El aceite de soja se fortalece por el ajuste de la oferta en India mientras el de ricino se debilita

Los precios del aceite de soja están subiendo ligeramente en India, ya que la escasez de oferta inmediata y los puntos de referencia más firmes del mercado mundial de aceites vegetales respaldan el interés comprador, incluso cuando los mercados de aceite de ricino se debilitan por la débil demanda industrial. Los precios FOB de la soja en los principales orígenes muestran un comportamiento mixto pero en general estable en términos de euros, dejando los márgenes de molturación sensibles a nuevos movimientos en el aceite de soja de Chicago y el aceite de palma de Malasia. El complejo de aceites comestibles de India muestra actualmente una clara divergencia: el aceite de mostaza y el aceite de soja se benefician de ventas restringidas y de señales internacionales más firmes, mientras que los productos de ricino afrontan vientos en contra persistentes de la demanda por parte de usuarios industriales. En Kandla, los valores del aceite de soja tienden al alza en línea con el aceite de palma y el aceite de soja en el exterior, mientras que la semilla y el aceite de mostaza nacionales también se afianzan a medida que los acopiadores retienen ventas. A nivel internacional, la reciente debilidad de los futuros de aceite de palma de Malasia tras subidas previas ha reducido el impulso alcista, pero mantiene intacto el apoyo entre materias primas. Con la demanda de festividades por delante y las perspectivas de cosecha en Estados Unidos y Sudamérica aún sensibles al clima, los riesgos de precios a corto plazo para el aceite de soja siguen sesgados de forma moderada al alza.

Prices

El aceite de soja refinado en India ha subido en torno a 5 USD por tonelada hasta aproximadamente 1.625 USD/t, mientras que el aceite de soja desgomado en Kandla se ha fortalecido hasta alrededor de 1.256 USD/t y las calidades refinadas hasta cerca de 1.501 USD/t, respaldados por una oferta limitada por parte de los importadores a pesar de las compras selectivas de los refinadores. El aceite de mostaza ha subido unos 10 USD/t hasta alrededor de 1.766 USD/t, y la semilla de mostaza se ha afianzado en torno a 852–857 USD/t, ya que las plantas mantienen la compra y los acopiadores reducen sus ofertas.

Ajustando a EUR aproximados (usando ~0,90 EUR/USD como referencia), esto implica aceite de soja refinado indio en torno a 1.460–1.470 EUR/t. Las ofertas FOB actuales de soja muestran un patrón mixto: soja india (sortex clean) alrededor de 0,87 EUR/kg en Nueva Delhi (desde 0,89), soja estadounidense Nº 2 cerca de 0,63 EUR/kg (ligeramente más baja), soja amarilla china en general estable en torno a 0,76–0,86 EUR/kg según calidad y condición ecológica, y soja ucraniana cerca de 0,38 EUR/kg con un ligero fortalecimiento. Esta combinación indica una firmeza moderada en los aceites frente a unas habas relativamente estables a ligeramente más débiles.

*Converted from indicative USD values; FX rounded.

Supply & Demand

Del lado de la oferta, la venta restringida de semilla de mostaza y aceite de soja en India, además de la débil oferta de los importadores en Kandla, está ajustando la disponibilidad inmediata y apuntalando los precios de los aceites domésticos. Las extractoras de aceite continúan comprando semilla de mostaza, lo que sugiere una demanda de molturación constante y limita cualquier alivio inmediato por el lado de la oferta.

Por el contrario, los mercados de aceite de ricino en Ahmedabad y otros lugares están bajo presión, con precios que caen hasta alrededor de 1.583–1.589 USD/t (unos 1.420–1.430 EUR/t) e incluso menos a nivel local, a medida que se debilita la demanda de los fabricantes de pintura, usuarios industriales y productores de jabón. Este contraste pone de relieve que la fortaleza en el conjunto del complejo de aceites vegetales está siendo impulsada más por la demanda alimentaria y comestible que por los segmentos industriales, que siguen frágiles. A nivel mundial, los precios FOB de la soja relativamente estables junto con existencias globales cómodas mantienen un equilibrio subyacente de habas adecuado, pero la escasez regional de aceites es suficiente para sostener un tono firme.

Fundamentals & External Drivers

A nivel internacional, los precios del aceite de soja en Chicago se han movido al alza junto con las subidas previas de los futuros de aceite de palma crudo de Malasia, proporcionando un apoyo externo clave para los aceites comestibles indios. Un análisis reciente del aceite de palma de Malasia mostró una corrección de alrededor del 0,8–0,9% a principios de agosto, ya que los precios más suaves del crudo redujeron temporalmente su competitividad frente a otros aceites, pero el aceite de palma se mantiene en niveles absolutos históricamente firmes, estableciendo un suelo para los valores del aceite de soja.

El clima para los principales productores de soja parece en general favorable. Las previsiones estacionales para el Cinturón del Maíz de Estados Unidos hacia finales del verano indican lluvias regulares y temperaturas moderadas en gran parte del Medio Oeste, lo que favorece rendimientos potenciales en línea con la tendencia o ligeramente por encima si los patrones actuales persisten. Los sistemas tropicales a finales de agosto siguen siendo una incógnita pero, por ahora, no apuntan a una amenaza generalizada para la producción. Este telón de fondo implica que los fundamentales mundiales de la soja no están excesivamente ajustados, pero la combinación de productos (fuerte demanda de aceites comestibles frente a un uso más débil de ricino/industrial) está generando una fortaleza relativa del aceite de soja frente a otros aceites.

Short-Term Outlook & Trading Ideas

La dirección de los precios a corto plazo para el aceite de soja en India dependerá de los valores de los aceites comestibles importados, las compras de las extractoras domésticas y la próxima demanda de festividades, así como del flujo de nuevas cosechas de semillas oleaginosas desde las regiones productoras. Con el aceite de soja en Chicago y el aceite de palma de Malasia aún en niveles de apoyo y con los vendedores indios cautelosos, el potencial bajista en el mercado doméstico de aceite de soja parece limitado en el corto plazo.

• Molineros y refinadores: Consideren asegurar una parte de las necesidades de aceite a corto plazo en las correcciones, dado el escaso volumen de ventas locales y el riesgo de un renovado fortalecimiento en los futuros de palma o aceite de soja.
• Importadores: Mantengan compras selectivas; céntrense en los diferenciales entre calidades desgomadas y refinadas en Kandla, ya que la actual debilidad en la venta ha mejorado el poder de fijación de precios.
• Fabricantes de piensos y alimentos: Sigan de cerca el valor relativo del aceite de soja frente a productos vinculados al ricino más baratos, pero tengan en cuenta la debilidad de la demanda en los aceites industriales a la hora de planificar sustituciones.

En los próximos tres días de negociación, es probable que los precios del aceite de soja refinado indio mantengan un sesgo firme a ligeramente alcista en términos de EUR, siguiendo cualquier recuperación en los puntos de referencia mundiales del aceite de soja y del aceite de palma. Se espera que los precios FOB de la soja en Estados Unidos, Brasil y el mar Negro se mantengan en general dentro de un rango, con una ligera presión bajista si el clima en Estados Unidos sigue siendo benigno, mientras que el aceite y la semilla de mostaza en India deberían continuar cotizando con un tono moderadamente alcista debido a la constante demanda de las plantas y a las ventas contenidas de los acopiadores.