من خطر موجة أخرى من البيع القسري في أي ارتفاع طفيف.

توقعات 2-4 أسابيع

توقعات السوق حتى منتصف يونيو هي "متينة بحذر". العامل الأساسي هو شراء المطاحن: إذا عادت المعالجة إلى السوق لتأمين التغطية في ظل عدم وضوح الواردات واتساع الوصول، فمن المرجح أن تعيد أسعار دلهي اختبار أو تفوق أحدث المعدلات العليا بدلاً من الانخفاض بشكل كبير. على العكس من ذلك، قد تحافظ أي هدوء جديد في الطلب على نطاق الأسعار ضمن الحدود، لكن نطاق الانخفاض الأكثر عمقًا يبدو محدودًا عند المستويات الحالية.

• الاتجاه: ميل طفيف نحو الصعود على مدى 2–4 أسابيع، مع كون الانخفاضات أكثر احتمالًا لجذب الشراء بدلاً من تحفيز تصفية ثقيلة.
• الدعم الرئيسي: انخفاض الواردات، مخزونات الموانئ الرقيقة، تدفقات الحمص الأصفر المقيدة، وانخفاض الواردات إلى الماندية في Maharashtra وغيرها من الولايات الرئيسية.
• المخاطر: انتعاش مفاجئ في الواردات، تغييرات غير متوقعة في السياسات بشأن الرسوم الجمركية على البازلاء أو الحمص، أو تباطؤ أكثر حدة من المتوقع في الاستهلاك المحلي.

استراتيجية التداول والشراء

• مطاحن الدقيق / المستخدمون النهائيون: استخدام الضعف الحالي لبناء التغطية تدريجيًا لاحتياجات يونيو–يوليو بدلاً من الانتظار لحدوث انخفاضات أعمق لا تبررها الأسس.
• المستوردون: كونوا انتقائيين مع المصدّرين الأستراليين والأصل الأخرى عند 605-610 دولارات/طن CIF؛ تبقى التكافؤ ضيقة نظرًا لضعف الروبية وقاعدة السوق المحلية الأكثر دفئًا ولكن المتينة في الهند.
• المخزنين: مع انتهاء جني الأرباح الرئيسية إلى حد كبير، ضعوا في اعتباركم إعادة التجميع في أي انخفاضات أخرى، مع التركيز على المخزونات الجسدية الموجودة بشكل جيد حيث تتناقص الواردات إلى الماندية بوضوح.

توقع الاتجاه على مدى 3 أيام (بمصطلحات يورو)

• دلهي (الحمص الديسي، FOB/FCA): مستقرة إلى أقوى قليلاً في اليورو، مع استقرار الأسعار المحلية والروبية تظل ضعيفة.
• عروض التصدير، الهند (مزيج كابولي/ديسي): جانبية؛ من الممكن حدوث ضعف ضيق في اليورو بسبب تحويل العملات، لكن الحد الأدنى الأساسي يبقى سليمًا.
• المكسيك FOB كابولي: مستقر بشكل عام في اليورو، مع وجود علاوة واسعة على الأصول الهندية مما يحد من دوره في اكتشاف الأسعار لمشترين جنوب آسيا.