El arroz tailandés bajo presión mientras la demanda de Oriente Medio cae y aumentan los riesgos de El Niño

El arroz tailandés se enfrenta a un entorno de exportación complicado en 2026: los envíos han caído alrededor de un 12% interanual en enero–abril a pesar de una mayor demanda de algunos compradores centrados en la seguridad alimentaria, mientras que la evolución del clima y de las divisas mantiene al alza el riesgo sobre los precios. Los compradores globales siguen asegurando arroz ante las preocupaciones por El Niño, pero Tailandia está perdiendo cuota frente a orígenes más baratos como India y Vietnam. Una apreciación del baht, los altos costes de los fertilizantes nitrogenados y un monzón temprano pero seco merman la competitividad tailandesa justo cuando la demanda de Oriente Medio se debilita con fuerza. Importadores en el Sudeste Asiático y África Austral están cubriendo parcialmente ese hueco, pero no lo suficiente como para compensar la pérdida de Irak y otros mercados clave. Con embalses bajos y probabilidades elevadas de El Niño hasta finales de 2026, los riesgos de oferta podrían volver a tensionar el mercado si las lluvias quedan por debajo de lo normal en los próximos meses.

Prices

Las ofertas FOB indicativas en India y Vietnam se mantienen en general estables en julio, reflejando una disponibilidad cómoda a corto plazo pero también un riesgo latente ligado al clima y a la geopolítica. Convertidos a EUR (usando ~1,10 USD/EUR), los tipos de grano medio y basmati de India se concentran entre aproximadamente 0,32–1,45 EUR/kg, mientras que el arroz blanco de grano largo de Vietnam se sitúa en torno a 0,31–0,52 EUR/kg, según la calidad. El arroz fragante tailandés suele negociarse con una prima frente a sus competidores vietnamitas e indios, pero esa prima se ha vuelto más difícil de sostener dadas las presiones de divisa y costes.

Las cotizaciones de referencia de exportación de Vietnam han mostrado signos de recuperación en junio–julio, respaldadas por una sólida demanda de Filipinas y China, aunque los niveles de precios absolutos se mantienen por debajo de los máximos del año pasado. En contraste, los márgenes de exportación de Tailandia están siendo comprimidos por unos costes internos más elevados y la apreciación del baht, lo que limita el margen para aplicar recortes agresivos de precios con el fin de recuperar cuota de mercado en Oriente Medio.

Supply & Demand

Las exportaciones de arroz de Tailandia alcanzaron aproximadamente 2,2 millones de toneladas métricas en enero–abril de 2026, un descenso de alrededor del 12% interanual en volumen, con un valor de exportación de unos 1.250 millones de USD. El principal lastre procedió de Oriente Medio, especialmente de Irak, donde los importadores se decantaron por orígenes alternativos en medio de tensiones geopolíticas y disrupciones logísticas. Los proveedores competidores —principalmente India y Vietnam— han podido ofrecer precios más competitivos y, en algunos casos, rutas más cortas, erosionando la cuota tailandesa en estos mercados de arroz fragante de gama alta.

Al mismo tiempo, Tailandia ha registrado un mayor ritmo de compras desde Malasia, Filipinas, Sudáfrica, Angola y Mozambique, impulsadas en gran medida por preocupaciones de seguridad alimentaria y el deseo de acumular existencias ante riesgos de oferta vinculados a El Niño. Sin embargo, estos flujos adicionales no han compensado por completo la menor demanda de los tradicionales clientes de Oriente Medio, dejando el total de exportaciones por debajo de los niveles del año pasado. En contraste, Vietnam envió alrededor de 5,02 millones de toneladas en el primer semestre de 2026, ingresando 2.380 millones de USD, lo que subraya su creciente papel en el comercio mundial y su capacidad para capitalizar la demanda de compradores asiáticos.

Fundamentals & Cost Structure

Los fundamentales de Tailandia están actualmente determinados por unos márgenes estrechos a nivel de finca. Los precios de los fertilizantes nitrogenados siguen elevados frente a la media histórica, lo que encarece los costes de cultivo y desincentiva una expansión agresiva de la superficie sembrada. Esto es coherente con las tendencias globales más amplias de fertilizantes, donde los precios de la urea y otros nutrientes se han mantenido altos al calor de los mercados energéticos y los cuellos de botella de oferta. Los mayores costes de los insumos dificultan que los exportadores tailandeses igualen a los competidores de bajo coste, especialmente cuando estos también se benefician de fletes más baratos hacia destinos clave.

