Укрепление овса на фоне восстановления фьючерсов CBOT и небольшого снижения цен на корм в ЕС

Фьючерсы на овёс на CBOT восстанавливаются от недавних минимумов: ближайший сентябрьский контракт 2026 года растёт примерно на 2,5%, тогда как физические цены на кормовой овёс в Европе остаются под умеренным давлением, особенно для немецкого происхождения. Кривая показывает умеренный контанго на 2027–28 годы при всё ещё низкой ликвидности. В настоящее время рынок овса формируется под влиянием отскока фьючерсов в Чикаго, снижения немецких цен с хозяйства и стабильных либо слегка более слабых предложений из Чёрного моря. Ближайший фьючерсный контракт на овёс CBOT торгуется в нижней части диапазона 320 US-ct/bu, развивая вчерашний рост и умеренно увеличивая крутизну ближней части кривой. В то же время немецкий кормовой овёс снизился обратно к уровню около 0,19 EUR/кг EXW Дрентведе, тогда как украинские значения FCA Одесса удерживают небольшой премиум. Погодные условия сезонно неоднородны в ключевых регионах Северного полушария, но каких‑либо острых шоков производства пока не просматривается, что поддерживает фундаментальное насыщение рынка, несмотря на более твёрдые фьючерсы.

Prices

Фьючерсы на овёс CBOT демонстрируют сегодня конструктивный тон: сентябрь 2026 последний раз торговался по 320.25 US-ct/bu, что на 7.75 ct или 2.48% выше за день, тогда как декабрь 2026 находился на уровне 338.50 US-ct/bu, прибавив 2.11%. Позиции на март и май 2027 года не изменились, но котируются выше ближайшего месяца, что указывает на умеренную структуру контанго и ожидания достаточного предложения на форвардном горизонте.

Приблизительно при пересчёте из расчёта 1 EUR = 1.10 USD и 1 bu = 38.6 кг уровень фьючерса на сентябрь 2026 года соответствует примерно 0.77 EUR/кг, что значительно выше текущих физических цен на кормовой овёс. Это подчёркивает, как локальное избыточное предложение и ценовые дифференциалы по качеству сдерживают спотовые цены, даже когда биржевые котировки восстанавливаются. Ликвидность по всей кривой остаётся низкой, с однозначными по величине дневными объёмами в большинстве отложенных контрактов, что ограничивает сигнальную ценность дальних месяцев.

Supply & Demand

Структура фьючерсов и недавняя динамика цен указывают на рынок, который в краткосрочной перспективе достаточно обеспечен, но остаётся настороже относительно возможного ужесточения баланса позже в маркетинговом году. Положительное контанго от сентября 2026 года до весны 2027 года отражает комфортное предложение в ближайшие месяцы, тогда как более дорогие отложенные месяцы в основном учитывают стандартные затраты на хранение и финансирование, а не острую нехватку. Низкий открытый интерес по дальним контрактам подчёркивает ограниченный горизонт коммерческого хеджирования в овсе по сравнению с основными зерновыми.

В Европе сочетание сезонного давления урожая и неплохой доступности кормового зерна давит на цены физического овса. Немецкие цены EXW Дрентведе снизились с 0.195 EUR/кг в конце июля до 0.188 EUR/кг к началу августа, в русле более широкой слабости кормового комплекса. Украинские предложения из Одессы остаются немного выше — на уровне 0.22 EUR/кг FCA, но также ослабли с 0.24 EUR/кг, что говорит о комфортном региональном предложении и определённой конкуренции за спрос между европейским и черноморским происхождением.

Fundamentals

Кривая фьючерсов с сентября 2026 года до середины 2028 года имеет плавный восходящий наклон, с ценами в диапазоне примерно 335–356 US-ct/bu. Отсутствие выраженнойBackwardation свидетельствует о том, что рынок не ожидает резкого краткосрочного дефицита. Скорее, это отражает рутинное хеджирование запасов и риск-премии на более отдалённые годы, ограниченные в целом скромной ликвидностью, типичной для овса по сравнению с пшеницей или кукурузой.

Открытый интерес сосредоточен в ближайших контрактах 2026 и начала 2027 годов: сентябрь 2026 года удерживает около 538 лотов, а декабрь 2026 — около 2402 лотов. Дневные объёмы торгов крайне низки в большинстве месяцев, что усиливает внутридневные движения при появлении новых коммерческих заявок или небольших спекулятивных потоков. На этом фоне недавний рост ближайших фьючерсов на 2–3% выглядит скорее технической коррекцией от низких уровней, чем началом устойчивого бычьего тренда, вызванного очевидным фундаментальным шоком.

Weather & Crop Outlook

Погодные условия в основных районах выращивания овса в Северной Америке и Европе сезонно переменчивы, но, судя по доступной сейчас информации, пока не указывают на масштабные потери урожая. Северные зоны, такие как канадские прерии и северные равнины США, проходят через типичные для конца лета погодные паттерны с чередованием гребней и фронтов, приносящих сочетание тёплых периодов и разрозненных осадков. В краткосрочной перспективе не выделяется ни одной явно рыночной аномалии.

В Европе локальная засуха или избыток влаги могут повлиять на качество и региональную урожайность, но эти эффекты пока недостаточно сильны, чтобы резко изменить глобальный баланс. По мере продвижения уборочной кампании станет доступно более точное представление о фактической урожайности и качестве; на данный момент фьючерсная кривая и региональные спотовые цены по‑прежнему отражают в целом комфортный, пусть и несколько избыточный, фон предложения кормового овса.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Производители (ЕС): При немецких ценах EXW около 0.188 EUR/кг после недавнего снижения дальнейшее движение вниз не исключено, если давление от нового урожая сохранится. Имеет смысл поэтапно наращивать хеджирование через фьючерсы CBOT или фиксировать спотовые цены там, где логистика благоприятна, оставляя часть объёма непокрытой на случай погодных ралли.
• Покупатели кормов: Текущие немецкие и украинские предложения позволяют зафиксировать ближайшие объёмы по цене со скидкой к уровням, эквивалентным фьючерсам. Ступенчатые закупки в течение ближайших недель помогают сбалансировать ценовой риск с возможным ужесточением базиса в случае дальнейшего укрепления фьючерсов.
• Трейдеры: Широкий разрыв между значениями, подразумеваемыми фьючерсами CBOT, и ценами на кормовой овёс в ЕС делает базис и локационные спрэды ключевыми источниками возможностей. Важно отслеживать любые погодные или логистические сбои, которые могут быстро сузить эти дифференциалы, особенно вокруг черноморского экспорта.

3-Day Directional Price Indication

• CBOT oats (nearby futures, EUR-equivalent): Слегка твёрже или боковое движение; недавний отскок может продолжиться, но ограничен низкой ликвидностью.
• Germany, EXW Drentwede feed oats: Лёгкий понижательный или боковой уклон, поскольку предложение нового урожая продолжает давить на цены покупок.
• Ukraine, FCA Odesa feed oats: Боковое или слегка более мягкое движение, следуя за региональными настроениями на рынке кормового зерна и конкурентоспособностью экспорта.