Нефть марки Brent удерживается в верхнем диапазоне, несмотря на новые атаки, поскольку потоки через Ормуз сохраняются

Цены на нефть остаются под давлением, но по‑прежнему на повышенных уровнях, поскольку танкеры продолжают перевозить сырьё через Ормузский пролив под усиленной военной защитой и на фоне растущих региональных рисков для безопасности. Brent торгуется около 80 EUR/барр., а WTI — около 75 EUR/барр. после резкой коррекции, однако оба бенчмарка по‑прежнему показывают рост более чем на 40% с начала 2026 года на фоне войны с Ираном и дорогостоящих сбоев в судоходстве. Фьючерсы на нефть движутся к недельному росту, поддерживаемые всё более жёстким фундаментальным фоном. Несмотря на ракетные и дроновые атаки на суда и НПЗ в более широком регионе, около 9 млн барр./сут. по‑прежнему проходит через Ормуз, частично под конвоем и нередко с выключенными AIS‑транспондерами. Международное энергетическое агентство прогнозирует углубление глобального дефицита предложения в этом квартале до максимального за последние пять лет уровня, поскольку санкции, военные рисковые надбавки и простои НПЗ накладываются на и без того низкий уровень коммерческих запасов США.

Цены

Brent торговалась около 87 USD/барр. (≈80 EUR/барр.), а WTI — около 81 USD/барр. (≈75 EUR/барр.) после падения на 2,2% в предыдущую сессию. Коррекция отражает некоторое облегчение от того, что гружёные танкеры продолжают выходить из Персидского залива, несмотря на повторяющиеся удары и угрозы, что сглаживает опасения немедленного обвала предложения.

Тем не менее нефть с начала года подорожала более чем на 40%, чему способствуют война с Ираном, нарушения торговых маршрутов и растущие фрахтовые и страховые расходы. Консенсус‑прогноз рынка предполагает, что нефть будет удерживаться в широком диапазоне 80–90 USD/барр. (≈74–84 EUR/барр.), если только серьёзная военная эскалация или дипломатический прорыв резко не изменят ожидания по предложению.

Предложение и спрос

Около 9 млн барр./сут. нефти, по оценкам, пересекают Ормуз, поскольку США наращивают военно‑морское сопровождение, что свидетельствует о том, что объёмы остаются значительными, но уязвимыми. Сообщается, что многие танкеры идут «в тёмную», с отключёнными системами слежения, чтобы снизить риск прицельных атак, что повышает операционные риски и усложняет оценку рисков для трейдеров и страховщиков.

Международное энергетическое агентство ожидает более глубокого глобального дефицита предложения в этом квартале, причём разрыв, вероятно, достигнет максимального годового уровня за пять лет. Ужесточение баланса происходит на фоне коммерческих запасов нефти в США, находящихся близ восьмилетнего минимума, тогда как дополнительные объёмы нефти с Ближнего Востока перенаправляются в США, чтобы частично компенсировать снижение внутренних запасов.

Со стороны спроса устойчивые маржи по нефтепродуктам, особенно спрэды по дизелю, которые подскочили до рекордных уровней после последней атаки на НПЗ Джазан, указывают на сильный спрос на продукты и ограниченные мощности по апгрейдингу, что, в свою очередь, поддерживает высокую загрузку НПЗ и спрос на сырьё.

Геополитика и инфраструктурные риски

Переговоры между Ираном и Оманом о полном возобновлении работы Ормузского пролива остаются в тупике, при этом и Вашингтон, и Тегеран ужесточают свои позиции. США продолжают угрожать дальнейшими экономическими мерами, сохраняя при этом военно‑морскую блокаду иранских портов, одновременно сопровождая коммерческие суда через этот узкий проход.

Риск распространился за пределы Ормуза. Поддерживаемые Ираном силы хуситов заявили о новых дроновых атаках на саудовский НПЗ Джазан, что усугубляет простои на НПЗ и усиливает неопределённость вдоль маршрута через Красное море и Баб‑эль‑Мандеб. Эти инциденты ещё больше усложняют логистику судоходства, повышают страховые премии и ужесточают региональный баланс по нефтепродуктам.

Несмотря на эти угрозы, значительный флот танкеров продолжает вывозить нефть из Персидского залива, часто через скрытые или «тёмные» рейсы, что подчёркивает одновременно устойчивость и уязвимость текущих потоков. Риск внезапного нарушения — из‑за успешной масштабной атаки на ключевую инфраструктуру или провала переговоров по режиму Ормуза — остаётся основным бычьим триггером для цен.

Фундаментальные факторы

Базовый баланс явно ужесточается: прогнозируемый МЭА дефицит предложения совпадает с многолетними минимумами запасов в США, продолжающейся дисциплиной ОПЕК+ и связанными с конфликтом рисками для поставок на Ближнем Востоке. Повышенные военные рисковые надбавки по страхованию корпусов судов и грузов и более высокие фрахтовые ставки на маршрутах Залив–Азия и Залив–Европа фактически повышают стоимость нефти на условиях поставки для более удалённых покупателей.

Одновременно частичное перераспределение ближневосточной нефти в США обеспечивает определённую передышку для американских НПЗ, но не компенсирует структурный дефицит полностью. Осторожное поведение трейдеров — сокращение сроков контрактов, предпочтение спотовых партий и более высокие требования по залоговому обеспечению — также отражает рынок, который испытывает физическую нехватку, но опасается волатильности, вызванной заголовками новостей.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

Базовые ожидания предполагают консолидацию Brent и WTI в диапазоне 80–90 USD/барр. (≈74–84 EUR/барр.) в ближайшей перспективе. При отсутствии серьёзной эскалации продолжающиеся конвоируемые потоки через Ормуз и дополнительные объёмы нефти, поступающие в США, должны предотвратить немедрый ценовой всплеск, в то время как углубляющийся дефицит предложения и низкие запасы ограничивают потенциал снижения.

Торговый взгляд (ближайшие 1–3 недели):

• Производители: Рассмотреть возможность сохранения или умеренного наращивания хеджей в верхней части диапазона 80–90 USD/барр., чтобы зафиксировать повышенные маржи, пока геополитический риск заложен в цены.
• НПЗ: Обеспечить покрытие по спотовым поставкам нефти и средних дистиллятов; высокие дизельные спрэды и простои НПЗ в регионе говорят в пользу сохранения сильных марж по продуктам.
• Потребители: Использовать откаты к нижней части диапазона 80 USD/барр. (≈середина 70‑х EUR/барр.) для поэтапного наращивания хеджей; структурная ограниченность предложения и военные риски делают устойчивое снижение намного ниже маловероятным без дипломатического прорыва.
• Спекулянты: Отдавать предпочтение стратегии «покупка на просадках» с жёсткими стоп‑приказами, учитывая, что как внезапные новости о прекращении огня, так и неожиданные атаки могут вызвать резкие, но краткосрочные ценовые колебания.

3‑дневный направленный прогноз (в EUR)