سوق الكاجو ي drift نحو الانخفاض مع اقتراب موسم RCN الأفريقي من نهايته
أسعار الكاجو العالمية مستقرة إلى منخفضة قليلاً حيث تزداد ضغوط إمدادات RCN الأفريقية ولكن يبقى الطلب على الحبات هادئًا. التوقعات وتأثيرات التجارة لشهر مايو 2026.
الأسعار والفروقات
تظل أسعار الحبات في فيتنام عند أقل مستوياتها منذ عدة أشهر، مع عروض غير متغيرة بشكل عام من أسبوع إلى آخر على الرغم من بعض التراجع في RCN. باستخدام معدل تقريبي قدره 1 دولار أمريكي = 0.92 يورو و₹96 = 1 دولار أمريكي لحسابات السوق، فإن عروض حبات فيتنام التعريفية تُترجم تقريبًا إلى:
تتوافق عروض الحبات الفورية من المراكز الرئيسية مع هذه البنية المنخفضة ولكن الثابتة. على سبيل المثال، تشير الاقتباسات الأخيرة إلى أن WW320 الفيتنامية تتراوح حول 6.25–6.30 يورو/كغ FOB هانوي، وWW320 الهندية تتراوح حول 6.30–6.50 يورو/كغ FOB/FCA نيودلهي، ويلات الجوز غير الأصلية في شمال غرب أوروبا تتراوح حول 4.60–4.70 يورو/كغ FCA دوردريخت للمنتج التقليدي WW320 وحوالي 5.60–5.80 يورو/كغ للمنتج العضوي، جميعها باليورو.
على جانب RCN، تعرض شحنات غرب إفريقيا ذات الجودة الأفضل (غينيا بيساو، السنغال 52–53 رطل) بالقرب من 1,670 دولار أمريكي/طن CNF (≈ 1,535 يورو/طن)، بينما تُباع المواد ذات الإنتاج الأقل (43–46 رطل) بحوالى 1,350–1,480 دولار أمريكي/طن CNF (≈ 1,240–1,360 يورو/طن). يُباع RCN المحلي في الهند في شمال أندرا بالقرب من 160 روبية هندية/كغ (≈ 1.53 يورو/كغ) لأكثر من 52 رطلاً، بينما المحصول المبلل الضعيف في مانجالور حوالي 120–130 روبية هندية/كغ (≈ 1.15–1.25 يورو/كغ).
مشهد العرض والطلب
يقترب موسم RCN من نهايته عبر معظم المناشئ الأفريقية. تزداد الضغوط على الإمدادات في غانا ونيجيريا وبنين وبوركينا فاسو وساحل العاج، حيث انخفضت أسعار الفلاحين إلى حوالي 200–375 CFA/كغ (≈ 0.29–0.54 يورو/كغ)، مقارنة بحوالي 300–400 CFA/كغ قبل أسبوع. يفضل المصدرون الشحنات المسلمة إلى الموانئ لإدارة التغيرات الكبيرة في الجودة، وتزداد معدلات رفض الجوز السيء.
في السنغال وغامبيا، كانت عمليات الشراء المتعلقة بعيد الأضحى أضعف من المتوقع، مع أسعار محلية حوالي 92–94 GMD/كغ (≈ 1.30–1.33 يورو/كغ) و650–670 CFA/كغ (≈ 0.94–0.97 يورو/كغ) على التوالي. نسبة الرطوبة مرتفعة بالقرب من 15–16%، مما يعقد عملية التجفيف ويزيد من مخاطر المعالجة. تدهورت جودة غينيا في بعض المناطق الداخلية (كانكان ~40–41 رطل)، بينما لا تزال بوكه تقدم إنتاجية أفضل حول 49–50 رطل ولكن مع تأخر في الوصول بسبب الأمطار؛ وتدور عروض التصدير من بوكه حول 1,500–1,550 دولار أمريكي/طن (≈ 1,380–1,430 يورو/طن).
على جانب الطلب، يبقى الطلب على الحبات هادئًا. يُعتبر الطلب على الحبات الهندية مستقرا إلى بطيء، مع القليل من التحركات في الأسعار على الرغم من نفاد RCN المحلي تقريبًا في عدة ولايات. على الصعيد الدولي، المشترون في المناطق الرئيسية المستهلكة يعملون على تأمين احتياجاتهم ولكنهم يترددون في تمديد مراكزهم بشكل كبير في الوقت الحالي، حتى مع زيادة واردات الحبات من الاتحاد الأوروبي في أوائل 2026 من حيث الحجم والقيمة وتسجيل رقم قياسي ربعي في يناير–مارس. يعكس هذا طلبًا هيكليًا جيدًا ولكن شراء حذر على المدى القصير.
