الضغط على الشوفان: عقود CBOT الضعيفة مقابل الطلب القوي على الأعلاف في الاتحاد الأوروبي
موجز سوق الشوفان: عقود CBOT تتراجع تحت ضغط حبوب البحر الأسود، بينما تبقى أسعار الشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي مستقرة. نظرة مستقبلية وأفكار تداول للأيام الثلاثة المقبلة.
الأسعار
آخر تداول للعقد القريب للشوفان في CBOT لشهر يوليو 2026 كان حول 298 سنتاً أمريكياً/بوشل، منخفضاً بمقدار 4.00 سنتات أو حوالي 1.3% مقارنة باليوم السابق، مع نطاق تداول يومي ضيق بين 296.50 و302.00 سنتاً/بوشل وحجم تداول منخفض جداً (4 عقود). العقود الآجلة المؤجلة أكثر قوة قليلاً، حيث يبلغ عقد ديسمبر 2026 نحو 337.00 سنتاً/بوشل ومارس 2027 نحو 343.00 سنتاً/بوشل، مما يشير إلى هيكل حمل طفيف على طول المنحنى.
وبالتحويل التقريبي على أساس 1 يورو = 1.07 دولار أمريكي وبوشل الشوفان ≈ 32 رطلاً (14.5 كجم)، يتداول عقد يوليو للشوفان قرب 195–200 يورو/طن. يتماشى ذلك مع الأسعار الإرشادية للشوفان العلفي في الاتحاد الأوروبي حول 135 يورو/طن تسليم المصنع، مما يشير إلى أن قيم CBOT ليست بعيدة بشكل ملحوظ عن المستويات الأوروبية عند احتساب الشحن وفروق الأساس.
تعكس العروض الفعلية هذه الاستقرار: يُسعَّر الشوفان الألماني من الدرجة العلفية (رطوبة 14%، تسليم على ظهر الشاحنة EXW درينتفيده) بنحو 0.179 يورو/كجم، دون تغيير خلال الأسبوع الماضي، بينما يقف الشوفان العلفي الأوكراني (FCA أوديسا، نقاوة 98%) عند حوالي 0.25 يورو/كجم، دون تغيير أيضاً. يترك هذا فارقاً ملحوظاً بين الشوفان الألماني الداخلي ومنشأ البحر الأسود، تهيمن عليه تكاليف اللوجستيات وعلاوات المخاطر أكثر من تحركات الأسعار المطلقة.
العرض والطلب
الطقس هو عامل المخاطر الرئيسي على المدى القصير، لكن تأثيره غير متساوٍ عبر الحبوب. تهدد موجة الحر التاريخية في فرنسا وأوروبا الغربية المحاصيل الصيفية والقمح المبكر النمو، ما يدعم أسعار باريس. لكن الشوفان أقل تأثراً بشكل مباشر بسبب مناطق إنتاجه الأكثر شمالية وضعف ارتباطه بالمستوردين في البحر المتوسط. في الوقت نفسه، يقوم المصدّرون في البحر الأسود بتسعير القمح بشكل هجومي، ما يحد بشكل غير مباشر من الاتجاه الصعودي لجميع الحبوب العلفية.
تم رفع تقدير محصول القمح في أوكرانيا مؤخراً إلى 24.1 مليون طن، في حين خفضت روسيا أسعار التصدير وتخطط لشحن نحو 2.5 مليون طن من القمح في يونيو، بما يفوق بكثير العام الماضي. هذا الحضور القوي للبحر الأسود في مصفوفة الحبوب العلفية العالمية يلقي بثقله على الحبوب الأمريكية، بما في ذلك الشوفان، من خلال إبقاء المشترين مرتاحين للبدائل. تُظهر صادرات القمح الأمريكية القوية أن الطلب موجود، لكن وفرة المعروض من البحر الأسود تمنع موجة ارتفاع أقوى كان من الممكن أن تمتد إلى الحبوب الثانوية.
على جانب الطلب، تواصل مصر تسجيل مشتريات واستيراد قياسيين من القمح، مما يبرز قوة استهلاك الحبوب عالمياً. لكن تحسن محصول المغرب بعد سنوات من الجفاف يشير إلى خفض حاد في واردات القمح خلال 2026/27، خاصة من الاتحاد الأوروبي. ورغم أن انكشاف الشوفان على هذا التجارة محدود للغاية، فإن الرسالة العامة لمنتجي أوروبا واضحة: الطلب التقليدي من شمال إفريقيا سيساهم بدرجة أقل في امتصاص الفائض، ما يترك ضغطاً تنافسياً أكبر داخل مجمع الحبوب العلفية في الاتحاد الأوروبي.
الطقس وآفاق المناطق
في أوروبا الغربية، تظل درجات الحرارة أعلى بكثير من المعدلات الطبيعية وسط موجة حر قوية، مما يثير القلق بشأن المحاصيل الصيفية ذات الجذور السطحية ويضغط على الحبوب المبكرة على التربة الخفيفة. هذا يدعم علاوة طقس متواضعة في قمح باريس لكنه لم ينجح حتى الآن في تشديد ميزان الشوفان بشكل ملموس، نظراً لتموضع الشوفان الأقوى في المناطق الشمالية الأبرد.