Las divisas añaden otra capa de presión. El baht tailandés se apreció alrededor de un 20% en enero–abril de 2026, encareciendo las ofertas FOB en términos de USD justo cuando los compradores internacionales se volvían más sensibles al precio. Los exportadores señalan que este cambio de divisa ha comprimido los márgenes y les ha obligado o bien a sacrificar volúmenes para defender precios, o bien a aplicar fuertes descuentos a costa de la rentabilidad. Al mismo tiempo, algunos exportadores indios y vietnamitas han podido ofrecer precios en USD más atractivos, lo que les ha ayudado a ganar licitaciones en el Golfo y Oriente Medio.

Weather & El Niño Outlook

La temporada de lluvias de 2026 en Tailandia comenzó temprano, hacia mediados de mayo, pero la precipitación acumulada de mayo fue aproximadamente un 30% inferior a lo normal y el nivel de almacenamiento de los embalses se situó cerca del 36% de su capacidad. Estas condiciones aumentan la preocupación por la disponibilidad de agua durante junio y julio, en particular para el arroz de regadío en las principales cuencas productoras. Organismos nacionales e internacionales destacan una alta probabilidad de que las condiciones de El Niño persistan o se refuercen hasta finales de 2026, lo que implica un riesgo continuado de lluvias por debajo de lo normal y temperaturas por encima de lo habitual.

Este patrón amenazaría los rendimientos tanto de los cultivos principales como de los de temporada corta, especialmente en el noreste y la parte alta de la región central, y podría dar lugar a asignaciones de agua más estrictas para la agricultura. Si las lluvias quedan por debajo de lo previsto durante las fases clave vegetativa y reproductiva, el excedente exportable de Tailandia a finales de 2026 y principios de 2027 podría reducirse de forma notable. Esto probablemente sostendría los precios regionales y fomentaría una mayor acumulación de existencias por parte de los países dependientes de las importaciones, incluso si la disponibilidad física a corto plazo aún parece holgada.

3–6 Month Market Outlook & Trading Strategy

Durante el próximo trimestre, se espera que el mercado del arroz se mantenga fundamentalmente entre ajustado y equilibrado, con un descenso en los volúmenes de exportación tailandeses pero precios internacionales relativamente firmes debido a las incertidumbres climáticas y geopolíticas. Los envíos tailandeses dependerán en gran medida de si los compradores de Oriente Medio retoman sus niveles normales de aprovisionamiento y de hasta qué punto India y Vietnam pueden seguir infrapreciando las ofertas tailandesas. Si se intensifican los déficits de lluvia relacionados con El Niño, la narrativa podría cambiar rápidamente de una debilidad impulsada por la demanda a una tensión impulsada por la oferta.

• Importadores (Oriente Medio, África, ASEAN): Consideren escalonar las compras, pero eviten retrasos excesivos, ya que la oferta tailandesa podría estrecharse si los niveles de los embalses no se recuperan. Utilicen Vietnam e India como referencias competitivas a la hora de negociar cargamentos fragantes tailandeses.
• Exportadores tailandeses: Céntrense en los segmentos fragantes de gama alta y nicho donde Tailandia mantiene una ventaja de calidad, mientras aplican descuentos selectivos en mercados impulsados por la seguridad alimentaria. Gestionen de cerca la exposición al tipo de cambio dada la fortaleza del baht.
• Usuarios finales / industria alimentaria: Aseguren una parte de las necesidades del 4T 2026 mediante contratos a plazo u opciones de compra, en particular para las calidades fragantes y especiales más expuestas a los riesgos de producción de Tailandia.

Short-Term (3-Day) Directional View

• FOB India (non‑basmati, New Delhi): Se prevé que las ofertas en EUR se mantengan en general estables a ligeramente más débiles, con una modesta presión bajista derivada de una oferta interna competitiva.
• FOB Vietnam (5% broken & Jasmine, Hanoi): Es probable que los precios permanezcan firmes a marginalmente más altos mientras la fuerte demanda de Filipinas y China siga respaldando las ofertas.
• Mercado de exportación de arroz fragante tailandés (implícito): Tendencia estable a ligeramente más firme, ya que los exportadores se resisten a aplicar descuentos profundos ante el aumento de costes y el riesgo de producción ligado al clima.