الأساسيات وتأثيرات العملة
يقوم المعالجون في فيتنام والهند بشراء RCN فقط حسب الحاجة لتلبية العقود القريبة، حيث إن مستويات أسعار الحبات الحالية منخفضة بالفعل وهوامش الربح ضيقة. في غرب إفريقيا، يقترب الموسم من نهايته مع تراجع في أسعار RCN وتباين في الجودة، ولكن دون خسارة كبيرة بسبب الأحوال الجوية. تتباطأ الأنشطة التجارية المحلية بشكل حاد في غانا ونيجيريا مع انخفاض المخزونات وتوقف العديد من المصدرين عن الشراء.
تظل العملة محركًا رئيسيًا لتكاليف الواردات. تم تداول الروبية الهندية مؤخرًا حوالي 95–96 مقابل الدولار الأمريكي، بعد أن ضعفت لفترة وجيزة نحو 97. وهذا keeps تكلفة استيراد RCN باليورو عالية بالنسبة للمعالجين الهنود ويحد من قدرتهم على قبول أسعار حبات أقل بكثير. في الوقت ذاته، تدعم أسعار الوقود العالمية المرتفعة والرسوم الإضافية للشحن مستويات الأرضية للحبات التي تُسلم إلى أوروبا، حتى لو لم تكن أسعار السلع الأساسية ترتفع.
في الاتحاد الأوروبي، تُظهر إحصائيات الواردات في أوائل 2026 زيادة سنوية بنسبة 5–6% في أحجام حبات الكاجو ونموًا يزيد عن 20% في إجمالي قيمة الواردات، مع أسعار الواردات المتوسطة بالقرب من 7,700 دولار أمريكي/طن (≈ 7,080 يورو/طن). ازدادت الواردات من المناشئ الأفريقية، وخاصة ساحل العاج، مما يعزز دور المنطقة كمورد رئيسي للجوز الخام والمزود المتزايد للحبات إلى أوروبا.
الأحوال الجوية وآفاق المدى القصير
أصبحت الأحوال الجوية في حزام الكاجو في غرب إفريقيا مختلطة أكثر نحو نهاية الموسم. تعرقل الأمطار في أجزاء من غينيا وصول الشحنات وتساهم في زيادة محتوى الرطوبة، مما يزيد من تكاليف التعامل بعد الحصاد ولكن دون تغيير جوهري في حجم المحصول الكلي. في أماكن أخرى في غرب إفريقيا، الظروف بشكل عام هي موسمها والحصاد في مرحلة متأخرة، وبالتالي من غير المحتمل أن تؤدي صدمات الطقس الإضافية إلى تغيير إنتاج 2026 بشكل كبير.
خلال الأسابيع القليلة المقبلة، تشير الأساسيات إلى استمرار النغمة الحالية المستقرة إلى المنخفضة. ستستمر إمدادات RCN في الانخفاض موسميًا، ولكن يتم تعويض ذلك بسبب ضعف طلب الحبات والمخزونات المريحة في وجهات الاستهلاك الرئيسية. سيكون الخطر الصعودي مرتبطًا بشكل أساسي بالتعافي الأسرع من المتوقع في طلب الحبات في أمريكا الشمالية أو أوروبا أو الصين، أو من تجديد تقلبات العملة والشحن التي ترفع تكاليف الواردات.
آفاق التجارة وإشارة الأسعار لمدة 3 أيام
- مشترو الحبات (الاتحاد الأوروبي/الولايات المتحدة): اعتبروا تغطية معتدلة للاحتياجات القريبة في الأيام القادمة بينما تظل الأسعار عند الطرف الأدنى من النطاقات الحديثة، ولكن تجنبوا التمديد الزائد للتغطية نظرًا لضعف الطلب وغياب تهديدات إمدادية فورية.
- مشترو RCN (المعالجون): ركزوا على الشحنات ذات الإنتاج العالي من غرب إفريقيا (غينيا بيساو، السنغال، بوكه) حيث تراجعت الفروقات، وكونوا حذرين مع مواد ذات رطوبة عالية أو إنتاج قليل نظرًا لضغط الهوامش عند مستويات الحبوب الحالية.
- المنتجون والمصدرون في غرب إفريقيا: مع تراجع أسعار الفلاحين وظهور قضايا الجودة بشكل أوضح، يظل من المستحسن بيع المخزونات عالية الجودة في الوقت المناسب؛ فإن الاحتفاظ بالشحنات الضعيفة على أمل ارتداد قصير الأجل يحمل مخاطر كبيرة.
باختصار، من المحتمل أن يظل سوق الكاجو هادئًا في المدى القصير جداً، مع تحركات ضعيفة للأسعار ولكن ليس بشكل حاد. سيتطلب التحرك بشكل أكثر حسمًا إما تسارعًا معنويًا في استهلاك الحبات أو ضغوط تكلفة متجددة من العملات والخدمات اللوجستية.