في أمريكا الشمالية، تشير التوقعات الأخيرة للغرب الأوسط الأمريكي والسهول الشمالية إلى فترات من الأمطار الغزيرة محلياً خلال الأيام 7–10 المقبلة، ما يخفف المخاوف قصيرة الأجل من الجفاف لكنه يزيد مخاطر العواصف وتأخيرات العمل الحقلي الموضعية. تُظهر توقعات البراري الكندية لمناطق الشوفان الرئيسية مثل شرق ساسكاتشوان ظروفاً معتدلة إلى دافئة موسميًا مع زخات متقطعة، بما يتماشى مع تجذير وتفريع مواتيين بشكل عام. إجمالاً، يظل الطقس عامل مراقبة أكثر من كونه محركاً صعودياً فورياً للشوفان.
الأساسيات وفروق الأسعار (البيسيس)
يُظهر منحنى الشوفان في CBOT حملًا متواضعاً من يوليو 2026 حتى منتصف 2027، مع قيم الشهر الأمامي دون 300 سنت/بوشل والأشهر المؤجلة تتحرك إلى نطاق 330–340 سنتاً/بوشل. يشير هذا الهيكل إلى وفرة الإمدادات القريبة ومستويات كافية من المخزونات في المزارع، مع استعداد السوق لدفع تكاليف التخزين دون أن يسعّر بعدُ نقصاً حاداً مستقبلياً.
داخل الاتحاد الأوروبي، تؤكد الأسعار الإرشادية للشوفان العلفي حول 135 يورو/طن في الأسواق الرئيسية، المرتفعة قليلاً على أساس شهري لكن أدنى بكثير من مستويات العام الماضي، وجود توازن مريح. تُبرز عروض التسليم على ظهر الشاحنة في ألمانيا قرب 179 يورو/طن والعروض الأوكرانية على أساس FCA قرب 250 يورو/طن دور الشحن والمخاطر الجيوسياسية في تشكيل التدفقات عبر الحدود. ومع تعرض القمح والشعير أيضاً للضغط من منافسة البحر الأسود، يواجه الشوفان بدائل قوية من الحبوب العلفية الرئيسية الأرخص، ما يحد من إمكانات الصعود في غياب صدمات طقس.
آفاق السوق والتداول خلال 3–6 أشهر
خلال الأسابيع القليلة المقبلة، من المرجح أن يظل الشوفان في نطاق عرضي، متابعاً تحركات مجمع الحبوب الأوسع بدلاً من تكوين اتجاه مستقل. يشير مزيج من صادرات القمح العدوانية من البحر الأسود، وتحسن آفاق الحصاد في شمال إفريقيا، وضغوط الطقس المعتدلة فقط في مناطق الشوفان الأساسية إلى وضع أساسي محايد إلى هبوطي قليلاً.
غير أن السيولة المنخفضة للغاية في عقود الشوفان في CBOT تضخم تحركات الأسعار عندما تضرب عناوين الطقس أو العوامل الكلية. أي تدهور مستدام في طقس البراري الكندية أو الشمال الأمريكي خلال طور الإسنابل وامتلاء الحبوب قد يشدد الميزان سريعاً، لا سيما إذا تزامن مع عودة القوة في قمح باريس. في الوقت الراهن، يشير الحمل الطفيف والأسعار الفعلية المستقرة إلى غياب سوق صاعدة هيكلية، لكن يبدو الهامش الهبوطي محدوداً نظراً لتقييمات الشوفان العلفي المنخفضة بالفعل في الاتحاد الأوروبي.
توصيات التداول
- مشترو الأعلاف/الماشية في الاتحاد الأوروبي: استغلوا الاستقرار الحالي في أسعار الشوفان الألماني EXW (~0.18 يورو/كجم) لتمديد التغطية حتى الربع الثالث، لكن تجنبوا المشتريات الآجلة العدوانية بعد المحصول الجديد إلى أن تتضح مخاطر الطقس في كندا والولايات المتحدة.
- المنتجون في شمال أوروبا: فكّروا في التحوّط التدريجي عند الارتفاعات باتجاه الحد الأعلى لنطاقات CBOT الأخيرة (>305–310 سنتاً/بوشل مكافئ يوليو)، إذ إن المنافسة القوية من قمح البحر الأسود تحد من الاتجاه الصعودي للحبوب الثانوية.
- المستوردون في البحر المتوسط والشرق الأوسط: حافظوا على محفظة متنوعة من الحبوب العلفية: اجمعوا بين قمح/شعير البحر الأسود المسعّر تنافسياً ومشتريات انتهازية من الشوفان حيثما كانت اللوجستيات مواتية، لكن لا تعتمدوا على الشوفان كمحرك حجم أساسي.