Кривая цен на нефть марки Brent и WTI укрепляется на фоне дефицита ближних поставок и изменения добычи ОПЕК+
Фьючерсы WTI и Brent укрепляются на ближнем конце кривой на фоне дефицита запасов и корректировок добычи ОПЕК+, при этом неглубокое контанго и сильные дизельные крэки формируют 3‑дневный прогноз.
Цены и структура кривой
По состоянию на 20 июля 2026 года форвардная кривая NYMEX WTI показывает, что контракт Aug‑26 расчетом по 83,01 долл. США/барр. немного вырос за день (+0,63%), при этом Sep‑26 торгуется по 82,41 долл. США/барр., а Oct‑26 — по 80,81 долл. США/барр. Короткий конец кривой остается относительно плоским до начала 2027 года, после чего постепенно смягчается в дальних сроках.
На более длинном горизонте WTI снижается с примерно 77–78 долл. США/барр. (Dec‑26) до около 56–57 долл. США/барр. к 2035 году и примерно 54–55 долл. США/барр. к началу 2037 года, формируя неглубокое, но устойчивое контанго. Это указывает скорее на ожидание более свободного баланса и достаточного уровня инвестиций в долгосрочной перспективе, чем на структурный дефицит рынка.
На ICE Brent ближний контракт Sep‑26 закрылся на уровне 88,95 долл. США/барр. (+0,96%), Oct‑26 — на 87,02 долл. США/барр., а Dec‑26 — на 83,41 долл. США/барр. Кривая Brent отражает мягкий восходящий наклон WTI в 2030‑е годы, при этом цены смещаются к середине диапазона 60 долл. США/барр. к середине 2030‑х, сохраняя умеренную премию Brent к WTI по всей кривой.
Примечание: цены в евро являются приблизительной конверсией с использованием курса USD/EUR 1,09.
Предложение, спрос и запасы
Недавние еженедельные данные EIA по состоянию на середину июля 2026 года показывают коммерческие запасы сырой нефти в США на уровне около 410–412 млн баррелей после небольшого роста в начале июля, однако запасы остаются ниже уровня прошлого года и значительно ниже средних значений за пять лет. Одновременно Стратегический нефтяной резерв держится у многолетних минимумов после продолжительных объемов отбора, что ограничивает пространство для дальнейшего ослабления дефицита за счет политики высвобождения запасов.
С точки зрения предложения, семь стран ОПЕК+ (включая Саудовскую Аравию и Россию) подтвердили дополнительную корректировку добычи на 188 000 барр./сутки, вступающую в силу с августа 2026 года, в рамках постепенной отмены ранее введенных добровольных сокращений. Однако фактическая добыча в ряде стран остается ограниченной из‑за повреждений инфраструктуры и экспортных узких мест, поэтому номинальное увеличение квот не полностью трансформируется в рост экспортного предложения.
Сезонный спрос остается высоким: загрузка НПЗ в США в последнее время находится в диапазоне середины 90% от мощности, чему способствует спрос на бензин и дистилляты, в то время как глобальное потребление авиатоплива и нефтехимического сырья продолжает восстанавливаться. Это поддерживает высокие объемы переработки нефти, несмотря на макроэкономическую неопределенность, и поддерживает спрэд ближних поставок по легким сортам, таким как WTI и Brent.
Нефтепродукты и сила дизельного сегмента
Фьючерсы ICE на малосернистый газойль продолжают отражать дефицит средних дистиллятов. Контракт Aug‑26 по газойлю закрепился около 1 197 долл. США/т (+1,6%), с лишь постепенным снижением по кривой до примерно 700 долл. США/т к началу 2030‑х годов. Это крутое бэквордационное соотношение относительно нефти подчеркивает устойчиво высокие крэки по дизельному топливу и печному топливу, а также сильные перерабатывающие маржи.
Данные EIA по США и недавние комментарии рынка указывают, что запасы дистиллятов остаются относительно низкими по сравнению с сезонными нормами, даже при высокой загрузке НПЗ. Такое сочетание ограниченного предложения дизеля и стабильного спроса со стороны грузоперевозок, промышленности и сельского хозяйства продолжает поддерживать спрос на легкую малосернистую нефть и текущие уровни цен на нефть.
Краткосрочный прогноз и торговый взгляд
В ближайшей перспективе сочетание умеренного увеличения квот ОПЕК+, по‑прежнему жестких запасов и сильных продуктовых крэков указывает на рынок с восходящим уклоном, но уязвимый к макроэкономическим и геополитическим шокам. Неглубокое контанго по кривой сдерживает масштабные операции по хранению, удерживая больше объемов в ближнем рынке.
Ключевые факторы наблюдения на ближайшие дни включают следующий Еженедельный отчет по нефтяному статусу от EIA США (выход ожидается 22 июля 2026 года) для подтверждения продолжающегося сокращения запасов нефти и дистиллятов, а также любые обострения напряженности на Ближнем Востоке, которые могут повлиять на трафик танкеров в районе Ормузского пролива.
Торговый взгляд (на ближайшие 1–2 недели)
- Производители: Использовать устойчивые уровни ближних контрактов WTI и Brent (≈€76–81/bbl) для наращивания дополнительных хеджирующих коротких позиций по поставкам конца 2026 года, где кривая остается приподнятой относительно долгосрочных издержек.
- Потребители: Рассмотреть поэтапное наращивание хеджирования по срокам 2027–2028 годов, где WTI торгуется в эквиваленте низких €70/bbl, пользуясь неглубоким контанго и относительно недорогой долгосрочной опционостью.
- Трейдеры: Спред WTI/Brent остается умеренным; предпочтительно тактически занимать длинные позиции в Brent против WTI на фоне повышенных рисков в морском сегменте поставок и сохранять бычий уклон по дизельным крэкам, пока бэквордация по газойлю остается выраженной.
Ориентир направления цен на 3 дня (EUR)
- Ближний месяц WTI (NYMEX): Небольшой восходящий или боковой уклон в диапазоне около €75–78/bbl при отсутствии неожиданного роста запасов или макроэкономического шока.
- Ближний месяц Brent (ICE): Легкий восходящий уклон к €80–83/bbl на фоне геополитической премии в цене.
- Ближний месяц ICE Gasoil: Ожидается сохранение прочности в диапазоне €1 050–1 150/t, причем сильные крэки будут поддерживать нефть при снижениях.